智通財經 APP 獲悉，有着 “小非農” 稱號的美國 ADP 就業數據顯示，在 10 月份，美國公司的員工招聘步伐創下一年多來的最快節奏，顯示出公司對於員工勞動力的驚人需求。根據 ADP 研究所的最新數據，10 月美國私營部門就業人數超預期大幅增加 23.3 萬人，9 月 ADP 就業統計人數則被意外上調，從 14.3 萬上修至 15.9 萬。最新 ADP 就業數據公佈後，一些交易員開始押注美聯儲可能在 12 月份宣佈 “暫停降息”，甚至還有交易員押注 11 月就有可能暫停降息。最新的 ADP 就業數據超出彭博彙編的所有經濟學家預期數據，遠高於經濟學家們普遍預期的 11.4 萬人。統計數據顯示，製造業是唯一一個失去部分就業崗位的私營部門，與此同時，美國教育和醫療服務行業，以及貿易和運輸行業則取得了最強勁的招聘人數增幅。美國 ADP 就業數據被市場稱為 “小非農”，對於金融市場重點聚焦的 “美國非農就業數據” 具備非常重要的預測意義。ADP 就業數據與正式的美國非農就業數據一樣，對於外匯、黃金、原油交易市場以及全球股票市場影響可謂巨大。ADP 數據顯示，在美國東南部遭受兩次颶風襲擊、數千名波音公司工人蔘與大規模罷工的一個月裏，美國勞動力市場仍然保持健康。“即使在颶風恢復期間，10 月份的就業增長也非常強勁。” ADP 首席經濟學家內拉·理查森在一份聲明中表示。“10 月份美國公司招聘速度大幅加快，就業人數創下一年多以來的最高水平，勞動力需求出人意料地十分強勁。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/igEG3w00mXjo/v2/pidjEfPlU1QWZop3vfGKsrX.ke8XuWirGYh1PKgEw44kE/-1x-1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1200" height="675" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/igEG3w00mXjo/v2/pidjEfPlU1QWZop3vfGKsrX.ke8XuWirGYh1PKgEw44kE/-1x-1.png"/>最新的薪資增長數據則放緩至 2021 年以來的最低水平。週三與斯坦福數字經濟實驗室合作發佈的 ADP 就業數據還顯示，換工作的工人薪資增長 6.2%，而留下來的工人薪資則增長 4.6%。統計數據顯示，就業增長幅度在美國南方表現最為強勁。在規模類別中，擁有至少 500 名員工的僱主增加了最大規模的新增職位。ADP 的就業調查結果基於所覆蓋高達 2500 多萬美國私營部門僱員的薪資統計單。不過據高盛經濟學家稱，與美國政府將於週五發佈的月度非農就業報告相比，這些數據歷來對自然災害和大規模工人罷工不那麼敏感。近期公佈的經濟數據方面，最新公佈的零售銷售額持續環比增長，超預期非農就業數據、強於預期的失業率，以及超預期上修的長期 GDP 增速，加上近幾周的初請失業金人數基本符合預期，再加上美國通脹持續穩步下行，這些數據勾勒出的情景完美符合美聯儲官員們所憧憬的美國經濟 “軟着陸” 情景，這也是為什麼有經濟學家高喊美國經濟無限接近 “軟着陸”。再結合 10 月初公佈的無比強勁非農就業數據，暗示美國就業市場繼續為消費者們提供強大的消費動力，加之近期華爾街金融巨頭們財報顯示出消費者支出模式仍然穩定，共同顯示出 “消費巨輪” 繼續驅動整個美國經濟向前航行的這一恢弘畫面，意味着美國經濟在經歷高通脹之下的美聯儲激進加息週期之後，距離 “軟着陸” 越來越近。然而，持續超預期強勁的就業市場以及消費數據雖然大幅提振美國經濟 “軟着陸” 預期，但也使得美聯儲降息預期逐漸降温，一些經濟學家表示，強勁的經濟數據可能推動美聯儲在今年 11 月或者 12 月暫停降息進程。最新的 ADP 就業數據公佈之後，利率期貨交易員們仍然普遍押注美聯儲 11 月繼續降息 25 個基點，但是已經有一部分交易員轉向押注美聯儲在 12 月宣佈暫停降息，甚至較少部分交易員押注 11 月暫停降息進程。CME“美聯儲觀察工具” 顯示，利率期貨市場繼續押注 11 月降息 25 個基點，概率高達 95%，但是 11 月不降息的概率從 0 升至 5%。押注 12 月美聯儲維繫基準利率不變的交易員越來越多，CME“美聯儲觀察工具” 顯示，12 月美聯儲不降息的概率從 ADP 數據公佈前的 0 躍升至超過 30%。美國頂級經濟學家、來自沃頓商學院的金融學教授傑里米·西格爾 (Jeremy Siegel) 日前表示，美聯儲可能在下週的議息會議上維持利率不變。西格爾表示，儘管幾乎所有投資者確信美聯儲 11 月會再次降息 25 個基點，但如果本週五公佈的非農就業數據異常火熱，可能會顛覆這些預期。“如果 10 月份就業市場報告強勁，將會有很多人，很多 FOMC 成員會説，也許我們應該在這個特定的時刻暫停降息。” 西格爾在接受媒體採訪時表示。

10 月份美國 ADP 就業數據顯示，私營部門就業人數增加 23.3 萬人，遠超預期，創下年內最高水平。儘管遭遇颶風影響，勞動力市場依然強勁，尤其在教育、醫療及貿易運輸行業。此數據引發市場對美聯儲可能暫停降息的預期，部分交易員甚至押注 11 月就會暫停降息。

- 10 月份美國 ADP 就業人數增加 23.3 萬人，超出預期。  
- 製造業失去部分崗位，教育和醫療服務行業招聘增幅最大。  
- 強勁就業數據提升美聯儲暫停降息預期，市場反應積極。

“小非農” 遠高於預期，創下一年多來最高！ 美聯儲 “暫停降息” 預期升温

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