本週，美股財報季進入高峰期，標普 500 指數市值佔比 45% 的企業即將公佈最新業績。
其中，美股七巨頭中的五家大型科技公司將相繼發佈財報：週三（週二美股盤後）谷歌公佈業績，週四微軟、Meta，週五亞馬遜及蘋果。與此同時，PayPal、AMD、eBay、英特爾、Uber 等美股公司財報本週也將陸續登場。
高盛分析師 Peter Callahan 在最新報告中對這些即將公佈的財報進行了預測性評分。高盛最看好 Meta 並給出其 9.5 分的全場最高分，其次亞馬遜 8.5 分，蘋果 8 分，微軟 7 分，谷歌 6 分。英特爾等公司則被打出最低分 2 分。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e54ee40b-7752-4f90-a970-3f4be4d6559d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="730" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e54ee40b-7752-4f90-a970-3f4be4d6559d.png"/>
這些大型科技股的財報在美國大選及美聯儲決議之前密集發佈，或將掀起市場波動。高盛對這一 “超級財報周” 提出十大關注焦點與行業規律。
一、TMT（科技、媒體、通訊）財報表現良好
迄今為止，TMT 股票在第三季度財報中表現強勁。首批公佈財報的信息技術公司中，約為 78% 的公司每股盈利（EPS）超過預期，通訊服務行業則約為 67%。
二、美股七巨頭
高盛指出，美股七巨頭面臨的挑戰在於，目前很難找到投資者認為 “良好” 的財報——META 面臨銷售額預期上調及 2025 年資本支出壓力，亞馬遜的四季度盈利指引存在爭論，谷歌旗下 YouTube 增速放緩且面臨監管壓力，微軟再次下調 EPS 預期，Azure 的透明度也備受爭議，蘋果的四季度指引則存在不確定性。
三、投資者情緒
高盛指出，最受投資者歡迎的財報包括 META、AAPL（蘋果）、AMZN（亞馬遜）、RDDT、MA、BKNG、DASH；
最具爭議的是 ON、FFIV、EA、Visa、EBAY、MSFT（微軟）、RBLX、UBER、TEAM；
最不受歡迎的是 AMD、GOOGL（谷歌）、SNAP、GPN、CFLT、ETSY、PCOR、STMicro、INTC（英特爾）。
四、各行業觀察
高盛認為，軟件行業的信心仍然低迷，而硬件行業由於 PC 週期、iPhone 週期及非 AI 數據中心復甦，2025 年可能表現強勁。互聯網行業的狀況則不明朗，支付行業的投資者相對放鬆，盈利問題暫時不需擔憂。
五、關注 AI 基礎設施建設
高盛認為，2025 年市場對 AI 在 “基礎設施” 層面擴展的興趣是一個重要或最佳主題，涉及從 GPU 到交換機、光纖、CPU 等。與 AI 基礎設施相關的股票表現強勁，如 GLW、BDC、FLEX、ETN 等。
六、半導體行業週期
作為半導體行業的先行者德州儀器（TXN）上週率先公佈財報，該公司四季度營收指引未低於預期。高盛認為，對於這一板塊的股票尚待觀察。
七、存儲行業
高盛對 2025 年存儲與半導體設備的前景感到困惑，例如 ASML 的業績暴雷，BE 半導體的四季度指引低於市場預期，但 LRCX 等公司對 2025 年的增長依然樂觀。本週需要關注三星等公司的財報及其對 HBM/存儲與代工行業前景的看法。
八、廣告行業
雖然關於第三季度廣告趨勢的討論較少，但對第四季度指引（選舉 + 假日）及由此產生的討論則增多，投資者想從 GOOGL 搜索、RDDT、META 等公司財報中尋找更明確的線索。
九、軟件行業
高盛認為，軟件行業目前開局良好，但本週將迎來更大考驗，幾家中小型公司（如 CFLT、TWLO、GEN、PCOR、PAYC、PCTY、TEAM）將發佈財報，投資者期待在四季度指引中看到穩定的跡象，以提升對 2025 年展望的信心。
十、部分 “防禦性” 或低波動股票陷入停滯
高盛指出，這一現象部分因美債利率的回升（10 年期美債利率一度超過 4.2%）以及對週期性風險的 “緊張”。本週幾隻 “價值”/“防禦性” 的 TMT 股票發佈財報：FFIV、CHKP、MSCI、ZBRA、ADP、EBAY、GDDY。

英特爾

蘋果

亞馬遜

谷歌-C

谷歌-A

標普指數市值佔比 45% 的公司將於本週發佈財報，包括 Mag 7 中的五家。高盛認為，投資者暫未看到關於 Mag 7 的滿意財報，科技巨頭家家有本難唸的經。最看好 Meta，最不看好英特爾，預計 AI 基礎設施建設將是明年市場的最佳主題。

- 本週美股財報季進入高峰，七巨頭財報將陸續公佈。  
- 高盛對財報進行了評分，Meta 最高 9.5 分，英特爾最低 2 分。  
- 財報發佈前市場波動可能加劇，投資者情緒各異。  

科技財報登場！這是你需要提前瞭解的十件事