大選倒計時見好就收？花旗：一些特朗普交易可以獲利了結了

距離 11 月 5 日美國總統大選不到兩週時間，一早就押注特朗普交易的花旗認為，現在可以對部分這類交易獲利了結了。

花旗新近報告指出，歷史數據顯示，資產價格的大部分波動都發生在實際選舉之前，因此，即使投資者越來越認為特朗普這次是熱門人選，也最好先鎖定有關押注特朗普交易的收益。

花旗全球宏觀研究和資產配置主管 Dirk Willer 在報告中寫道：

“我們一直在做多特朗普的交易。投資者得出結論認為特朗普會獲勝，但民意調查偏向於他只是略佔上風。因此，我們一些偏向特朗普的選舉交易（鎖定）獲利，但保留了某些結構。”

花旗獲利了結的部分交易包括其押注衡量美國通脹未來五年上升的債市指標——五年期盈虧平衡利率的頭寸。本月初公佈的美國 9 月非農就業增長超預期強勁，花旗增持了這些頭寸。

盈虧平衡通脹率是由通脹保值債券 (TIPS) 和標準美國國債的利差計算得出。如果投資者擔心通脹上升，盈虧平衡通脹率就會升高。目前五年期盈虧平衡通脹率在 2.3% 左右，高於今年早些時候的 1.8%。

有關押注特朗普當選的交易中，花旗還了結了押注美元走強的頭寸，尤其是美元兑歐元。9 月底以來，美元兑歐元累漲約 3.5%。本週三，歐元兑美元曾創將近三個月來新低，到週五，連續四周累跌，創八個月最長連跌周。期權市場的交易者還預計，歐洲央行 12 月會議有 40% 的可能性降息 50 個基點，那意味着歐元還將進一步走軟。

Willer 在報告中寫道，機構的美元多頭持倉 “大幅增加，特朗普勝選的幾率可能接近峯值，但我們認為獲利了結是明智之舉”。他還説，根據花旗的市場外匯量化團隊數據 “對沖基金以史上最高速度湧入美元多倉。”

同時，花旗繼續持有一些特朗普交易倉位，比如預計明年 12 月英鎊隔夜利率下跌速度比同類掛鈎美國貨幣市場利率合約快的期權交易，以及押注美國銀行跑贏大盤標普 500 指數的頭寸。

華爾街見聞本週一提到，高盛、摩根大通、德銀最近集體發聲，華爾街全面押注 “特朗普交易”。摩根大通 17 日上週四的報告稱，對沖基金資金流表現出對共和黨主題的強烈偏好，民主黨獲勝的明顯代表——可再生能源此前幾周被大量拋售。

高盛報告稱，2016 年 “特朗普交易” 效應似乎再次浮現，推動近期標普 500 指數上漲的主要動力來自地區銀行、大型銀行和能源板塊。這一輪買盤在一定程度上是以人工智能（AI）板塊的回落為代價的。

德銀認為，特朗普與哈里斯的市場預期差異主要體現在外匯市場。如果特朗普當選，美元將走強。如果共和黨成為國會參眾兩院的多數黨，也就是出現所謂紅色橫掃的結果，帶來的市場波動幅度可能更大。而如果結果是藍色橫掃，也就是民主黨拿下國會兩院，對美元最為不利。