大量數據、大批事件！這兩週投資者務必繫好安全帶

美國債券市場在經歷了六個月來最糟糕的拋售後，目前正進入為期兩週的關鍵時期，這將可能決定其今年剩餘時間的走勢。 一系列可能影響市場的事件即將接踵而至，首先是財政部將於週三公佈債券發行規模，其次是週五公佈的非農數據，該數據將顯示經濟是否正在降温到足以證明進一步降息的程度。 下週，美國總統大選即將到來，下週四，美聯儲也將公佈利率決議，這是美聯儲自 9 月開始放鬆貨幣政策以來的首次會議。 貝恩斯坦私人財富管理首席投資官 Alex Chaloff 表示，“未來幾周的風險確實很高。” 過去一個月，由於經濟持續強勁，市場對美聯儲未來幾個月降息幅度產生懷疑，導致美債價格大幅下跌。美國總統大選更是加劇了不確定性，一些投資者推測，如果美國前總統特朗普獲勝，可能會推高美債收益率，因為人們預期他的減税和關税政策將助長通脹壓力，並保持利率在高位。 儘管美聯儲上個月以 50 個基點的降息幅度進入寬鬆週期，但交易員卻拋棄了此前他們普遍認為美聯儲將繼續快速降息的預測。這導致美債收益率大幅躍升，推高了各個市場的借貸成本，並導致美債朝着自 4 月以來的首次月度下跌邁進。 BNY Wealth 首席投資官西 Sinead Colton Grant 表示，“到目前為止，這是一個非凡的週期——在接下來的兩週內可能會發生很多事情。” 這一連串的關鍵事件正在增加市場拋售活動在下幾周內可能加劇的風險，尤其是在投資者為美國大選結果做好準備的情況下。這一跡象之一是，交易員今年為尋求保護投資組合免受美債收益率飆升影響的期權支付了最高溢價。 然而，一些即將到來的事件也可能對債券市場構成支撐。預計財政部將宣佈保持下一季度債券拍賣規模穩定，避免任何供應壓力，但交易員也將密切關注任何關於未來軌跡的信號。 預計美聯儲首選的通脹指標，PCE 物價指數將顯示價格壓力有所緩解，而職位空缺數量將有所下降。 根據經濟學家的預測，他們預計週五公佈的非農數據將顯示，美國 10 月新增 11 萬就業人數，因最近的颶風和波音公司的罷工可能扭曲了數據。Chaloff 説，“任何接近 18 萬人的數字都是一個神奇的數字，”他認為就業人數低於這一數字將表明經濟足夠疲軟，可以支持美聯儲進一步降息。如果數據強勁，美聯儲將 “不得不認真考慮下一步行動”。 機構對此指出，無論是更關注宏觀還是微觀的交易員，本週都需要做好準備。從週二到週四，美股七巨頭中的五家將公佈財報，而禮來公司也將公佈業績，這意味着標普 500 指數中排名前十的公司中的六家將發佈可能影響全球市場的財報。再加上週五的 PCE 數據和非農數據，這將是一系列可能引發波動的因素。 不過，在美聯儲進入 “緘默期” 的情況下，美聯儲本身不會對美國經濟提供太多指導。掉期市場預計美聯儲將在 11 月 7 日降息 25 個基點的可能性超過 80%。但它們也表明，美聯儲很有可能在下兩次會議中的其中一次保持利率不變。 然而，美聯儲的決定可能會被副總統哈里斯和特朗普之間的總統競選所掩蓋，尤其是在結果不確定的情況下。對於債券市場而言，大部分推測都集中在特朗普獲勝所帶來的風險上，他的減税和關税計劃可能會通過擴大赤字和提高進口成本來推高收益率。德意志銀行集團美洲固定收益主管 George Catrambone 表示： “10 年期美債收益率和特朗普的勝選之路之間似乎存在某種相關性，後者似乎等同於更高的收益率。”