連續兩週買入美股後，美股市場達到歷史新高，聰明錢又開始賣出。根據高盛最新的週報，過去一週，對沖基金出售了美股，回吐了最近建立的多頭頭寸的 25%，賣空交易數額是買入的兩倍多。宏觀產品（指數和 ETF 的組合）幾乎佔據了全部的美國淨賣出，在過去四周中有三週出現了淨賣出，賣空交易數額是買入的三倍多。上週，宏觀產品的名義賣空量是自 1 月初以來的最大值，達到了五年內的第 97 百分位。高盛交易員 John Flood 指出，這顯示了對沖基金的對沖活動增加。但是，美股個股連續第四周出現淨買入，買入交易數額是賣空的 1.6 倍。其中，美國淨買入最多的行業是醫療保健、公用事業和工業部門，淨賣出最多的行業則是非必需消費品、金融和房地產。上週前，美國對沖基金上週以 4 個月來最快的速度大舉買入美股，出現了自 23 年 12 月以來最大的淨買入量，買入主要由多頭買入和程度較小的空頭回補推動。買入的股票中，信息科技股票頗受青睞，對沖基金連續第三週淨買入且速度為 5 個月來最快。<h2>美國對沖基金繼續增加對醫療保健的淨敞口，保持超配</h2>上週，美國對沖基金在醫療保健股票上抄底買入（上漲了 2.1 個標準差），主要是由於長倉買入和賣空回補。醫療保健是 10 月以來美國淨買入最多的行業，已經連續五週出現淨買入。醫療保健板塊下的大多數子行業在上週都出現了淨買入，主要包括製藥、醫療保健提供商和服務，以及醫療設備和供應。目前，對沖基金在醫療保健領域的超配比例增加 8.8 個百分點，相對於標普 500 指數，這接近過去五年內的最高超配水平。美國醫療保健的整體多空比例現在為 2.45，是自 1 月以來的最高水平，位於過去五年中的第 46 百分位。<h2>美國對沖基金低配房地產股票</h2>過去四周內，對沖基金經理在房地產股票上均出現了淨賣出，賣空交易數額是買入的六倍。其中，專門的房地產投資信託（REIT）和住宅 REIT 是上週淨賣出最多的子行業，而房地產管理與開發和工業 REIT 則出現了適度的淨買入。目前，對沖基金在 REIT 領域的低配比例下降 1.6 個百分點，相對於標普 500 指數，這是自 1 月以來的最低水平，在過去五年中位於第 20 百分位。<h2>上週，“純多頭” 呈現小幅淨買入</h2>除了對沖基金，高盛的股票銷售交易部門指出，上週，“純多頭” 最終小幅淨買入，能源、科技和工業領域的買入額最大，而通訊服務則出現了淨賣出。不過，高盛指出，上週的整體成交額較小。回顧以往的美國總統大選，除了 2008 年，選舉日之前的成交額普遍減少，待當選總統確定後，成交額會急劇上升，通常維持在整體成交額的 30% 左右。值得注意的是，高盛私人銀行的數據顯示，超級大盤科技股在 10 月以來整體呈現淨買入，主要是由於賣空回補，長倉買入的貢獻相對較小。然而，從持倉角度來看，該組的淨配置和多空比例均遠低於進入第一、第二季度財報時的水平，這有利於第三季度的財報。

道瓊斯指數

納斯達克綜合指數

標普 500 指數

3 倍做空納指 ETF - ProShares

3 倍做多納指 ETF - ProShares

高盛

連續兩週買入美股後，美股市場達到歷史新高，聰明錢又開始賣出。根據高盛最新的週報，過去一週，對沖基金出售了美股，回吐了最近建立的多頭頭寸的 25%，賣空交易數量是買入的兩倍多。

- 美股市場連續兩週買入後達到歷史新高，隨後對沖基金開始賣出。  
- 高盛報告顯示，對沖基金回吐多頭頭寸的 25%，賣空交易數額是買入的兩倍多。  
- 醫療保健行業連續五週淨買入，超配比例接近五年最高水平。  

狂買兩週後，對沖基金又開始做空美股了