<p>你可能聽過這樣一句諺語：“物以類聚，人以羣分。” 這句古老的説法通常適用於股票。一個公司的好消息可能對其競爭對手也是好消息，反之亦然。</p>
<p><strong>超微半導體</strong>(AMD -3.05%) 的股票在週三公佈第三季度業績後大幅下跌。有些人可能會將這次拋售解讀為對該公司主要競爭對手 <strong>英偉達</strong>(NVDA -4.72%) 的潛在警告。然而，情況並不一定如此。難道超微只是給了一個大理由，讓人們瘋狂購買英偉達的股票嗎？</p>
<h2>細讀其間</h2>
<p>首先，讓我們看看超微股票下跌的原因。這家芯片製造商報告的第三季度收入略高於華爾街的預期。其盈利與市場共識預估一致。通常，這種結果不會導致公司股價大幅下跌。</p>
<p>不過，超微面臨的主要問題在於其指引。公司預計第四季度收入在 72 億美元到 78 億美元之間。這個區間的中點——75 億美元——代表着同比增長 22% 和環比增長 10%。然而，分析師們預計第四季度收入為 75.5 億美元。</p>
<p>但管理層在第三季度財報電話會議上的評論為超微的數據中心 GPU 業務講述了一個相當不錯的故事。首席執行官蘇姿豐指出，在 2024 年初，公司預計數據中心 GPU 收入為 20 億美元。在 7 月份，其指引為 45 億美元。現在，超微預計全年數據中心 GPU 收入為 50 億美元。</p>
<p>蘇表示，數據中心 GPU 業務的環境在過去兩個季度有所改善。她提到一些大型雲服務提供商正在增加其數據中心的容量。2025 年的前景也很樂觀。蘇表示：“我們對市場的看法非常樂觀。從我們看到的一切來看，與客户交談時，顯著的投資正在進行，以建立滿足所有 AI 工作負載所需的基礎設施。”</p>
<h2>對英偉達的好消息？</h2>
<p>超微的前景和蘇對數據中心 GPU 市場的評論對英偉達來説是好消息嗎？我認為可以説是的。</p>
<p>如果超微聽到大型雲服務提供商正在擴展容量，你可以肯定英偉達也聽到了同樣的事情。如果這些雲客户計劃從超微購買更多 GPU，他們可能還計劃在英偉達的 GPU 上花費更多。</p>
<p>Piper Sandler 的分析師 Harsh Kumar 在第三季度財報電話會議上間接支持了這一觀點。在提問的開場中，Kumar 指出，在 2025 年，超微的 “主要競爭對手將佔據 GPU 市場的大部分可尋址市場（TAM）”，其規模在 500 億美元到 600 億美元之間，而超微則在 50 億美元到 100 億美元之間。他所提到的 “主要競爭對手” 就是英偉達。</p>
<p>蘇對這些數字沒有異議。Kumar 的估計突顯了英偉達在 GPU 市場的主導地位。此時，超微並沒有從英偉達那裏奪取市場份額。相反，整體市場正在如此擴張，以至於兩家公司都享受着強勁的增長。</p>
<p>然而，重要的是，超微在 GPU 市場的增長與英偉達相比顯得微不足道。沒有理由認為這種情況會很快改變。因此，超微對更高 GPU 收入的預期可能會在英偉達於 2024 年 11 月 20 日提供下一個季度更新時轉化為更好的消息。</p>
<h2>潛在的障礙</h2>
<p>在我們得出結論認為超微給投資者提供了瘋狂購買英偉達股票的理由之前，我們需要考慮一個潛在的障礙。英偉達報告了超出華爾街預期的優秀第二季度業績，但其股票仍然下跌。</p>
<p>這種情況可能會再次發生。分析師認為英偉達的第三季度收入將同比飆升近 82%，達到 329 億美元。英偉達可能會交出通常被視為令人印象深刻的增長，但仍然未能達到華爾街的高目標。</p>
<p>然而，我認為超微在第三季度財報電話會議上呈現的一般 GPU 市場動態對英偉達是有利的。隨着新的 Blackwell 平台芯片的到來，英偉達的未來看起來光明。</p>

<p>AMD 最近的第三季度業績導致其股價大幅下跌，主要是由於第四季度的收入指引低於預期。儘管如此，AMD 的首席執行官強調了數據中心 GPU 市場的增長，這可能對競爭對手 Nvidia 帶來潛在好處。分析師預測 Nvidia 將主導 GPU 市場，AMD 的增長對 Nvidia 的市場份額影響不大。然而，儘管預計第三季度收入增長強勁，Nvidia 的股價仍可能面臨波動。總體而言，AMD 的前景可能暗示 Nvidia 未來表現的積極趨勢</p>

<p>You've probably heard the adage, &#34;Birds of a feather flock together.&#34; This old saying is often applicable to stocks. Good news for a company can be good news for its rivals and vice versa.</p>
<div class="lb-trans"><p>你可能聽過這樣一句諺語：“物以類聚，人以羣分。” 這句古老的説法通常適用於股票。一個公司的好消息可能對其競爭對手也是好消息，反之亦然。</p>
</div><p><strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -3.05%) stock declined sharply on Wednesday after announcing its third-quarter results. Some could interpret this sell-off as potentially a warning sign for the company's top rival, <strong>Nvidia</strong>(NVDA -4.72%). However, that isn't necessarily the case. Did AMD instead just give a big reason to buy Nvidia stock hand over fist?</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>超微半導體</strong>(AMD -3.05%) 的股票在週三公佈第三季度業績後大幅下跌。有些人可能會將這次拋售解讀為對該公司主要競爭對手 <strong>英偉達</strong>(NVDA -4.72%) 的潛在警告。然而，情況並不一定如此。難道超微只是給了一個大理由，讓人們瘋狂購買英偉達的股票嗎？</p>
</div><h2>Reading between the lines</h2>
<div class="lb-trans"><h2>細讀其間</h2>
</div><p>Let's first look at why AMD stock sank. The chipmaker reported Q3 revenue that was slightly higher than Wall Street's expectations. Its earnings were in line with the consensus estimate. Normally, those kinds of results wouldn't lead to a significant drop in a company's share price.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，讓我們看看超微股票下跌的原因。這家芯片製造商報告的第三季度收入略高於華爾街的預期。其盈利與市場共識預估一致。通常，這種結果不會導致公司股價大幅下跌。</p>
</div><p>The main problem for AMD, though, was with its guidance. The company projected Q4 revenue of $7.2 billion to $7.8 billion. The midpoint of the range -- $7.5 billion -- represents a year-over-year increase of 22% and a sequential increase of 10%. However, analysts were expecting Q4 revenue of $7.55 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，超微面臨的主要問題在於其指引。公司預計第四季度收入在 72 億美元到 78 億美元之間。這個區間的中點——75 億美元——代表着同比增長 22% 和環比增長 10%。然而，分析師們預計第四季度收入為 75.5 億美元。</p>
</div><p>But management's comments in the Q3 earnings call told a pretty good story for AMD's data center GPU business. CEO Lisa Su noted that at the beginning of 2024, the company expected data center GPU revenue of $2 billion. In July, its guidance was for revenue of $4.5 billion. Now, AMD anticipates full-year data center GPU revenue of $5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>但管理層在第三季度財報電話會議上的評論為超微的數據中心 GPU 業務講述了一個相當不錯的故事。首席執行官蘇姿豐指出，在 2024 年初，公司預計數據中心 GPU 收入為 20 億美元。在 7 月份，其指引為 45 億美元。現在，超微預計全年數據中心 GPU 收入為 50 億美元。</p>
</div><p>Su said that the environment for the data center GPU business has improved over the last two quarters. She mentioned that some large cloud service providers are increasing their data center capacity. The picture looks bright for 2025, too. Su stated, &#34;[W] e feel very good about the market from everything we see. Talking to customers, there's significant investment in trying to build out the infrastructure required across all of the AI workloads.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>蘇表示，數據中心 GPU 業務的環境在過去兩個季度有所改善。她提到一些大型雲服務提供商正在增加其數據中心的容量。2025 年的前景也很樂觀。蘇表示：“我們對市場的看法非常樂觀。從我們看到的一切來看，與客户交談時，顯著的投資正在進行，以建立滿足所有 AI 工作負載所需的基礎設施。”</p>
</div><h2>Good news for Nvidia?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對英偉達的好消息？</h2>
</div><p>Are AMD's outlook and Su's comments about the data center GPU market good news for Nvidia? I think there's a strong case to be made that they are.</p>
<div class="lb-trans"><p>超微的前景和蘇對數據中心 GPU 市場的評論對英偉達來説是好消息嗎？我認為可以説是的。</p>
</div><p>If AMD is hearing from big cloud service providers they're expanding capacity, you can bet Nvidia is hearing the same thing. And if those cloud customers are planning to buy more GPUs from AMD, they're probably planning to spend even more on Nvidia's GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果超微聽到大型雲服務提供商正在擴展容量，你可以肯定英偉達也聽到了同樣的事情。如果這些雲客户計劃從超微購買更多 GPU，他們可能還計劃在英偉達的 GPU 上花費更多。</p>
</div><p>Piper Sandler analyst Harsh Kumar indirectly supported this take with one of his questions for Su in the Q3 earnings call. In his setup for the question, Kumar noted that in 2025 AMD's &#34;key competitor will take most of the TAM [total addressable market]&#34; of the GPU market with $50 billion to $60 billion compared to AMD's $5 billion to $10 billion. That &#34;key competitor&#34; he referred to was Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>Piper Sandler 的分析師 Harsh Kumar 在第三季度財報電話會議上間接支持了這一觀點。在提問的開場中，Kumar 指出，在 2025 年，超微的 “主要競爭對手將佔據 GPU 市場的大部分可尋址市場（TAM）”，其規模在 500 億美元到 600 億美元之間，而超微則在 50 億美元到 100 億美元之間。他所提到的 “主要競爭對手” 就是英偉達。</p>
</div><p>Su didn't take issue with those numbers. Kumar's estimates underscore just how dominant Nvidia is in the GPU market. AMD isn't taking market share away from Nvidia at this point. Instead, the overall market is expanding so much that both companies are enjoying strong growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘇對這些數字沒有異議。Kumar 的估計突顯了英偉達在 GPU 市場的主導地位。此時，超微並沒有從英偉達那裏奪取市場份額。相反，整體市場正在如此擴張，以至於兩家公司都享受着強勁的增長。</p>
</div><p>Importantly, though, AMD's growth in the GPU market has paled in comparison with Nvidia's. There's no reason to think that will change soon. Therefore, AMD's expectations of higher GPU revenue will likely translate to even better news when Nvidia provides its next quarterly update on Nov. 20, 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，重要的是，超微在 GPU 市場的增長與英偉達相比顯得微不足道。沒有理由認為這種情況會很快改變。因此，超微對更高 GPU 收入的預期可能會在英偉達於 2024 年 11 月 20 日提供下一個季度更新時轉化為更好的消息。</p>
</div><h2>The potential fly in the ointment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>潛在的障礙</h2>
</div><p>Before we jump to the conclusion that AMD gave investors a reason to buy Nvidia stock hand over fist, we need to consider a potential fly in the ointment. Nvidia reported great Q2 results that topped Wall Street's expectations, but its stock fell anyway.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我們得出結論認為超微給投資者提供了瘋狂購買英偉達股票的理由之前，我們需要考慮一個潛在的障礙。英偉達報告了超出華爾街預期的優秀第二季度業績，但其股票仍然下跌。</p>
</div><p>This could happen again. Analysts think Nvidia's Q3 revenue will soar nearly 82% year over year to $32.9 billion. Nvidia could deliver what would ordinarily be viewed as impressive growth yet still fail to hit Wall Street's lofty target.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種情況可能會再次發生。分析師認為英偉達的第三季度收入將同比飆升近 82%，達到 329 億美元。英偉達可能會交出通常被視為令人印象深刻的增長，但仍然未能達到華爾街的高目標。</p>
</div><p>However, I think the general GPU market dynamics presented in AMD's Q3 earnings call bode well for Nvidia. With the new Blackwell platform chips on the way, Nvidia's future looks bright.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我認為超微在第三季度財報電話會議上呈現的一般 GPU 市場動態對英偉達是有利的。隨着新的 Blackwell 平台芯片的到來，英偉達的未來看起來光明。</p>
</div>

Did AMD Just Give a Big Reason to Buy Nvidia Stock Hand Over Fist?

- AMD 第三季度財報超出預期，但股價大跌，主要因 Q4 指引低於分析師預期。  
- CEO Lisa Su 表示數據中心 GPU 市場前景樂觀，預計 2025 年將有顯著投資。  
- 此外，AMD 的增長可能為 Nvidia 帶來利好，儘管 Nvidia 也面臨市場壓力。  

AMD 是否剛剛給出了一個強烈買入 Nvidia 股票的理由？