越來越多數據支持美國經濟不着陸！美股接着奏樂接着舞？

隨着華爾街就美國經濟走勢展開預測拉鋸戰，很少有人預測今年除了軟着陸或衰退之外的任何可能性。然而，在過去的一個月裏，一連串強勁的宏觀數據將第三種可能性——“不着陸” 擺上了桌面。這一情景意味着經濟數據持續強勁，增長提振市場，但也阻止了美聯儲大幅降息。 對於投資者來説，這意味着他們可能要繼續押注股票，重點關注高股息收益股票。 軟着陸？硬着陸？更像是不着陸 美國銀行和瑞銀等機構最近都指出 “不着陸” 結果的可能性正在上升。在這種情況下，美國經濟增長將超出預期，通脹將繼續維持在美聯儲 2% 的目標之上，利率也將維持在較高水平。 想想近期讓投資者感到意外的那些積極數據點。9 月的非農就業數據表現強勁，數據顯示僱主新增了驚人的 25.4 萬個職位，將失業率降至 4.1%。 與此同時，美銀表示，近期 GDP 和國內生產總值的修訂值也 “極其積極”。上週強勁的零售數據顯示，消費者支出保持強勁，核心零售銷售額實際增長了 0.4%，而 8 月為 0.1%，高於預期的 0.3%。 美銀在一份報告中總結道，“這使得市場對下行風險的擔憂減少，對上行風險的擔憂增加，” 經濟重新加速可能讓投資者感到不安，破滅了他們對美聯儲將快速降息的希望。隨着通脹率在 9 月升至 2.4%，美聯儲 11 月降息 50 個基點的概率已經極低，投資者認為 11 月降息 25 個基點是最有可能的舉措。 美銀認為，只要通脹沒有再次抬頭，“不着陸” 情景對美股有利。 美股將繼續得到提振？ Harris Financial Group 的 Jamie Cox 認為，通脹反彈的可能性很小。在他看來，通脹率將繼續下降，這將使美聯儲能夠逐步降低利率。這位管理合夥人表示，再加上強勁的 GDP 增長，投資者應該重新調整對這些降息幅度的預期。 Cox 表示，這意味着在 “不着陸” 情景下，短期利率將降至約 3%，即使長期利率保持在高位。 他説，這對股票來説是個好消息，因為它將促使貨幣市場投資者和國庫券交易員重新回到股市。當這種情況發生時，擁有強勁現金流的高股息價值板塊將獲得提振。這些板塊包括必需消費品、公用事業和電信。收益率曲線陡峭化也將有利於金融板塊。 Cox 説，“他們不會回去買英偉達，這筆錢也不會回到蘋果和其他類似的股票。” 他指的是在加息週期高峰期備受追捧的科技股。“你可以看到資金流動，你知道，回流到派息股。這就是為什麼市場正在重新擴大。” 與此同時，他説，小型股也可以預期出現上漲。這個對利率敏感的板塊在過去幾年一直承壓，但最近被摩根士丹利上調至中性。該行表示，如果 GDP 持續上修，以及其他一些因素，它將對該板塊 “徹底看漲”。 無論投資者做什麼，他們都不應該看跌並賣出。 Cox 説，畢竟，“不着陸” 情景是經濟的最佳結果，鑑於強勁的增長，這種情況實際上打消了對衰退的擔憂。他補充説，這將是美聯儲第四次在沒有經濟衰退的情況下降息，在前面三次情況下，市場在兩年到三年後都極其強勁。Cox 補充道： “這種情景不是很多希望債券收益率和利率大幅下降的人的基準情景，我認為人們需要謹慎對待他們對美聯儲行動的預期。利率不會像人們想象的那樣下降，這沒關係，實際上是件好事。”