<p>Stanley Druckenmiller 已經完全清倉了 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.80%)。他表示後悔過早出售了這一股份，對於他的杜肯家族辦公室來説，這位有史以來最優秀的投資者確認他在今年早些時候以大約 80-95 美元的價格退出了這隻高飛的人工智能（AI）股票。儘管他現在在一旁觀望，但在過去三年中，Druckenmiller 一直參與了 Nvidia 股價上漲 500% 的大部分過程，為他的投資組合創造了數億美元的收益。</p>
<p>那麼，他接下來會買什麼？我們可以通過他與美國證券交易委員會（SEC）的 13-F 申報瞭解到，他在今年夏天為他的投資組合做出了兩筆大賭注。以下是 Stan Druckenmiller 目前購買的替代 Nvidia 的股票。</p>
<h2>1. Coherent：一種新的 AI 押注方式？</h2>
<p>杜肯今天最大的頭寸是 <strong>Coherent</strong>(COHR -0.90%)，佔投資組合近 10%。該公司是工業市場的光子學、激光和材料提供商。事實上，它服務於許多不同的市場領域，包括製造業、互聯網和雲服務提供商的通信產品、計算機芯片以及生命科學研究的儀器。</p>
<p>這四個領域都在經歷巨大的順風，特別是在北美，Coherent 超過一半的收入來自於此地區。可以説，這是一種新的玩法，用於參與 AI 支出的增長，考慮到製造業、雲計算和半導體對這個快速增長的行業的重要性。也許這就是為什麼 Druckenmiller 正在購買這支股票。</p>
<p>在過去 12 個月中，Coherent 創造了 47 億美元的收入。上個季度收入增長了 9%。然而，如果我們深入瞭解，通信領域（即 AI 數據中心）的收入增長了 19%，現在佔據了 Coherent 銷售額的大部分。如果這一趨勢持續下去，這將加速未來幾年的收入增長。</p>
<p>目前，由於為增長進行再投資，Coherent 並沒有創造出太多利潤。但是，上個季度其毛利率接近 40%，這應該會在規模上導致體面的底線利潤率。如果 Coherent 繼續擴大其收入，由於其終端市場的順風，該股票很可能會對長期持有者表現良好。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/beff863a3f119763098c6ec3ee24980b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/beff863a3f119763098c6ec3ee24980b.png"/></p>
<p>PM PE Ratio data by YCharts</p>
<h2>2. 菲利普莫里斯國際公司：尼古丁市場的復甦</h2>
<p>Druckenmiller 的另一項押注並不集中在科技行業，因此這可能適合那些對難以理解的高科技行業感到擔憂的人。事實上，這支股票對每個人來説都是可以理解的。</p>
<p><strong>菲利普莫里斯國際公司</strong>(PM -2.21%) 是世界上最大的煙草公司之一。作為傳統煙草公司中最成功進軍較少有害尼古丁產品（如尼古丁袋和加熱非燃燒煙草單位）的公司。Druckenmiller 擁有該公司的基礎股票以及認購期權，這是上個季度的新頭寸。</p>
<p>到目前為止，這項投資表現不錯。10 月 22 日，菲利普莫里斯公佈了強勁的季度業績。出貨量同比增長了 2.9%，收入增長了 11.6%，利潤率擴大。與其他煙草公司不同，由於其對這些快速增長的新產品（如 Zyn 尼古丁袋）的重度暴露，菲利普莫里斯實際上正在增長銷量。</p>
<p>這種增長沒有顯示放緩的跡象。除了對傳統香煙產品實施的定價權之外，菲利普莫里斯國際公司在未來幾年內有很大的增長空間。該股目前的市盈率（P/E）為 23，低於 <strong>標普 500 指數</strong>。它應該能夠比市場平均水平更快地增長收益。</p>
<p>此外，該股的股息率為 4.11%。難怪 Druckenmiller 上個季度將該股票加入了其投資組合。這是一隻藍籌股，未來十年內有很多上漲空間。</p>

COHR

菲利普莫里斯

<p>億萬富豪投資者斯坦利·德魯肯米勒已經出售了他在英偉達的股份，並對自己過早出售感到遺憾。相反，他將注意力轉向了兩個新的投資：Coherent，一家從事光子學和激光技術的公司，受益於人工智能的增長；以及菲利普莫里斯國際公司，這家領先的煙草公司正在擴大其 less harmful nicotine products 領域。Coherent 佔據了他投資組合的近 10%，而菲利普莫里斯表現強勁，提供了 4.11% 的股息收益率</p>

<p>Stanley Druckenmiller has sold out of <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.80%). Saying he regrets selling the stake too early for his Duquesne Family Office, one of the best investors ever confirmed he has gotten out of the high-flying artificial intelligence (AI) stock at around $80-$95 earlier this year. While he is now watching from the sidelines, Druckenmiller was along for much of the 500% gains in Nvidia over the last three years, generating hundreds of millions in gains for his portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>Stanley Druckenmiller 已經完全清倉了 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.80%)。他表示後悔過早出售了這一股份，對於他的杜肯家族辦公室來説，這位有史以來最優秀的投資者確認他在今年早些時候以大約 80-95 美元的價格退出了這隻高飛的人工智能（AI）股票。儘管他現在在一旁觀望，但在過去三年中，Druckenmiller 一直參與了 Nvidia 股價上漲 500% 的大部分過程，為他的投資組合創造了數億美元的收益。</p>
</div><p>So, what is he buying next? We can see through his 13-F filing with the SEC that he has made two large bets for his portfolio this summer. Here's what Stan Druckenmiller is buying instead of Nvidia right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，他接下來會買什麼？我們可以通過他與美國證券交易委員會（SEC）的 13-F 申報瞭解到，他在今年夏天為他的投資組合做出了兩筆大賭注。以下是 Stan Druckenmiller 目前購買的替代 Nvidia 的股票。</p>
</div><h2>1. Coherent: A new way to bet on AI?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. Coherent：一種新的 AI 押注方式？</h2>
</div><p>Duquesne's largest position today is <strong>Coherent</strong>(COHR -0.90%), making up close to 10% of the portfolio. The company is a provider of photonics, lasers, and materials for the industrial market. In fact, it serves many different market segments, including manufacturing, communication products for internet and cloud providers, computer chips, and instrumentation for life sciences research.</p>
<div class="lb-trans"><p>杜肯今天最大的頭寸是 <strong>Coherent</strong>(COHR -0.90%)，佔投資組合近 10%。該公司是工業市場的光子學、激光和材料提供商。事實上，它服務於許多不同的市場領域，包括製造業、互聯網和雲服務提供商的通信產品、計算機芯片以及生命科學研究的儀器。</p>
</div><p>All four of these sectors are enjoying big tailwinds, especially in North America, where Coherent generates over half of its revenue. One could argue it is a new way to play the growth in AI spending, given the importance of manufacturing, the cloud, and semiconductors to this rapidly growing sector. Perhaps this is why Druckenmiller is buying the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>這四個領域都在經歷巨大的順風，特別是在北美，Coherent 超過一半的收入來自於此地區。可以説，這是一種新的玩法，用於參與 AI 支出的增長，考慮到製造業、雲計算和半導體對這個快速增長的行業的重要性。也許這就是為什麼 Druckenmiller 正在購買這支股票。</p>
</div><p>Over the last 12 months, Coherent has generated $4.7 billion in revenue. Revenue was up 9% last quarter. However, if we look under the hood, the Communications segment (i.e., AI datacenters) grew revenue by 19% and now makes up the majority of Coherent's sales. This can accelerate revenue growth over the next few years if this trend continues.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去 12 個月中，Coherent 創造了 47 億美元的收入。上個季度收入增長了 9%。然而，如果我們深入瞭解，通信領域（即 AI 數據中心）的收入增長了 19%，現在佔據了 Coherent 銷售額的大部分。如果這一趨勢持續下去，這將加速未來幾年的收入增長。</p>
</div><p>Right now, Coherent isn't generating much in profits due to its reinvestment for growth. It does have solid gross margins closing in on 40% last quarter, which should lead to decent bottom-line margins at scale. If Coherent keeps scaling its revenue due to the tailwinds in its end markets, the stock will likely do well for those who hold for the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，由於為增長進行再投資，Coherent 並沒有創造出太多利潤。但是，上個季度其毛利率接近 40%，這應該會在規模上導致體面的底線利潤率。如果 Coherent 繼續擴大其收入，由於其終端市場的順風，該股票很可能會對長期持有者表現良好。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/beff863a3f119763098c6ec3ee24980b.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/beff863a3f119763098c6ec3ee24980b.png"/></p>
<p>PM PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>PM PE Ratio data by YCharts</p>
</div><h2>2. Philip Morris International: A resurgent nicotine market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 菲利普莫里斯國際公司：尼古丁市場的復甦</h2>
</div><p>Druckenmiller's other bet is not focused on technology, so this may be for those wary of high-tech industries that are hard to understand. In fact, this stock is understandable for everyone.</p>
<div class="lb-trans"><p>Druckenmiller 的另一項押注並不集中在科技行業，因此這可能適合那些對難以理解的高科技行業感到擔憂的人。事實上，這支股票對每個人來説都是可以理解的。</p>
</div><p><strong>Philip Morris International</strong>(PM -2.21%) is one of the world's largest tobacco companies. It is the most successful of the legacy tobacco companies to push into less harmful nicotine products like nicotine pouches and heat-not-burn tobacco units. Druckenmiller owns the underlying stock as well as call options, making it a new position last quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>菲利普莫里斯國際公司</strong>(PM -2.21%) 是世界上最大的煙草公司之一。作為傳統煙草公司中最成功進軍較少有害尼古丁產品（如尼古丁袋和加熱非燃燒煙草單位）的公司。Druckenmiller 擁有該公司的基礎股票以及認購期權，這是上個季度的新頭寸。</p>
</div><p>So far so good with this investment. On Oct. 22, Philip Morris reported strong quarterly earnings. Shipment volume was up 2.9% year over year, revenue grew 11.6%, and profit margins expanded. Unlike other tobacco companies, Philip Morris is actually growing volumes due to its heavy exposure to these fast-growing new products like Zyn nicotine pouches.</p>
<div class="lb-trans"><p>到目前為止，這項投資表現不錯。10 月 22 日，菲利普莫里斯公佈了強勁的季度業績。出貨量同比增長了 2.9%，收入增長了 11.6%，利潤率擴大。與其他煙草公司不同，由於其對這些快速增長的新產品（如 Zyn 尼古丁袋）的重度暴露，菲利普莫里斯實際上正在增長銷量。</p>
</div><p>This growth is showing no signs of slowing down, either. Along with pricing power implemented on traditional cigarette products, Philip Morris International has a ton of room to grow its volume and profits over the next few years. The stock currently has a price-to-earnings ratio (P/E) of 23, which is below the <strong>S&amp;P 500</strong>. It should be able to grow earnings much faster than the market average.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種增長沒有顯示放緩的跡象。除了對傳統香煙產品實施的定價權之外，菲利普莫里斯國際公司在未來幾年內有很大的增長空間。該股目前的市盈率（P/E）為 23，低於 <strong>標普 500 指數</strong>。它應該能夠比市場平均水平更快地增長收益。</p>
</div><p>Plus, the stock comes with a dividend yield of 4.11%. No wonder Druckenmiller added the stock to its portfolio last quarter. This is a blue chip stock with a lot of upsides over the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，該股的股息率為 4.11%。難怪 Druckenmiller 上個季度將該股票加入了其投資組合。這是一隻藍籌股，未來十年內有很多上漲空間。</p>
</div>

Billionaire Stanley Druckenmiller Sold Nvidia Stock: Here's What He Is Buying Instead

- Stanley Druckenmiller 已出售 Nvidia，後悔過早賣出。  
- 目前，他的投資組合中最大的新頭寸是 Coherent，約佔 10%。  
- 另一項投資是 Philip Morris，受益於新型尼古丁產品的增長。

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒出售了英偉達股票：看看他轉而購買了什麼