洛根或成後鮑威爾時代的風雲人物！

在 2022 年和 2023 年迅速加息以遏制通脹後，美聯儲於 9 月轉向開始降息，試圖幫助經濟實現所謂的軟着陸並避免衰退。

與此同時，圍繞美聯儲未來的問題也日益突出。總統選舉可能對美聯儲的獨立性產生影響，關於誰將接替預計於 2026 年卸任的美聯儲主席鮑威爾的問題懸而未決。

洛根在紐約聯儲的市場部門工作了 20 多年，升職後開始管理該聯儲 7 萬億美元的資產負債表。她既是美聯儲 19 名高級官員中的一顆冉冉升起的新星，也通過達拉斯聯儲主席這個相對較新的角色繼續維護市場穩定。她登上了《市場觀察》（MarketWatch）最具影響力的 50 人名單。

“洛根是一個值得關注的人，” 前美聯儲高級職員朱莉婭·科羅納多（Julia Coronado）説，她現在領導着自己的研究公司宏觀政策視角（MacroPolicy Perspectives）。

2022 年 5 月，在羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）因交易醜聞辭職後，洛根被任命為達拉斯聯儲主席。

在哥倫比亞大學法學院（Columbia Law School）任教的央行專家凱瑟琳·賈奇（Kathryn Judge）對洛根的評價很高，她説：“洛根不關心政治。她的觀點都來自專業知識。我在紐約認識的許多人實際上都和她交談，以此來確保美聯儲知曉他們所看到的情況。”

在關鍵時刻掌舵

來自同事們的這種信心對洛根來説可能至關重要，她正在許多人關注美聯儲的未來和對其政治獨立性的潛在威脅的時候領導達拉斯聯儲。

在過去的三年裏，拜登一直信守承諾，對鮑威爾和他的同事們保持不干涉的態度。但共和黨總統候選人特朗普表示，他將削弱美聯儲的獨立性。而民主黨候選人、副總統哈里斯的進步派盟友可能會促使她更公開地批評美聯儲。

儘管存在這些擔憂，但美聯儲的結構——依賴於洛根這樣的無黨派官員——可能會使其免受政治衝動的影響。總統和國會在選擇 12 家地區聯儲主席時沒有話語權。相反，他們是由私營部門的董事會選出的，並須經美聯儲七人理事會的批准。

前紐約聯儲比爾·杜德利（Bill Dudley）最近在接受倫敦智庫 OMFIF 採訪時表示：“很難在一個（總統）任期內取消美聯儲的獨立性。理事會的換屆相對緩慢，地區聯儲主席的換屆速度甚至更慢。”

布魯金斯學會（Brookings Institution）高級研究員戴維·韋塞爾（David Wessel）指出，美聯儲在過去幾年經歷了 “大量人員更替”，這可能會在未來幾年塑造該機構。

拜登在華盛頓特區的美聯儲理事會任命了四名新理事，其中三名的任期將持續到 2030 年之後。自 2022 年夏季以來，12 家地區聯儲中有 6 家任命了新主席；51 歲的洛根是相對較新的受任者之一。地區聯儲主席可以留任至 65 歲。

在美聯儲縮減資產負債表時引導美聯儲

也許迄今為止洛根對美聯儲影響最大的例子是今年早些時候，當時她引導正在進行的資產負債表縮減計劃放慢步伐。

在購買了如此多的資產並將其持有的資產規模擴大了一倍之後，美聯儲於 2022 年啓動了一項縮減資產負債表的計劃。在某種程度上，美聯儲希望確保其資產負債表上有空間在未來的任何危機中購買資產。

然而，美聯儲必須謹慎行事，因為銀行持有這些資產的負債，即準備金，它會隨着美聯儲資產負債表的擴大或收縮而起伏。銀行需要一定水平的準備金來應對意外提款。

2019 年秋季，由於擔心銀行準備金過低，貨幣市場出現動盪，第一輪量化緊縮不得不突然結束。

這一次，在 2022 年年中，美聯儲迅速採取行動，允許每月 600 億美元的美國國債到期不續。

在今年 1 月初的一次演講中，洛根是第一位公開主張放慢資產負債表縮減步伐以避免 2019 年那種貨幣市場動盪的美聯儲官員。洛根在演講中認為，放慢腳步將使美聯儲的量化緊縮計劃持續更長時間。

6 月，美聯儲通過了該計劃，並將美國國債的減持速度從每月 600 億美元放緩至每月 250 億美元。

目前美聯儲已將其資產負債表縮減了近 2 萬億美元。

或在後鮑威爾時代中發揮更大作用

洛根在制定資產負債表計劃上的領導地位導致一些美聯儲觀察人士猜測，她未來可能會擔任更高的職位。

一些美聯儲觀察人士展望 2028 年，認為洛根可能會取代紐約聯儲主席威廉姆斯。布魯金斯學會（Brookings Institution）策劃的美聯儲官員任期追蹤報告顯示，根據美聯儲的規定，威廉姆斯可以留任至 2028 年。

當上紐約聯儲主席對洛根來説將是一種晉升，因為該地區聯儲的主席在每次利率決議上都有權投票。而達拉斯聯儲主席每三年只有一次投票權。

此外，專家將紐約聯儲主席——同時也是聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席——視為美聯儲核心領導圈的一部分。

鮑威爾的任期將於 2026 年年中結束，如果洛根成功晉升，她可能會在後鮑威爾時代發揮重大作用。

美聯儲觀察人士認為，如果特朗普在 11 月獲勝，他不會迫使鮑威爾提前離職。但鮑威爾正處於美聯儲主席的第二個任期，人們普遍認為，無論選舉結果如何，他都不太可能再連任四年。紐約大學的格特勒（Gertler）表示，艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）近 19 年的美聯儲主席任期以他對次貸危機承擔部分責任結束之後，似乎有一個不成文的規定，即美聯儲主席只能連任兩個四年任期。

如果哈里斯贏得選舉，傳統觀點（可能是錯誤的）預計她會選擇前美聯儲副主席佈雷納德作為下一任美聯儲主席。

如果特朗普獲勝，美聯儲內部人士希望他選擇像美聯儲理事沃勒這樣有經驗的人。格特勒説，如果特朗普選擇主流之外的人，洛根和其他長期執政的美聯儲官員將進行反擊。

格特勒説：“目前很難想象（特朗普挑選的美聯儲主席）會違背傳統智慧和傳統思維。因為這樣最終可能會把事情搞砸，並導致一場載入史冊的災難。”

而洛根本人曾表示，美聯儲不會涉足政治。

在加入達拉斯聯儲之前，她在 2022 年的一次播客採訪中説：“我有幸在一個以使命為導向的組織中服務，這個組織的重點是讓經濟更強大，讓金融體系更穩定。對我來説，這是我每天工作的基礎。”