<div id="readability-page-1">美聯儲將再次降息還是按兵不動？這兩項選擇似乎是美聯儲決策者們在 11 月會議上擺在桌面上的選擇，而本週關於通脹和勞動力市場的兩個報告可能會左右最終的決定。 Wilmington Trust 的債券組合經理 Wil Stith 説表示，如果週四發佈的通脹數據比預期更為堅挺，並且週五非農數據比預期更為火熱，“我認為他們可以討論暫停降息，因為他們之前已經降息了 50 個基點。” LPL Financial 的首席經濟學家 Jeffrey Roach 也認為 “強勁的就業增長可能會説服美聯儲在 11 月暫停降息。” 但其他觀察美聯儲的人士表示，週四和週五即將發佈的數據不太可能改變美聯儲的降息路徑。 Harris Financial Group 的管理合夥人 Jamie Cox 説：“無論數據怎麼説，美聯儲已經在 11 月降息 25 個基點的路徑上了，並且該央行不大可能改變這一軌跡。” 摩根士丹利財富管理部門的首席經濟策略師 Ellen Zentner 説，“沒有理由認為美聯儲不會在 11 月再降息 25 個基點”，除非就業報告出現重大意外。 目前，許多交易員同意這一評估。截至上週五，投資者預計美聯儲在 11 月會議上降息 25 個基點的可能性超過 90%。 <h2>難以解讀的數據</h2> 可以肯定的是，所有的美聯儲決策者都將密切關注本週發佈的報告。 首先，週四將最新的個人消費支出（PCE）的數據，該數據是美聯儲首選的通脹指標。 市場預計核心PCE 同比增速（排除波動較大的食品和能源價格）將從 2.7% 下降 0.1% 至 2.6%。美聯儲的目標是將這一指標逐步降至 2%。 另一個通脹讀數，即消費者價格指數（CPI），在 9 月份的表現超過了預期。這為那些主張在 9 月大幅降息後逐步降息的美聯儲官員提供了新的論據。 本週第二個關鍵報告將是週五發佈的非農數據。 該報告可能無法為官員們提供清晰的評估，因為它可能受到兩大颶風的干擾，這些颶風導致受災地區的人們短暫失業，數據還受到來自飛機制造商波音公司（BA）工人罷工的影響。 經濟學家預計10 月份新增就業崗位將錄得 12.3 萬，低於 9 月份的 25.4 萬。失業率預計保持在 4.1% 不變。 美聯儲理事沃勒在 10 月 14 日表示：“不幸的是，解讀 10 月份的就業報告並不容易。” 沃勒補充説，“這份報告很可能會顯示，由於最近的兩個颶風和波音公司員工的罷工，臨時工作崗位受到顯著損失”，他預計颶風可能會使新增就業崗位比受災害影響前少逾 10 萬。 最新發布的美聯儲褐皮書顯示，就業市場温和降温，且保持穩定。 裁員有限，就業略有增加，超過一半的地方聯儲報告了輕微或適度的增長，但招聘主要集中在填補空缺職位而非創造新職位。工資增長速度也放緩了。 <h2>“漸進” 和 “適度”降息</h2> 沃勒是最近幾周主張採用 “漸進” 方式降息的美聯儲官員之一，因為他們接收到的一些新的證據表明通脹和就業市場依然火熱。 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，他正在考慮在未來幾個季度進行“適度” 的降息，堪薩斯城聯儲主席施密德指出，他的偏好是 “避免大幅度的動作”。 達拉斯聯儲主席洛根説，鑑於就業市場惡化的風險增加以及通脹再次升温的危險，利率將“逐漸” 下調。 美聯儲決策者在 9 月份的中值預估是今年剩下的兩次會議中還將有兩次 25 個基點的降息。 亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克是表示考慮在下次會議上維持利率不變的人之一。 儘管鷹派成員暗示可能會暫停降息，但 EY 的首席經濟學家 Gregory Daco 引用了美聯儲主席鮑威爾的指引作為他認為美聯儲將在今年剩下的兩次政策會議上堅持兩次各降息 25 個基點的原因。 Daco 在一份聲明中説：“鮑威爾強調，政策漸進主義將在年底前佔據主導地位。”</div>

美聯儲在 11 月會議上可能降息 25 個基點，儘管即將發佈的通脹和非農數據可能影響決策。Wilmington Trust 和 LPL Financial 的分析師認為，強勁的就業增長可能促使美聯儲暫停降息，但 Harris Financial Group 的 Jamie Cox 認為降息路徑不會改變。市場預計降息的可能性超過 90%。本週將發佈的 PCE 和非農數據將受到密切關注。

- 美聯儲在 11 月會議上面臨降息與維持利率的選擇。  
- 通脹和非農數據將影響最終決定，市場預計降息 25 個基點的可能性超過 90%。  
- 就業報告可能因颶風和罷工而難以解讀，決策者關注通脹和就業市場動態。  

無論非農和 PCE 數據如何，美聯儲都將降息？