多家核電股暴漲創歷史新高，AI 推動 “核電復興”

核能產業在經過長達十幾年的低迷期後，憑藉 AI 數據中心對電力的巨大需求，似乎正逐步走上覆興之路。而此前滙豐曾經表示，開發小型模塊化核反應堆（SMR）受到市場更多關注，全球範圍內對 SMR 的投資正在增加。

就在上週，亞馬遜和谷歌達成具有里程碑意義的電力供應協議，推動在美國部署首批 SMR。受此影響多家美股核能股大幅飆升，創下歷史新高。

其中 SMR 開發商 Oklo Inc 和 NuScale Power 的股價在過去一週分別上漲了 99% 和 37%。另外 Cameco、Oklo、NuScale、Constellation 和 BWX Technologies 等公司股價均刷新歷史新高。

如今 SMR 開發商對行業前景充滿信心，他們認為科技巨頭正是他們所需的“遊戲規則改變者”。NuScale 的首席商務官 Clayton Scott 認為：

科技界不僅重視碳中和的好處，也看重可用性和可靠性……行業趨勢已經到來。

然而與此同時，市場仍不乏對 SMR 甚至整個核能產業的質疑聲。

SMR 運營商成 “香餑餑”

上述協議支持部署多達十二個下一代反應堆，旨在為亞馬遜和谷歌耗能巨大的 AI 數據中心提供低碳電力。

如今數據中心的激增正在推動美國電力需求呈現歷史性增長。核燃料開發商、美國核學會國際理事會主席 Lightbridge Corporation 首席執行官 Seth Grae 表示，運營反應堆的公司 “ 一段時間以來一直在説，他們需要滿足人工智能電力需求的激增，但似乎沒有人相信他們”：

這些大規模投資表明，科技行業認為可再生能源和電池無法提供足夠穩定或具有成本效益的電力，因此需要核能。

如今，亞馬遜和谷歌決定投資小型反應堆，反映了他們需要尋找可靠、具備成本效益且清潔的電力，為新一波的 AI 數據中心供電。根據 Wood Mackenzie 的數據，2024 年上半年，企業宣佈的新數據中心總裝機容量接近 24GW，是去年同期的三倍多。

Kairos Power 創始人兼首席執行官 Mike Laufer 表示：

這不僅是為了取代現有的化石能源發電，而且我們現在還需要建造更多。這讓人們真正感受到了緊迫感。

X-Energy 的首席執行官 Clay Sell：

美國繼續保持人工智能領導地位的唯一限制因素是電力。不是土地，也不是芯片，而是電力。因此這是首要目標。

“任何實驗性核能技術，想要實現安全可靠的商業運營，都註定是坎坷的”

SMR 支持者認為，它比大型核反應堆更小、更安全，也更高效。然而直到最近，投資者一直對 SMR 持謹慎態度。他們對其能否按時且按照預算要求來完成項目表示擔憂，再加上高利率和缺少客户，所以該行業的進展速度一直相對緩慢。

去年，私營 SMR 開發商 X-Energy 曾被迫放棄了一項 18 億美元的通過特殊目的收購公司上市的計劃，原因是 “市場條件嚴峻”。不久之後，NuScale 取消了在美國建設首個小型反應堆的計劃。

對此 TD Cowen 分析師 Marc Bianchi 認為：

SMR 行業面臨的困境是，客户不想簽約 ‘一號反應堆’，因為它比後續反應堆更昂貴、風險更大。

而且針對整個核能行業，市場也不乏質疑聲。

關注核能安全的科學家聯盟（Union of Concerned Scientists）的核電安全主任 Edwin Lyman 表示，X-Energy 和 Kairos 的 SMR 是 “未經測試的設計”，其部署時間可能比 2030 年目標日期要延後很多：

任何實驗性核能技術想要實現安全可靠的商業運營都註定是坎坷的，今天幾乎不可能估計最終的電力成本是多少。

根據勞倫斯伯克利國家實驗室的數據，太陽能、風能和電池存儲佔所有等待接入電網容量的 95%，而核能佔不到 1%。在美國，還沒有任何小型反應堆項目開工建設，超過 80% 已宣佈的容量尚未進入開發管道。