<div id="readability-page-1">招商銀行（600036.SH）10 月 29 日晚披露的三季報顯示，該行延續以往穩健的業績表現，持續保持 “質量、效益、規模、結構” 協調發展的態勢。資產總額達 11.65 萬億元，較上年末增長 5.68%，貸款和墊款總額 6.76 萬億元，較上年末增長 3.84%；不良貸款率 0.94%，較上年末下降 0.01 個百分點；高級法下核心一級資本充足率 14.73%，較上年末上升 1.00 個百分點；ROAA 和 ROAE 分別為 1.33% 和 15.38%，非息淨收入佔比 37.76%。今年以來，招行備受資本市場青睞。萬得數據顯示，截至 10 月 29 日收市，招行 A 股股價年內漲幅 47.11%，PB 為 1.01 倍，是當前唯一 A 股 PB 在 1 倍以上的上市銀行。經營管理能力凸顯財報數據顯示，招行營收和利潤降幅收窄。前三季度實現營業收入 2527.09 億元，歸母淨利潤 1131.84 億元，分別同比減少 2.91%、0.62%，但降幅分別較上半年收窄 0.18 和 0.71 個百分點。其中，招行第三季度歸屬於股東的淨利潤 384.41 億元，同比增長 0.79%，增速回正。在 9 月 2 日召開的中期業績交流會上，招行行長王良曾經表示，不會簡單通過降低撥備覆蓋率的方式來實現利潤增長，提升經營管理的能力更為重要，招行將致力於打造 “嚴格管理、守正創新” 雙輪驅動的高質量發展新模式。在當前經營環境中，穩住淨息差表現考驗商業銀行的資產負債管理能力。根據國家金融監管總局統計數據，上半年我國商業銀行淨息差為 1.54%，處於歷史低位。中金公司日前在研報中預測，2024 年第三季度上市銀行淨息差環比下降 1BP，延續下行趨勢。前三季度招行淨息差 1.99%，保持市場領先。招行計息負債成本率實現同比下降 3 個 BP，有效控制負債端成本。在存款定期化的趨勢下，前三季度招行活期存款日均餘額佔比仍高達 50.60%，處於行業領先水平。值得一提的是，招行堅持 “質量第一”，風險管理審慎穩健，不良貸款率長期保持 1% 以下，三季度末不良率較上年末下降 0.01 個百分點，房地產業不良貸款率較上年末下降 0.21 個百分點，零售貸款不良率較上年末微增 0.03 個百分點，但仍然處於行業領先水平；加強成本精細管理成效初顯，業務及管理費 747.47 億元，同比下降 4.56%，成本收入比 29.58%，同比下降 0.51 個百分點，經營持續降本增效。零售 AUM 增量已過萬億 近兩年來，招行零售業務基本盤保持穩中有進。截至三季度末，招行零售客户數 2.06 億户，較上年末增長 4.57%；管理零售客户總資產（AUM）餘額 14.34 萬億元，較上年末增長逾 1 萬億元，增幅 7.69%；零售貸款餘額為 3.57 萬億元，在貸款和墊款總額佔比為 52.88%。招行財富管理手續費及佣金收入 174.05 億元，同比下降 27.63%，降幅較上半年收窄 4.88 個百分點。招行仍在消化保險及公募基金降費、客户風險偏好下降等因素的影響，代理保險收入和基金收入分別同比下降 54.56% 和 26.47%。但代銷理財收入受規模增長及產品結構優化雙重因素拉動，同比增長 47.36%。儘管財富中收承壓，在今年 7 月在上海舉辦的招行 “2024 財富合作伙伴論壇” 上，該行宣佈代銷公募基金買入費率全面一折起。招行副行長王穎曾經表示，此舉是招行出於 “以客户為中心，為客户創造價值” 的出發點，在收益不好的時候降低客户交易支出，儘管對中收有影響，但是可消化和可承受的；此舉不僅是為了給客户省錢，也志在推動其基金代銷業務從傳統的流量經營向着規模經營方向轉型，倒逼自身長出新的能力，真正從客户需求出發，從銷售型轉變為專家陪伴型。這一舉措目前也引發了同業跟進。招行持續推廣 TREE 資產配置體系、加強投研聯動，不斷提升財富管理能力。根據公開信息，基金方面，招行財富管理貨架上有超過 12000 只的公募基金，涵蓋主動權益基金、指數基金、債券基金、FOF 基金、QDII 等多個品類；理財方面，與 19 家銀行理財子公司開展深入合作，零售代銷理財規模於 7 月中旬就已突破了 3.8 萬億元，位居行業前列。招行零售 AUM 的結構更加均衡，非存款型 AUM 佔比較高。近期客户投資信心和熱情明顯修復，這意味着，前期積累的業務優勢有望支撐招行以更快的速度搶抓市場機遇，招行財富管理優勢進一步得到彰顯。公開信息顯示，10 月 25 日，首批中證 A500 場外指數基金髮售首日，認購資金合計超 200 億元，其中來自招行募集渠道資金超百億元，側面體現出招行零售財富管理的強大優勢。政策機遇 + 優勢明顯9 月下旬以來，中國宏觀經濟政策持續加碼，陸續出台了貨幣、財政、產業、房地產、資本市場等一攬子增量政策，向市場傳遞了積極信號和政府全力穩經濟的信心。對銀行來説，房地產、設備更新、消費品以舊換新等政策有望改善有效信貸需求不足的問題，股票回購增持貸款等創新工具帶來新的業務機會，資本市場託舉回暖將促進財富、資管、投行等業務發展，房地產和地方債務風險化解迎來重要契機。在經濟復甦、資本市場向好預期下，上市銀行估值修復，招行漲幅位於前列，且 A 股 PB 率先回升至 1 倍以上，反映出投資者對招行的信心正在加速回升。代表北上資金流向的香港中央結算有限公司賬户較上年末增持了 2.65 億股。從政策機遇的角度，招行優勢明顯，房貸按揭、財富管理、投行併購融資等，都是招行的優勢業務。從投資回報的角度，招行現金分紅率高，資產穩定增長且資產質量優異，長期保持資本內生。從長期來看，市場普遍認為，經濟高質量發展轉型之下銀行業競爭加劇的大環境已無法避免。什麼樣的銀行能脱穎而出？中金公司表示，更加關注銀行的綜合金融服務能力、細分客羣的差異化服務創新能力、是否有明確的經營目標及完善的風控文化，是否有合理的激勵制度和數字化建設，上述領域改革轉型領先的銀行市場份額或將提升。招行提出以打造價值銀行為戰略目標引領高質量發展，堅持 “質量第一、效益優先、規模適度、結構合理” 的經營理念，客户綜合服務、分層分類服務、“人 + 數字化”、打造 “智慧招行” 等都是該行着力推進的重點工作。 </div>

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招商銀行發佈的三季報顯示，資產總額達 11.65 萬億元，貸款總額 6.76 萬億元，不良貸款率為 0.94%。前三季度營業收入 2527.09 億元，淨利潤 1131.84 億元，降幅收窄。第三季度淨利潤 384.41 億元，同比增長 0.79%。招行淨息差為 1.99%，在市場中保持領先。股價年內漲幅 47.11%，PB 為 1.01 倍，顯示出資本市場的青睞。

招行三季報延續穩健、趨勢向好