<p><strong>Nvidia</strong>（NVDA -0.72%）的股價在過去五年中飆升了 2,750%，因為人工智能（AI）市場蓬勃發展。Nvidia 曾主要通過為個人電腦提供遊戲 GPU 而實現大部分銷售，但生成式 AI 平台的崛起推動更多公司購買其高端數據中心 GPU，用於比獨立 CPU 更高效地處理複雜的 AI 任務。</p><p>Nvidia 的先發優勢使其成為從蓬勃發展的 AI 市場中獲利的簡單途徑，但一些投資者可能會想知道這家炙手可熱的芯片製造商是否會失去動力。<strong>AMD</strong>（AMD 2.36%）在過去五年中的漲幅較為温和，為 380%，它能否代表一種更明智的方式來從 AI 市場的增長中獲利呢？</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/da16bcd762a2cac43c3174fb62e221a6?x-oss-process=style/lg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/da16bcd762a2cac43c3174fb62e221a6"/></figure><p>圖片來源：Getty Images。</p><h2 id="zw12i6fe">Nvidia 和 AMD 之間的差異和相似之處</h2><p>Nvidia 和 AMD 都是無晶圓廠芯片製造商，將生產外包給第三方晶圓廠，如 <strong>台積電</strong>，但它們運營不同的業務模式。Nvidia 的大部分收入來自離散 GPU，最近一個季度，其 87% 的收入來自數據中心市場。其餘的收入主要來自遊戲、專業可視化、汽車和 OEM 市場。</p><p>AMD 銷售用於個人電腦和服務器的 x86 CPU、離散 GPU 和 APU，後者將 CPU 和 GPU 合併在一個單一封裝中。它還通過 2022 年收購的 Xilinx 銷售可編程芯片。在最新一個季度，AMD 的 48% 收入來自數據中心業務，銷售其 Instinct GPU 和 Epyc CPU。</p><p>根據 JPR 的數據，今年年初，Nvidia 控制了 88% 的離散 GPU 市場，而 AMD 控制了剩下的 12%。TechInsights 估計，去年 Nvidia 控制了高達 98% 的數據中心 GPU 市場。</p><p>與 <strong>英特爾</strong> 相比，AMD 在 x86 CPU 市場也是一家弱勢公司。根據 PassMark Software 的數據，AMD 目前控制着 36% 的市場份額，而英特爾佔據了 61% 的份額。然而，在過去八年中，隨着其較大競爭對手一直面臨持續的芯片短缺和延遲，AMD 一直在逐步趕超英特爾。</p><p>在 GPU 市場，Nvidia 的主要策略是銷售價格更高但功耗更低的芯片，而 AMD 通常銷售價格更便宜但功耗更高的芯片，可以提供與 Nvidia 芯片相當的性能。這就是為什麼 Nvidia 的 H100 GPU 目前的價格大約是 AMD 的 MI300X Instinct GPU 的四倍。</p><h2 id="xfhg5eug">哪家芯片製造商增長更快？</h2><p>過去，Nvidia 和 AMD 都嚴重依賴週期性的個人電腦市場。然而，由於 Nvidia 數據中心業務的快速 AI 驅動擴張，其暴露於個人電腦市場的程度降低，而在過去兩年中，隨着疫情期間的居家增長高峰過去，個人電腦市場放緩。而仍然嚴重依賴個人電腦市場的 AMD 面臨更多阻力。</p><p>從 2024 財年到 2027 財年（截至 2027 年 1 月），分析師預計 Nvidia 的營收和每股收益將以 51% 和 56% 的複合年增長率增長，因為市場對其數據中心芯片的需求繼續超過其可用供應。Nvidia 的數據中心芯片價格高於 AMD 的芯片，但其專注於功耗效率仍使其成為數據中心運營商更具吸引力的選擇，這些運營商消耗大量電力。</p><p>從 2023 年到 2026 年，分析師預計 AMD 的營收將以 20% 的複合年增長率增加，隨着個人電腦市場穩定下來，以及擴大其數據中心 CPU 和 GPU 業務。但在底線上，他們預計其每股收益將以 102% 的複合年增長率飆升，因為它銷售更多高毛利率芯片。隨着 AMD 的數據中心業務捆綁其 Epyc CPU、Instinct GPU 和 Xilinx 的可編程芯片，規模經濟也將開始發揮作用。</p><h2 id="m3d8sfe3i">哪隻股票更具投資價值？</h2><p>目前，這兩家芯片股票都不是絕對便宜的。Nvidia 的下一年預估市盈率為 38 倍，而 AMD 的前瞻性倍數更高，為 44 倍。然而，相對於其長期增長潛力，Nvidia 看起來更具合理價值，勝過 AMD。Nvidia 應該會在可預見的未來繼續是 AI 熱潮中最暢銷的工具提供商，並且其業務模式比 AMD 更簡單。AMD 在 GPU 和 CPU 市場仍然是一家弱勢公司，其暴露於週期性的個人電腦市場可能抵消其在 AI 市場中艱難取得的進展。</p><p>Nvidia 和 AMD 在半導體行業中都比英特爾更具投資價值，但我認為 Nvidia 仍然是更強勁的選擇，更能押注於不斷擴大的 AI 市場。Nvidia 增長更快，更專注於數據中心市場，並且很可能仍將是想要升級其 AI 基礎設施以支持最新 AI 應用的公司的首選。</p>

英偉達

<p>Nvidia 的股價在過去五年暴漲了 2,750%，受益於人工智能市場，而 AMD 的股價上漲了 380%。Nvidia 在獨立顯卡市場佔據着 88% 的份額，在數據中心顯卡市場佔據 98% 的份額，專注於高端芯片。分析師預計，Nvidia 的營收增長率為 51%，而 AMD 預計為 20%。儘管估值較高，但由於其增長潛力和對數據中心的關注，Nvidia 被視為更好的投資選擇，相比之下，AMD 更多依賴於週期性的個人電腦市場</p>

<p><strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -0.72%) stock surged 2,750% over the past five years as the artificial intelligence (AI) market exploded. Nvidia once generated most of its sales from gaming GPUs for PCs, but the rise of generative AI platforms drove more companies to buy its high-end data center GPUs -- which are used to process complex AI tasks more efficiently than stand-alone CPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Nvidia</strong>（NVDA -0.72%）的股價在過去五年中飆升了 2,750%，因為人工智能（AI）市場蓬勃發展。Nvidia 曾主要通過為個人電腦提供遊戲 GPU 而實現大部分銷售，但生成式 AI 平台的崛起推動更多公司購買其高端數據中心 GPU，用於比獨立 CPU 更高效地處理複雜的 AI 任務。</p>
</div><p>Nvidia's early-mover advantage made it a simple way to profit from the secular expansion of the booming AI market, but some investors might be wondering if the hot chipmaker will run out of steam. Could <strong>AMD</strong>(AMD 2.36%), which generated a more modest gain of 380% over the past five years, represent a smarter way to profit from the AI market's growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的先發優勢使其成為從蓬勃發展的 AI 市場中獲利的簡單途徑，但一些投資者可能會想知道這家炙手可熱的芯片製造商是否會失去動力。<strong>AMD</strong>（AMD 2.36%）在過去五年中的漲幅較為温和，為 380%，它能否代表一種更明智的方式來從 AI 市場的增長中獲利呢？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTUzMDgvYWktY2hhdGJvdC1idWJibGVzLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F795308%2Fai-chatbot-bubbles.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>The differences and similarities between Nvidia and AMD</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 和 AMD 之間的差異和相似之處</h2>
</div><p>Nvidia and AMD are both fabless chipmakers that outsource their production to third-party foundries like <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Company</strong>, but they operate different business models. Nvidia generates most of its revenue from discrete GPUs, and it relied on the data center market for a whopping 87% of its revenues in its most recent quarter. The rest of its revenue mainly came from the gaming, professional visualization, auto, and OEM markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 和 AMD 都是無晶圓廠芯片製造商，將生產外包給第三方晶圓廠，如 <strong>台積電</strong>，但它們運營不同的業務模式。Nvidia 的大部分收入來自離散 GPU，最近一個季度，其 87% 的收入來自數據中心市場。其餘的收入主要來自遊戲、專業可視化、汽車和 OEM 市場。</p>
</div><p>AMD sells x86 CPUs for PCs and servers, discrete GPUs, and APUs, which merge a CPU and GPU together in a single package. It also sells programmable chips through Xilinx, which it acquired in 2022. In its latest quarter, AMD generated 48% of its revenue from its data center segment, which sells its Instinct GPUs and Epyc CPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 銷售用於個人電腦和服務器的 x86 CPU、離散 GPU 和 APU，後者將 CPU 和 GPU 合併在一個單一封裝中。它還通過 2022 年收購的 Xilinx 銷售可編程芯片。在最新一個季度，AMD 的 48% 收入來自數據中心業務，銷售其 Instinct GPU 和 Epyc CPU。</p>
</div><p>Nvidia controlled 88% of the discrete GPU market at the beginning of this year, according to JPR, while AMD held the remaining 12%. TechInsights estimates that Nvidia controlled a whopping 98% of the data center GPU market last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 JPR 的數據，今年年初，Nvidia 控制了 88% 的離散 GPU 市場，而 AMD 控制了剩下的 12%。TechInsights 估計，去年 Nvidia 控制了高達 98% 的數據中心 GPU 市場。</p>
</div><p>AMD is also an underdog in the x86 CPU market compared to <strong>Intel</strong>. According to PassMark Software, AMD currently controls 36% of that market while Intel holds a 61% share. However, AMD has been gaining ground against Intel over the past eight years as its larger competitor grappled with persistent chip shortages and delays.</p>
<div class="lb-trans"><p>與 <strong>英特爾</strong> 相比，AMD 在 x86 CPU 市場也是一家弱勢公司。根據 PassMark Software 的數據，AMD 目前控制着 36% 的市場份額，而英特爾佔據了 61% 的份額。然而，在過去八年中，隨着其較大競爭對手一直面臨持續的芯片短缺和延遲，AMD 一直在逐步趕超英特爾。</p>
</div><p>In the GPU market, Nvidia's main strategy has been to sell pricier but more power-efficient chips than AMD. AMD usually sells cheaper but less power-efficient chips that can offer comparable performance to Nvidia's chips. That's why Nvidia's H100 GPUs currently cost roughly four times more than AMD's comparable MI300X Instinct GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 GPU 市場，Nvidia 的主要策略是銷售價格更高但功耗更低的芯片，而 AMD 通常銷售價格更便宜但功耗更高的芯片，可以提供與 Nvidia 芯片相當的性能。這就是為什麼 Nvidia 的 H100 GPU 目前的價格大約是 AMD 的 MI300X Instinct GPU 的四倍。</p>
</div><h2>Which chipmaker is growing faster?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪家芯片製造商增長更快？</h2>
</div><p>In the past, Nvidia and AMD relied heavily on the cyclical PC market. However, the rapid AI-driven expansion of Nvidia's data center business reduced its exposure to the PC market -- which slowed down over the past two years as it lapped its stay-at-home growth spurt during the pandemic. AMD, which still relies heavily on the PC market, faced more headwinds.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去，Nvidia 和 AMD 都嚴重依賴週期性的個人電腦市場。然而，由於 Nvidia 數據中心業務的快速 AI 驅動擴張，其暴露於個人電腦市場的程度降低，而在過去兩年中，隨着疫情期間的居家增長高峰過去，個人電腦市場放緩。而仍然嚴重依賴個人電腦市場的 AMD 面臨更多阻力。</p>
</div><p>From fiscal 2024 to fiscal 2027 (which ends in January 2027), analysts expect Nvidia's revenue and earnings per share (EPS) to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 51% and 56%, respectively, as the market's demand for its data center chips continues to outstrip its available supply. Nvidia's data center chips are pricier than AMD's chips, but its focus on power efficiency still makes it the more compelling choice for data center operators, which are consuming massive amounts of power.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 2024 財年到 2027 財年（截至 2027 年 1 月），分析師預計 Nvidia 的營收和每股收益將以 51% 和 56% 的複合年增長率增長，因為市場對其數據中心芯片的需求繼續超過其可用供應。Nvidia 的數據中心芯片價格高於 AMD 的芯片，但其專注於功耗效率仍使其成為數據中心運營商更具吸引力的選擇，這些運營商消耗大量電力。</p>
</div><p>From 2023 to 2026, analysts expect AMD's revenue to increase at a CAGR of 20% as the PC market stabilizes and it expands its data center CPU and GPU business. But on the bottom line, they expect its EPS to soar at a CAGR of 102% as it sells a higher mix of higher-margin chips. Economies of scale should also kick in across AMD's data center business as it bundles together its Epyc CPUs, Instinct GPUs, and Xilinx's programmable chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 2023 年到 2026 年，分析師預計 AMD 的營收將以 20% 的複合年增長率增加，隨着個人電腦市場穩定下來，以及擴大其數據中心 CPU 和 GPU 業務。但在底線上，他們預計其每股收益將以 102% 的複合年增長率飆升，因為它銷售更多高毛利率芯片。隨着 AMD 的數據中心業務捆綁其 Epyc CPU、Instinct GPU 和 Xilinx 的可編程芯片，規模經濟也將開始發揮作用。</p>
</div><h2>Which stock is the better value?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪隻股票更具投資價值？</h2>
</div><p>Neither of these chip stocks is a screaming bargain right now. Nvidia trades at 38 times next year's estimated earnings, while AMD has a higher forward multiple of 44. Yet Nvidia looks more reasonably valued relative to its long-term growth potential than AMD. Nvidia should remain the top seller of picks and shovels for the AI gold rush for the foreseeable future, and it has a much simpler business model than AMD. AMD remains an underdog in both the GPU and CPU markets, and its exposure to the cyclical PC market could offset its hard-won gains in the AI market.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，這兩家芯片股票都不是絕對便宜的。Nvidia 的下一年預估市盈率為 38 倍，而 AMD 的前瞻性倍數更高，為 44 倍。然而，相對於其長期增長潛力，Nvidia 看起來更具合理價值，勝過 AMD。Nvidia 應該會在可預見的未來繼續是 AI 熱潮中最暢銷的工具提供商，並且其業務模式比 AMD 更簡單。AMD 在 GPU 和 CPU 市場仍然是一家弱勢公司，其暴露於週期性的個人電腦市場可能抵消其在 AI 市場中艱難取得的進展。</p>
</div><p>Nvidia and AMD are both better investments in the semiconductor sector than Intel, but I think Nvidia is still a stronger bet on the expanding AI market than AMD. Nvidia is growing faster, it's more focused on the data center market, and it will likely remain the top choice for companies that want to upgrade their AI infrastructure to support the latest AI applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 和 AMD 在半導體行業中都比英特爾更具投資價值，但我認為 Nvidia 仍然是更強勁的選擇，更能押注於不斷擴大的 AI 市場。Nvidia 增長更快，更專注於數據中心市場，並且很可能仍將是想要升級其 AI 基礎設施以支持最新 AI 應用的公司的首選。</p>
</div>

Better Artificial Intelligence Stock: Nvidia vs. AMD

- Nvidia 股票在過去五年上漲 2,750%，受益於 AI 市場的爆炸性增長。  
- Nvidia 主要依賴數據中心市場，最近季度佔其收入的 87%。  
- 分析師預計，Nvidia 收入將以 51% 的年複合增長率增長，AMD 則為 20%。

哪隻人工智能股票更好：Nvidia 與 AMD