華爾街步入全年最佳窗口期，美股還能漲得更高？

美國股市即將進入歷史上表現最好的六個月，此前它無視華爾街流行的 “5 月賣出，然後走人” 的格言，維持了今年以來的強勁漲勢。 然而，投資者仍在想，隨着美國國債收益率上升和對即將到來的總統選舉的擔憂日益加劇，股市的飆升是否會在未來幾個月耗盡動力。 歷史表明，就股市表現而言，11 月至次年 4 月是最好的六個月窗口期。CFRA Research 首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾（Sam Stovall）表示，與 1945 年以來任何其他六個月窗口期相比，標普 500 指數在這一時期的平均回報率最高。 根據 CFRA Research 彙編的數據，自二戰以來，標普 500 指數從 11 月到次年 4 月的平均回報率接近 7%，而在剩餘六個月期間的平均表現僅為 2%。 但今年不同。根據道瓊斯市場數據，標普 500 指數自 4 月 30 日以來上漲了 16% 以上，並有望創下自 2009 年以來 5 月至 10 月的最大漲幅。這建立在前一年 11 月至今年 4 月增長 20% 的基礎上。 斯托瓦爾在週一的一份客户報告中寫道：“兩位數的回報率讓投資者懷疑市場是否已經耗盡了上漲動能，並可能進入艱難時期。歷史表明不是這樣的。相反，之前的強勁勢頭通常會成為接下來 11 月至次年 4 月窗口期的開端，儘管這不是一定的。” 自 1945 年以來，標普 500 指數在 5 月至 10 月期間曾 12 次上漲 10% 或更多，隨後的 11 月至次年 4 月期間，股市平均上漲了 13%。 此外，標普 500 指數有五次在 11 月至次年 4 月和 5 月至 10 月期間都實現了兩位數的漲幅，而大盤股指數在隨後的 11 月至次年 4 月期間有四次錄得正回報，平均上漲了 11%。斯托瓦爾説，這意味着目前的進展很可能還會進一步持續。 CFRA 的數據顯示，11 月至 4 月的這一窗口期不僅對美國大盤股有利，而且小盤股羅素 2000 指數、MSCI EAFE 指數和 MSCI 新興市場指數的表現也 “明顯跑贏大盤”。 可以肯定的是，許多投資者擔心，最近幾周圍繞美國大選而開始籠罩股市的緊張情緒可能會在今年最後兩個月結束股市的反彈。 上週，美債收益率的大幅攀升震撼了股市，長期美債收益率飆升至近三個月來的最高水平，因為人們擔心新一屆政府——無論是共和黨人特朗普還是民主黨人哈里斯領導的——都可能會加劇美國政府的財政赤字。 10 年期美債收益率週二交易價格高於 4.3%，在過去一年中，當它突破這一關鍵技術水平時，股市往往會經歷一段困難時期。 盈透證券高級經濟學家何塞·託雷斯（José Torres）表示：“今年迄今美股上漲了 23%，還有更多的上漲空間嗎？（標普 500 指數）在這 10 個月表現出色，但仍落後於近年來的步伐。2023 年、2021 年、2019 年和 2013 年的前 10 個月，投資者的回報率分別為 24%、27%、29% 和 30%。” 託雷斯週二在電子郵件評論中表示，為了讓股市繼續上漲，投資者需要看到 “紅色浪潮（共和黨大獲全勝）、企業財報電話會議中對 AI 的積極評論、緩和的經濟數據和更平靜的利率市場”。 斯托瓦爾在接受採訪時表示，股市將繼續攀升，超越其 “眾所周知的擔憂之牆”。他表示，由於對美聯儲進一步降息和有利的經濟數據的預期，股價將會上漲，“這將伴隨着科技公司收益的飆升”。