<p><strong>微軟</strong>(MSFT 0.99%) 的雲計算平台 Azure 在軟件巨頭髮布其 2024 財年第一季度財報時繼續成為股票的增長動力。然而，儘管公司的 Azure 指引強勁，但仍讓投資者希望更多。</p>
<p>在週三財報發佈後，微軟股價的下跌使得其年初至今的漲幅僅約為 10%。讓我們仔細看看公司的業績，以判斷這是否是一個買入的好機會。</p>
<h2>Azure 收入加速</h2>
<p>Azure 再次成為微軟的增長引擎，年同比收入增長 33%（按固定匯率計算為 34%），較上季度的 29%（按固定匯率計算為 30%）有所加速。收入增長遠高於公司之前預測的 28% 至 29% 的固定匯率增長。</p>
<p>微軟將強勁的增長歸功於 Azure OpenAI 的使用，該使用量在過去六個月內翻了一番，幫助客户構建自己的人工智能（AI）代理和助手。它還表示，Azure AI 正在推動其數據和分析服務的使用增加。</p>
<p>然而，投資者對公司管理層僅預測 Azure 收入在 2024 財年第二季度按固定匯率增長 31% 至 32% 感到失望。儘管公司表示，隨着之前的資本支出（capex）創造出更多的能力以滿足強勁的需求，增長將在財年的下半年加速。</p>
<p>整體智能雲收入（Azure 所在的部門）同比增長 20%，達到 241 億美元。</p>
<p>查看微軟的其他部門，生產力與業務流程部門（包括 Office 和 LinkedIn）同比收入增長 12%，達到 283 億美元。Dynamics 365 和 Office 365 商業版分別以 14% 和 13% 的收入增長引領潮流，而 LinkedIn 收入增長 10%，Office 365 消費者版收入增長 5%。</p>
<p>微軟表示，其 Copilot 365 AI 代理繼續快速被採納，超過 70% 的財富 500 強公司正在使用這些工具。同時，它表示，ERP 和 CRM 系統的助手的採用正在推動 Dynamics 的業績。</p>
<p>其個人計算部門（包括 Windows 和 Xbox）收入同比增長 17%，達到 132 億美元。微軟最近收購的視頻遊戲製造商 Activision 促進了業績，而搜索和新聞廣告收入也表現強勁。</p>
<p>總體而言，微軟的收入同比增長 16%，達到 656 億美元，每股收益（EPS）增長 10%，達到 3.30 美元。該業績明顯超出分析師預期，超過了 LSEG 匯總的 64.5 億美元的收入和 3.10 美元的每股收益的共識。</p>
<p>展望未來，微軟預測其智能雲部門的收入將在固定匯率下增長 18% 至 20%，而生產力與業務流程部門的收入預計將在固定匯率下增長 10% 至 11%。個人計算部門預計將下降 16% 至 18%。</p>
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<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>現在是買入的好時機嗎？</h2>
<p>雖然投資者對 Azure 的指引感到失望，但似乎唯一阻礙該部門增長的因素是產能限制，公司正在花錢來緩解這一問題。同時，Azure 在本季度的增長遠高於之前的預測，因此它確實有超越的空間。目前，Azure 對微軟來説是一個增長機器，沒有跡象表明它會放緩。</p>
<p>與此同時，其其他業務總體上也顯示出穩健的增長。GitHub 繼續表現強勁，公司在 Microsoft 365 助手方面有巨大的機會。公司最近推出了與 Office 365 配合使用的最新版本的 AI 代理，早期的採用情況似乎良好。考慮到該附加產品每位企業客户每月 30 美元的價格，這將在未來幾年為公司帶來可觀的收入。</p>
<p>該股票目前的前瞻市盈率（P/E）低於 27，這低於其大部分時間的交易水平。雖然這可能不是清倉價，但對於一家擁有穩定經常性收入流和眾多 AI 機會的公司來説，這個估值是有吸引力的。</p>
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<p>MSFT PE Ratio (Forward 1y) 數據來源於 YCharts</p>
<p>微軟已經在 Azure 上成為了一個巨大的 AI 勝利者，這看起來應該會繼續下去。同時，如果 AI 能夠幫助推動 Office 365 的增長，那麼該股票將有更多的上行空間。</p>
<p>總的來説，我認為市場對微軟財報的反應是過度反應，這看起來是長期投資者在下跌時買入股票的絕佳機會。</p>

微軟

<p>微軟第一季度的財報顯示，Azure 的強勁增長，年同比收入增長 33%，主要得益於 Azure OpenAI 的使用。然而，對未來增長的失望指引導致股價下跌，使得今年股價僅上漲 10%。儘管如此，整體收入仍增長 16%，達到 566 億美元，超出分析師預期。該股票的前瞻市盈率低於 27，暗示出具有吸引力的估值。分析師認為，特別是在 Azure 和 Office 365 的人工智能進展方面，長期增長潛力巨大，這為投資者提供了潛在的買入機會</p>

<p><strong>Microsoft's</strong>(MSFT 0.99%) cloud computing platform Azure continued to be the growth driver for the stock when the software giant reported its fiscal Q1 earnings. However, the company's guidance for Azure, while strong, left investors wanting more.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟</strong>(MSFT 0.99%) 的雲計算平台 Azure 在軟件巨頭髮布其 2024 財年第一季度財報時繼續成為股票的增長動力。然而，儘管公司的 Azure 指引強勁，但仍讓投資者希望更多。</p>
</div><p>The decline in its share price following the report's release on Wednesday leaves Microsoft stock up only around 10% on the year. Let's take a closer look at the company's results to see if this is a good opportunity to buy the dip.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週三財報發佈後，微軟股價的下跌使得其年初至今的漲幅僅約為 10%。讓我們仔細看看公司的業績，以判斷這是否是一個買入的好機會。</p>
</div><h2>Azure revenue accelerates</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Azure 收入加速</h2>
</div><p>Azure was once again Microsoft's growth engine, with year-over-year revenue growth of 33% (34% in constant currency), which was an acceleration from the 29% (30% in constant currency) growth it saw last quarter. The revenue growth was well above the 28% to 29% constant currency growth the company had previously forecast.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 再次成為微軟的增長引擎，年同比收入增長 33%（按固定匯率計算為 34%），較上季度的 29%（按固定匯率計算為 30%）有所加速。收入增長遠高於公司之前預測的 28% 至 29% 的固定匯率增長。</p>
</div><p>Microsoft credited the strong growth to Azure OpenAI usage, which has doubled in the last six months, as it helps customers build their own artificial intelligence (AI) agents and copilots. It also said that Azure AI is feeding into increased usage of its data and analytics services.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟將強勁的增長歸功於 Azure OpenAI 的使用，該使用量在過去六個月內翻了一番，幫助客户構建自己的人工智能（AI）代理和助手。它還表示，Azure AI 正在推動其數據和分析服務的使用增加。</p>
</div><p>However, investors were disappointed that company management only forecasted Azure revenue to grow by 31% to 32% in constant currency in its fiscal Q2. This is despite the company saying growth would accelerate in the second half of its fiscal year as its prior capital expenditures (capex) create more capacity to meet the strong demand it is seeing.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投資者對公司管理層僅預測 Azure 收入在 2024 財年第二季度按固定匯率增長 31% 至 32% 感到失望。儘管公司表示，隨着之前的資本支出（capex）創造出更多的能力以滿足強勁的需求，增長將在財年的下半年加速。</p>
</div><p>Overall Intelligent Cloud revenue, where Azure resides, climbed 20% year over year to $24.1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>整體智能雲收入（Azure 所在的部門）同比增長 20%，達到 241 億美元。</p>
</div><p>Looking at Microsoft's other segments, Productivity and Business Processes, which is where Office and LinkedIn reside, saw revenue jump 12% year over year to $28.3 billion. Dynamics 365 and Office 365 Commercial led the way with revenue growth of 14% and 13%, respectively, while LinkedIn revenue grew 10% and Office 365 Consumer revenue rose 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看微軟的其他部門，生產力與業務流程部門（包括 Office 和 LinkedIn）同比收入增長 12%，達到 283 億美元。Dynamics 365 和 Office 365 商業版分別以 14% 和 13% 的收入增長引領潮流，而 LinkedIn 收入增長 10%，Office 365 消費者版收入增長 5%。</p>
</div><p>Microsoft said its Copilot 365 AI agents continue to see swift adoption, with more than 70% of the Fortune 500 using the tools. Meanwhile, it said the adoption of copilots for ERP and CRM systems has been helping power the results at Dynamics.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟表示，其 Copilot 365 AI 代理繼續快速被採納，超過 70% 的財富 500 強公司正在使用這些工具。同時，它表示，ERP 和 CRM 系統的助手的採用正在推動 Dynamics 的業績。</p>
</div><p>Revenue in its More Personal Computing segment, home to Windows and Xbox, jumped 17% year over year to $13.2 billion. Microsoft's recent acquisition of video game maker Activision helped power the results, while search and news advertising revenue was strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>其個人計算部門（包括 Windows 和 Xbox）收入同比增長 17%，達到 132 億美元。微軟最近收購的視頻遊戲製造商 Activision 促進了業績，而搜索和新聞廣告收入也表現強勁。</p>
</div><p>Overall, Microsoft's revenue climbed 16% year over year to $65.6 billion, with earnings per share (EPS) up 10% to $3.30. The results were solidly ahead of analyst expectations, topping the consensus for $64.5 billion in revenue and $3.10 in EPS, as compiled by LSEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，微軟的收入同比增長 16%，達到 656 億美元，每股收益（EPS）增長 10%，達到 3.30 美元。該業績明顯超出分析師預期，超過了 LSEG 匯總的 64.5 億美元的收入和 3.10 美元的每股收益的共識。</p>
</div><p>Looking ahead, Microsoft forecast its Intelligent Cloud segment to grow between 18% and 20% in constant currency, while its Productivity and Business Processes segment revenue is projected to increase by between 10% and 11% in constant currency. More Personal Computing is forecast to decline by 16% to 18%.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，微軟預測其智能雲部門的收入將在固定匯率下增長 18% 至 20%，而生產力與業務流程部門的收入預計將在固定匯率下增長 10% 至 11%。個人計算部門預計將下降 16% 至 18%。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYwNDEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4ODc2MjM0Mi5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F796041%2Fgettyimages-1488762342.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Is it time to buy the dip?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在是買入的好時機嗎？</h2>
</div><p>While investors were disappointed with Azure guidance, the only thing that appears to be keeping growth back at the segment is capacity constraints, which the company is spending money on to alleviate. Meanwhile, Azure growth in the quarter came in much higher than it previously projected, so there is certainly room for it to outperform. Right now, though, Azure is a growth machine for Microsoft and there is no indication that it will slow down.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然投資者對 Azure 的指引感到失望，但似乎唯一阻礙該部門增長的因素是產能限制，公司正在花錢來緩解這一問題。同時，Azure 在本季度的增長遠高於之前的預測，因此它確實有超越的空間。目前，Azure 對微軟來説是一個增長機器，沒有跡象表明它會放緩。</p>
</div><p>Meanwhile, its other businesses are, by and large, showing solid growth. GitHub continues to be strong, and the company has a huge opportunity with its Microsoft 365 copilots. The company recently introduced the newest versions of the AI agents that work with Office 365, and early uptake appears strong. Given the add-on's price point of $30 per month per user for enterprise customers, this should be a big revenue driver for the company in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，其其他業務總體上也顯示出穩健的增長。GitHub 繼續表現強勁，公司在 Microsoft 365 助手方面有巨大的機會。公司最近推出了與 Office 365 配合使用的最新版本的 AI 代理，早期的採用情況似乎良好。考慮到該附加產品每位企業客户每月 30 美元的價格，這將在未來幾年為公司帶來可觀的收入。</p>
</div><p>The stock now trades at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of under 27, which is below where it has traded for much of the year. That may not be on the clearance rack, but that's an attractive valuation for a company with a solid recurring revenue stream and a lot of AI opportunities in front of it.</p>
<div class="lb-trans"><p>該股票目前的前瞻市盈率（P/E）低於 27，這低於其大部分時間的交易水平。雖然這可能不是清倉價，但對於一家擁有穩定經常性收入流和眾多 AI 機會的公司來説，這個估值是有吸引力的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/11148ae64138d0df215b7436ec20bf3e.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/11148ae64138d0df215b7436ec20bf3e.png"/></p>
<p>MSFT PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>MSFT PE Ratio (Forward 1y) 數據來源於 YCharts</p>
</div><p>Microsoft has already been a big AI winner with Azure, which looks like it should continue. Meanwhile, if AI can help supercharge growth for Office 365, then the stock has a lot more upside from here.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟已經在 Azure 上成為了一個巨大的 AI 勝利者，這看起來應該會繼續下去。同時，如果 AI 能夠幫助推動 Office 365 的增長，那麼該股票將有更多的上行空間。</p>
</div><p>All in all, I think the market reaction to Microsoft's earnings was an overreaction and this looks like a great opportunity for long-term investors to buy the stock on the dip.</p>
<div class="lb-trans"><p>總的來説，我認為市場對微軟財報的反應是過度反應，這看起來是長期投資者在下跌時買入股票的絕佳機會。</p>
</div>

AI Powers Microsoft's Q1 Growth, but Stock Falls on Guidance. Is It Now a No-Brainer Buy?

- 微軟的雲計算平台 Azure 在財報中顯示年增長 33%。  
- 儘管 Azure 收入強勁，但管理層對未來增長的預測令投資者失望。  
- 股票當前估值吸引，長期投資者可考慮在下跌時買入。  

人工智能推動了微軟第一季度的增長，但由於指引下調，股票下跌。現在是毫無疑問的買入時機嗎？