宏觀必看圖表：期權交易顯示對白銀的偏好（2024/10/29）

金價預期

分析師：技術面上，黃金正朝着其杯柄形態的錨定目標——3500 美元穩步前進。

收益率 vs 初次降息

分析師：目前的美債收益率，是自 1989 年以來美聯儲首次降息後最大幅度的上漲，這意味着什麼？我認為這表明市場對降息政策的拒絕態度。

俄羅斯

油價在 68 美元/桶的情況下，俄羅斯外匯儲備達到/接近歷史最高水平，與此同時，俄羅斯以美元計價的外債降至 12 年多來的低點。此外，自 2022 年 10 月以來，俄羅斯關鍵武器系統的生產量已增長了 2 到 6 倍。

這不像是一個戰爭 “失利方” 會有的數據。要麼俄羅斯的數據全部是假的，要麼這些數據是在警告西方投資者，某個主要的西方敍事即將失敗。

美股風險

投資者需關注波動風險——本財報季的平均隱含波動幅度已達到 2022 年第二季度以來的最高水平。

期權交易信號

如下圖所示，黃金和白銀期權的看漲表現顯示出對白銀的偏好。在最活躍的期權中，有七個是看漲期權，尤其是即將在 27 天后到期的 12 月 C38 和 C40。在黃金方面，隨着交易者對金價在創下紀錄後可能回調的擔憂，一些看跌期權開始出現。

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