貴的不只是美股，美國公司債利差創 20 年來最低水平，只因 “美國軟着陸”

隨着投資者加大押注美國經濟 “軟着陸”，信用債利差縮窄至階段低點。

據媒體援引美銀的數據，投資級公司債與可比美債的息差收窄至 0.83 個百分點，為 2005 年 3 月以來最小；高收益和 “垃圾” 債與可比美債的息差僅為 2.89 個百分點，為 2007 年年中以來的最低水平。

信用利差一定程度上代表了企業的違約風險。信用債利差縮窄意味着金融債券價格走高，反映了投資者對經濟前景普遍持樂觀態度。

資管公司 Man Group 全球高收益債券主管 Mike Scott 表示：

“從廣義上講，市場幾乎已完全定價 ‘軟着陸’。”

Brandywine 全球投資管理的投資組合經理 Bill Zox 表示，對公司債務的需求正在超過新的供應。他表示：

“你會看到對任何與信貸相關的東西都有巨大的需求。”

同時，也有基金經理警告説，買家關注更高的整體收益率，但忽視了當前的利差水平不利於對沖公司違約風險。

T Rowe Price 投資組合經理 Lauren Wagandt 警告稱，當前公司債 “太貴”：

“你需要準備幹火藥（dry powder，指持有現金或現金等價物），以防可能的波動。”

TCW 的投資組合經理 Ruben Hovhannisyan 表示，這一現象反映了 “市場有多麼超買”，稱投資者 “幾乎沒留可犯錯的餘地”。