<p><strong>Trade Desk</strong>（TTD -0.85%）和 <strong>Alphabet</strong>（GOOG -0.02%）（GOOGL 0.10%）代表了投資數字廣告市場的兩種不同方式。Trade Desk 是全球最大的獨立需求方平台（DSP），這意味着它幫助廣告主在各種平台上購買廣告位。DSP 通常與賣方平台（SSP）合作，後者幫助出版商出售自己的廣告庫存。</p>
<p>Alphabet 的 Google 在其數字廣告平台中整合了 DSP、SSP 和其他廣告技術工具。它的大部分收入來自 Google 的搜索引擎、廣告網絡和 YouTube，並且在數字廣告市場與 <strong>Meta Platforms</strong>（NASDAQ: META）共享近乎壟斷的地位。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYwMDcvd29tYW4tcGxhbm5pbmctbWFya2V0aW5nLWNhbXBhaWduLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYwMDcvd29tYW4tcGxhbm5pbmctbWFya2V0aW5nLWNhbXBhaWduLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>然而，許多希望在 Google 和 Meta 的封閉生態系統之外的 “開放互聯網” 上投放或購買廣告的廣告主，往往會轉向像 Trade Desk 這樣的獨立 DSP。這就是為什麼一些投資者認為 Trade Desk 是 Google 的顛覆性挑戰者——尤其是在廣告支持的流媒體視頻的碎片化市場中。在過去三年中，Trade Desk 的股票上漲超過 60%，而 Alphabet 的股票上漲不到 20%。讓我們看看為什麼這個較小的廣告技術公司超越了市場領導者——以及它是否會在可預見的未來繼續成為更好的投資選擇。</p>
<h2>Trade Desk 和 Alphabet 之間的主要區別</h2>
<p>Trade Desk 的大部分收入來自於在桌面、移動、連接電視（CTV）和零售媒體平台上銷售廣告位。其大部分增長來自於增長更快的 CTV 和零售媒體市場，這減少了其在移動和桌面市場上與 Google 和 Meta 的競爭暴露。</p>
<p>Trade Desk 還在不斷發展成為數字廣告巨頭，隨着其生態系統的擴展。其基於人工智能的 Solimar 平台幫助廣告主利用自己的第一方數據來製作定向廣告，而不是依賴不可靠的第三方數據，其統一身份識別 2.0（UID2）解決方案消除了對有爭議的第三方 cookie 的需求，而其新的 OpenPath 平台最終可能通過直接連接廣告主和出版商來取代 SSP。</p>
<p>Alphabet 的大部分收入來自 Google 的廣告服務，但其餘收入主要來自 Google 的訂閲服務、雲基礎設施平台和硬件產品的銷售。其最近的大部分增長得益於 YouTube 的廣告、Google Cloud 的擴展以及 YouTube Premium、YouTube Music 和 Google One 的付費訂閲數量的增加。</p>
<h2>哪家公司增長更快？</h2>
<p>在過去四年中，Alphabet 的增長速度遠低於 Trade Desk。</p>
<p>| 公司 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| Trade Desk 收入增長 | 26% | 43% | 32% | 23% |
| Alphabet 收入增長 | 13% | 41% | 10% | 9% |</p>
<p>數據來源：公司財報。</p>
<p>在疫情期間，Alphabet 面臨的放緩比 Trade Desk 更為嚴峻，因為其移動和桌面廣告主購買的廣告減少。與此同時，隨着人們待在家中觀看更多廣告支持的流媒體視頻，Trade Desk 的 CTV 業務蓬勃發展。</p>
<p>Trade Desk 在 2022 年和 2023 年的增長速度也繼續超過 Alphabet——即使在宏觀逆風迫使許多公司削減廣告支出時。再次強調，其在增長更快的 CTV 和零售媒體市場的曝光抵消了其在桌面和移動廣告市場的增長放緩。Alphabet 也在努力維持 YouTube 的廣告勢頭，因為它在短視頻市場面臨來自字節跳動的 TikTok 和 Meta 的 Instagram Reels 的激烈競爭，而其核心搜索引擎則面臨來自 <strong>Microsoft</strong>（NASDAQ: MSFT）的 Bing 和 OpenAI 的 SearchGPT 等更強大的 AI 驅動競爭對手的挑戰。</p>
<h2>哪個廣告股票更具價值？</h2>
<p>從 2023 年到 2026 年，分析師預計 Trade Desk 的收入和每股收益（EPS）將分別以 22% 和 62% 的複合年增長率（CAGR）增長。他們預計 Alphabet 的收入將以 12% 的 CAGR 增長，而其 EPS 將以 21% 的 CAGR 增長。</p>
<p>根據這些預期，Trade Desk 的股票在明年銷售額的 20 倍和前瞻性收益的 116 倍的估值下仍顯得昂貴。Alphabet 在明年銷售額的 6 倍和前瞻性收益的 20 倍的估值下則顯得便宜得多。</p>
<p>然而，Alphabet 的估值受到美國司法部（DOJ）反壟斷訴訟的壓制，這可能迫使其剝離或出售一些最有價值的資產。如果該案件結果不利，可能會迫使分析師下調對 Alphabet 的預期——因此現在可能還為時已晚，無法聲稱其股票被低估。然而，在當前的估值下，也很難證明全力押注 Trade Desk 是合理的。</p>
<h2>更好的買入選擇：Alphabet</h2>
<p>Trade Desk 是一隻很好的成長股，但其股價中顯然包含了過多的樂觀情緒。在這些估值下，單個表現不佳的季度可能會輕易拖累其股價。至於 Alphabet，市場似乎對其未來過於悲觀。雖然 DOJ 將繼續成為其發展的障礙，但它在高增長的數字廣告、數字媒體、雲和人工智能市場中仍有許多擴展的機會。</p>
<p>因此，如果你相信 Alphabet 能夠度過這些短期逆風並繼續增長，購買其被市場冷落的股票並等待 Trade Desk 的估值降温可能更為明智。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>Trade Desk 和 Alphabet 代表了投資數字廣告的兩種不同方法。作為一家獨立的 DSP，Trade Desk 在收入增長方面超過了 Alphabet，特別是在 CTV 和零售媒體市場。分析師預計，Trade Desk 的收入和每股收益將在 2026 年之前顯著快於 Alphabet。然而，與面臨反壟斷訴訟而承受估值壓力的 Alphabet 相比，Trade Desk 的股票似乎顯得昂貴。投資者在考慮這些股票時必須權衡增長潛力與當前估值之間的關係</p>

<p><strong>The Trade Desk</strong>(TTD -0.85%) and <strong>Alphabet</strong>(GOOG -0.02%)(GOOGL 0.10%) represent two different ways to invest in the digital advertising market. The Trade Desk is the world's largest independent DSP (demand-side platform), which means it helps advertisers purchase ad space across a wide range of platforms. DSPs usually work with sell-side platforms (SSPs), which help publishers sell their own ad inventories.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Trade Desk</strong>（TTD -0.85%）和 <strong>Alphabet</strong>（GOOG -0.02%）（GOOGL 0.10%）代表了投資數字廣告市場的兩種不同方式。Trade Desk 是全球最大的獨立需求方平台（DSP），這意味着它幫助廣告主在各種平台上購買廣告位。DSP 通常與賣方平台（SSP）合作，後者幫助出版商出售自己的廣告庫存。</p>
</div><p>Alphabet's Google bundles together a DSP, SSP, and other ad tech tools in its digital advertising platform. It generates most of its revenue from Google's search engine, advertising network, and YouTube, and it shares a near duopoly in the digital advertising market with <strong>Meta Platforms</strong>(NASDAQ: META).</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 的 Google 在其數字廣告平台中整合了 DSP、SSP 和其他廣告技術工具。它的大部分收入來自 Google 的搜索引擎、廣告網絡和 YouTube，並且在數字廣告市場與 <strong>Meta Platforms</strong>（NASDAQ: META）共享近乎壟斷的地位。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYwMDcvd29tYW4tcGxhbm5pbmctbWFya2V0aW5nLWNhbXBhaWduLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F796007%2Fwoman-planning-marketing-campaign.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>However, many advertisers that want to place or purchase ads across the &#34;open internet&#34; beyond Google and Meta's walled gardens often turn to independent DSPs like The Trade Desk. That's why some investors consider The Trade Desk to be a disruptive challenger to Google -- especially in the fragmented market for ad-supported streaming videos. Over the past three years, The Trade Desk's stock rallied more than 60% as Alphabet's stock advanced less than 20%. Let's see why the smaller ad tech outperformed the market leader -- and if it will remain a better buy for the foreseeable future.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，許多希望在 Google 和 Meta 的封閉生態系統之外的 “開放互聯網” 上投放或購買廣告的廣告主，往往會轉向像 Trade Desk 這樣的獨立 DSP。這就是為什麼一些投資者認為 Trade Desk 是 Google 的顛覆性挑戰者——尤其是在廣告支持的流媒體視頻的碎片化市場中。在過去三年中，Trade Desk 的股票上漲超過 60%，而 Alphabet 的股票上漲不到 20%。讓我們看看為什麼這個較小的廣告技術公司超越了市場領導者——以及它是否會在可預見的未來繼續成為更好的投資選擇。</p>
</div><h2>The key differences between The Trade Desk and Alphabet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Trade Desk 和 Alphabet 之間的主要區別</h2>
</div><p>The Trade Desk generates most of its revenue by selling ad space across desktop, mobile, connected TV (CTV), and retail media platforms. Most of its growth is driven by the higher-growth CTV and retail media markets, which reduces its competitive exposure to Google and Meta in the mobile and desktop markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 的大部分收入來自於在桌面、移動、連接電視（CTV）和零售媒體平台上銷售廣告位。其大部分增長來自於增長更快的 CTV 和零售媒體市場，這減少了其在移動和桌面市場上與 Google 和 Meta 的競爭暴露。</p>
</div><p>The Trade Desk is also evolving into a digital advertising giant as it expands its ecosystem. Its AI-driven Solimar platform helps its advertisers use their own first-party data to craft targeted ads instead of relying on flaky third-party data, its Unified ID 2.0 (UID2) solution eliminates the need for controversial third-party cookies, and its new OpenPath platform could eventually replace SSPs by directly connecting advertisers to publishers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 還在不斷發展成為數字廣告巨頭，隨着其生態系統的擴展。其基於人工智能的 Solimar 平台幫助廣告主利用自己的第一方數據來製作定向廣告，而不是依賴不可靠的第三方數據，其統一身份識別 2.0（UID2）解決方案消除了對有爭議的第三方 cookie 的需求，而其新的 OpenPath 平台最終可能通過直接連接廣告主和出版商來取代 SSP。</p>
</div><p>Alphabet generates most of its revenue from Google's advertising services, but the rest of its revenue mainly comes from Google's subscription-based services, its cloud infrastructure platform, and its sales of hardware products. Most of its recent growth has been fueled by YouTube's ads, the expansion of Google Cloud, and its rising number of paid subscriptions across YouTube Premium, YouTube Music, and Google One.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 的大部分收入來自 Google 的廣告服務，但其餘收入主要來自 Google 的訂閲服務、雲基礎設施平台和硬件產品的銷售。其最近的大部分增長得益於 YouTube 的廣告、Google Cloud 的擴展以及 YouTube Premium、YouTube Music 和 Google One 的付費訂閲數量的增加。</p>
</div><h2>Which company is growing faster?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪家公司增長更快？</h2>
</div><p>Over the past four years, Alphabet grew at a much slower rate than The Trade Desk.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去四年中，Alphabet 的增長速度遠低於 Trade Desk。</p>
</div><p>| Company | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| The Trade Desk revenue growth | 26% | 43% | 32% | 23% |
| Alphabet revenue growth | 13% | 41% | 10% | 9% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 公司 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| Trade Desk 收入增長 | 26% | 43% | 32% | 23% |
| Alphabet 收入增長 | 13% | 41% | 10% | 9% |</p>
</div><p>Data source: Company earnings reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：公司財報。</p>
</div><p>Alphabet faced a tougher slowdown than The Trade Desk during the pandemic as its mobile and desktop advertisers purchased fewer ads. Meanwhile, The Trade Desk's CTV business flourished as people stayed at home and watched more ad-supported streaming videos.</p>
<div class="lb-trans"><p>在疫情期間，Alphabet 面臨的放緩比 Trade Desk 更為嚴峻，因為其移動和桌面廣告主購買的廣告減少。與此同時，隨着人們待在家中觀看更多廣告支持的流媒體視頻，Trade Desk 的 CTV 業務蓬勃發展。</p>
</div><p>The Trade Desk also continued to grow faster than Alphabet in 2022 and 2023 -- even as macro headwinds drove many companies to rein in their ad spending. Once again, its exposure to the higher-growth CTV and retail media markets offset its slower growth in the desktop and mobile advertising markets. Alphabet also struggled to maintain YouTube's advertising momentum as it faced tougher competition from ByteDance's TikTok and Meta's Instagram Reels in the short video market, while its core search engine faced tougher AI-powered challengers like <strong>Microsoft</strong>'s (NASDAQ: MSFT) Bing and OpenAI's SearchGPT.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 在 2022 年和 2023 年的增長速度也繼續超過 Alphabet——即使在宏觀逆風迫使許多公司削減廣告支出時。再次強調，其在增長更快的 CTV 和零售媒體市場的曝光抵消了其在桌面和移動廣告市場的增長放緩。Alphabet 也在努力維持 YouTube 的廣告勢頭，因為它在短視頻市場面臨來自字節跳動的 TikTok 和 Meta 的 Instagram Reels 的激烈競爭，而其核心搜索引擎則面臨來自 <strong>Microsoft</strong>（NASDAQ: MSFT）的 Bing 和 OpenAI 的 SearchGPT 等更強大的 AI 驅動競爭對手的挑戰。</p>
</div><h2>Which advertising stock is a better value?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪個廣告股票更具價值？</h2>
</div><p>From 2023 to 2026, analysts expect The Trade Desk's revenue and EPS to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 22% and 62%, respectively. They expect Alphabet's revenue to rise at a CAGR of 12% as its EPS grows at a CAGR of 21%.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 2023 年到 2026 年，分析師預計 Trade Desk 的收入和每股收益（EPS）將分別以 22% 和 62% 的複合年增長率（CAGR）增長。他們預計 Alphabet 的收入將以 12% 的 CAGR 增長，而其 EPS 將以 21% 的 CAGR 增長。</p>
</div><p>Based on those expectations, The Trade Desk's stock still looks expensive at 20 times next year's sales and 116 times forward earnings. Alphabet looks a lot cheaper at 6 times next year's sales and 20 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據這些預期，Trade Desk 的股票在明年銷售額的 20 倍和前瞻性收益的 116 倍的估值下仍顯得昂貴。Alphabet 在明年銷售額的 6 倍和前瞻性收益的 20 倍的估值下則顯得便宜得多。</p>
</div><p>However, Alphabet's valuations are being compressed by the U.S. Department of Justice's (DOJ) antitrust lawsuit, which could force it to spin off or sell some of its most valuable assets. An unfavorable outcome in that case could force analysts to rein in their estimates for Alphabet -- so it might be too early to claim its stock is undervalued. Yet it's also hard to justify going all-in on The Trade Desk at its current valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Alphabet 的估值受到美國司法部（DOJ）反壟斷訴訟的壓制，這可能迫使其剝離或出售一些最有價值的資產。如果該案件結果不利，可能會迫使分析師下調對 Alphabet 的預期——因此現在可能還為時已晚，無法聲稱其股票被低估。然而，在當前的估值下，也很難證明全力押注 Trade Desk 是合理的。</p>
</div><h2>The better buy: Alphabet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更好的買入選擇：Alphabet</h2>
</div><p>The Trade Desk is a great growth stock, but there's simply too much optimism baked into its shares. At these valuations, a single lackluster quarter could easily sink its stock. As for Alphabet, the market seems too pessimistic regarding its future. The DOJ will remain a thorn in its side, but it still has plenty of ways to expand in the high-growth digital advertising, digital media, cloud, and AI markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 是一隻很好的成長股，但其股價中顯然包含了過多的樂觀情緒。在這些估值下，單個表現不佳的季度可能會輕易拖累其股價。至於 Alphabet，市場似乎對其未來過於悲觀。雖然 DOJ 將繼續成為其發展的障礙，但它在高增長的數字廣告、數字媒體、雲和人工智能市場中仍有許多擴展的機會。</p>
</div><p>So if you believe Alphabet can weather these near-term headwinds and continue to grow, it might be smarter to buy its out-of-favor stock and wait for The Trade Desk's valuations to cool down.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果你相信 Alphabet 能夠度過這些短期逆風並繼續增長，購買其被市場冷落的股票並等待 Trade Desk 的估值降温可能更為明智。</p>
</div>

Better Advertising Stock: The Trade Desk vs. Alphabet

- The Trade Desk 和 Alphabet 是數字廣告市場的兩種投資方式。  
- The Trade Desk 在 CTV 和零售媒體市場增長迅速，Alphabet 則依賴於 YouTube 和雲服務。  
- 分析師預計 The Trade Desk 收入將以 22% 的年複合增長率增長，Alphabet 為 12%。

更好的廣告股票：Trade Desk vs. Alphabet