<p><strong>Rumble</strong>（RUM -3.35%），一個為小型內容創作者提供的流媒體視頻平台，成立於 2013 年，作為 YouTube 的替代品，約兩年前通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）合併上市。合併後的公司股票在首日交易時以 12.44 美元開盤，但現在的交易價格約為 6 美元。</p>
<p>隨着增長放緩、活躍用户減少、持續虧損以及利率上升壓縮了其估值，Rumble 的股價減半。但這個流媒體視頻市場的黑馬在未來三年能否反彈？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYzMjEvYnVsbC1hbmQtYmVhci1jbGFzaGluZy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYzMjEvYnVsbC1hbmQtYmVhci1jbGFzaGluZy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>過去三年發生了什麼？</h2>
<p>Rumble 聲稱它是一個政治上 “中立” 的視頻和雲平台，不像 <strong>Alphabet</strong> 的 Google 和 YouTube、<strong>Meta</strong> 的 Facebook 和 Instagram 等大型科技平台那樣審查（或管理）用户發佈的內容。因此，它獲得了更多保守派和右傾內容創作者的關注（和使用），這些創作者聲稱他們的內容在其他平台上受到審查。它還得到了彼得·蒂爾、維韋克·拉馬斯瓦米以及副總統候選人和美國參議員 JD·範斯（俄亥俄州共和黨）的支持，其新的雲服務託管了 <strong>特朗普媒體</strong> 的 Truth Social 平台。</p>
<p>Rumble 的月活躍用户（MAUs）在 2022 年第四季度達到了 8000 萬的峯值，但到 2023 年底降至 6700 萬，到 2024 年第二季度末降至 5300 萬。公司將這一放緩歸因於動盪的新聞週期和 Google 對內容創作者在 YouTube 和 Rumble 頻道之間自動同步內容的新限制。這就是為什麼其增長顯著放緩，淨虧損擴大。</p>
<p>| 指標 | 2022 | 2023 | 2024 年上半年 |
| 收入 | 3940 萬美元 | 8100 萬美元 | 4020 萬美元 |
| 增長（同比）| 316% | 106% | (6%) |
| 淨收入（虧損）| (1140 萬美元) | (1.164 億美元) | (7010 萬美元) |</p>
<p>數據來源：Rumble。同比 = 年比年。</p>
<p>Rumble 每月平均觀看分鐘數也從 2022 年底的 111 億下降到 2024 年第二季度末的 85 億，儘管在同一時期每日上傳視頻的小時數從 10373 小時增加到 13342 小時。因此，儘管仍有更多內容上傳到 Rumble，但實際上觀看這些視頻的人卻減少了。</p>
<h2>Rumble 的短期展望是什麼？</h2>
<p>Rumble 尚未提供 2024 年下半年的明確展望，但美國選舉可能會吸引更多觀眾到其平台。如果這些有利因素髮揮作用，分析師預計其全年收入將增長 29%，達到 1.047 億美元，同時淨虧損略微縮小至 1.146 億美元。然而，其資產負債表仍顯脆弱，截至最新季度末僅有 1.52 億美元的現金、現金等價物和可交易證券。</p>
<p>Rumble 聲稱，隨着其貨幣化策略的加速和支出的收緊，它可以在 2025 年 “實質性地朝着” 實現息税折舊攤銷前的調整後盈利（EBITDA）邁進——而分析師預計 2024 年將出現 8700 萬美元的負調整後 EBITDA。</p>
<h2>接下來三年可能會發生什麼？</h2>
<p>展望未來，Rumble 可能會受益於 Google 在未來幾年的監管挫折。Rumble 在過去三年中已對 Google 提起了兩起訴訟：第一起指控 Google 在其搜索結果中優先推廣自己的 YouTube 視頻，而抑制競爭視頻；第二起則指控 Google 利用其在數字廣告市場的主導地位來壓制小型廣告平台的增長。美國司法部最近對 Google 的反壟斷勝利——這可能迫使這家科技巨頭剝離部分資產——可能會對 Rumble 有利。</p>
<p>另一個潛在的催化劑是美國政府計劃禁止字節跳動的 TikTok，該禁令可能在 1 月生效。一些知名保守派人士，包括共和黨總統候選人唐納德·特朗普，反對該禁令——但這將消除 Rumble 在流媒體視頻市場上最大的競爭對手之一。</p>
<p>目前，分析師預計 Rumble 的收入將在 2023 年至 2026 年間以 31% 的年複合增長率增長，達到 1.83 億美元。但以 16 億美元的企業價值來看，Rumble 在明年的銷售額為 13 倍的情況下仍然不算便宜。其內部人士在過去 12 個月內出售的股票數量也幾乎是之前的四倍。</p>
<p>美國選舉、Google 的監管問題以及 TikTok 禁令可能會在短期內引發對 Rumble 的關注，但我認為這些收益並不可持續。除非 Rumble 穩定其核心增長指標並顯著縮小虧損，否則我不會對其擴大業務併成為 YouTube 替代品的計劃抱有太大信心——YouTube 在流媒體視頻市場中穩居主導地位，活躍用户超過 25 億。</p>

<p>Rumble 是一家流媒體平台，自通過 SPAC 上市以來，其股票大幅下跌，活躍用户從 8000 萬降至 5300 萬。儘管預計 2024 年收入增長潛力為 29%，但公司面臨挑戰，包括脆弱的資產負債表和日益激烈的競爭。分析師預測 2023 年至 2026 年間收入的年均複合增長率為 31%，但 Rumble 的估值仍然較高，達到明年銷售額的 13 倍。即將到來的美國選舉和與谷歌的監管問題可能為復甦提供機會</p>

<p><strong>Rumble</strong>(RUM -3.35%), a streaming video platform for smaller content creators that was founded in 2013 as an alternative to YouTube, went public by merging with a special purpose acquisition company (SPAC) just over two years ago. The combined company's stock started trading at $12.44 on the first day, but it now trades at about $6.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Rumble</strong>（RUM -3.35%），一個為小型內容創作者提供的流媒體視頻平台，成立於 2013 年，作為 YouTube 的替代品，約兩年前通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）合併上市。合併後的公司股票在首日交易時以 12.44 美元開盤，但現在的交易價格約為 6 美元。</p>
</div><p>Rumble's stock was cut in half as its growth slowed down, it shed active users, it racked up persistent losses, and rising interest rates compressed its valuations. But could this underdog of the streaming video market bounce back over the next three years?</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着增長放緩、活躍用户減少、持續虧損以及利率上升壓縮了其估值，Rumble 的股價減半。但這個流媒體視頻市場的黑馬在未來三年能否反彈？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYzMjEvYnVsbC1hbmQtYmVhci1jbGFzaGluZy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F796321%2Fbull-and-bear-clashing.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>What happened over the past three years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>過去三年發生了什麼？</h2>
</div><p>Rumble claims it's a politically &#34;neutral&#34; video and cloud platform that doesn't censor (or moderate) the content its users post the way that big tech platforms like <strong>Alphabet</strong>'s Google and YouTube, <strong>Meta</strong>'s Facebook and Instagram, and others do. As a result, it's gained a lot more attention (and usage) from conservative and right-leaning content creators who claim their content is being censored across those other platforms. It's also backed by prominent conservatives like Peter Thiel, Vivek Ramaswamy, and vice presidential candidate and U.S. Sen. JD Vance (R-Ohio), and its new cloud service hosts <strong>Trump Media</strong>'s Truth Social platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 聲稱它是一個政治上 “中立” 的視頻和雲平台，不像 <strong>Alphabet</strong> 的 Google 和 YouTube、<strong>Meta</strong> 的 Facebook 和 Instagram 等大型科技平台那樣審查（或管理）用户發佈的內容。因此，它獲得了更多保守派和右傾內容創作者的關注（和使用），這些創作者聲稱他們的內容在其他平台上受到審查。它還得到了彼得·蒂爾、維韋克·拉馬斯瓦米以及副總統候選人和美國參議員 JD·範斯（俄亥俄州共和黨）的支持，其新的雲服務託管了 <strong>特朗普媒體</strong> 的 Truth Social 平台。</p>
</div><p>Rumble's number of monthly active users (MAUs) peaked at 80 million in the fourth quarter of 2022, but that figure dropped to 67 million at the end of 2023 and 53 million by the end of the second quarter of 2024. The company blamed that slowdown on the volatile news cycle and Google's new restrictions on content creators automatically syncing their content across YouTube and Rumble channels. That's why its growth slowed down significantly as its net losses widened.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 的月活躍用户（MAUs）在 2022 年第四季度達到了 8000 萬的峯值，但到 2023 年底降至 6700 萬，到 2024 年第二季度末降至 5300 萬。公司將這一放緩歸因於動盪的新聞週期和 Google 對內容創作者在 YouTube 和 Rumble 頻道之間自動同步內容的新限制。這就是為什麼其增長顯著放緩，淨虧損擴大。</p>
</div><p>| Metric | 2022 | 2023 | 1H 2024 |
| Revenue | $39.4 million | $81 million | $40.2 million |
| Growth (YOY) | 316% | 106% | (6%) |
| Net income (loss) | ($11.4 million) | ($116.4 million) | ($70.1 million) |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指標 | 2022 | 2023 | 2024 年上半年 |
| 收入 | 3940 萬美元 | 8100 萬美元 | 4020 萬美元 |
| 增長（同比）| 316% | 106% | (6%) |
| 淨收入（虧損）| (1140 萬美元) | (1.164 億美元) | (7010 萬美元) |</p>
</div><p>Data source: Rumble. YOY = year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：Rumble。同比 = 年比年。</p>
</div><p>Rumble's average minutes watched per month also fell from 11.1 billion at the end of 2022 to 8.5 billion at the end of the second quarter, even though its hours of daily uploaded video rose from 10,373 to 13,342 during the same period. So even though more content is still being uploaded to Rumble, fewer people are actually sticking around and watching all of those videos.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 每月平均觀看分鐘數也從 2022 年底的 111 億下降到 2024 年第二季度末的 85 億，儘管在同一時期每日上傳視頻的小時數從 10373 小時增加到 13342 小時。因此，儘管仍有更多內容上傳到 Rumble，但實際上觀看這些視頻的人卻減少了。</p>
</div><h2>What's Rumble's near-term outlook?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rumble 的短期展望是什麼？</h2>
</div><p>Rumble hasn't provided a clear outlook for the second half of 2024, but the U.S. elections could drive a lot more viewers to its platform. Assuming those tailwinds kick in, analysts expect its revenue to grow 29% to $104.7 million for the full year as it slightly narrows its net loss to $114.6 million. However, its balance sheet still looks fragile with just $152 million in cash, cash equivalents, and marketable securities at the end of its latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 尚未提供 2024 年下半年的明確展望，但美國選舉可能會吸引更多觀眾到其平台。如果這些有利因素髮揮作用，分析師預計其全年收入將增長 29%，達到 1.047 億美元，同時淨虧損略微縮小至 1.146 億美元。然而，其資產負債表仍顯脆弱，截至最新季度末僅有 1.52 億美元的現金、現金等價物和可交易證券。</p>
</div><p>Rumble claims that as it ramps up its monetization strategies and tightens its spending, it can &#34;move materially toward&#34; generating a breakeven adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) in 2025 -- compared to analysts' expectations for a negative adjusted EBITDA of $87 million in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 聲稱，隨着其貨幣化策略的加速和支出的收緊，它可以在 2025 年 “實質性地朝着” 實現息税折舊攤銷前的調整後盈利（EBITDA）邁進——而分析師預計 2024 年將出現 8700 萬美元的負調整後 EBITDA。</p>
</div><h2>What could happen over the next three years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>接下來三年可能會發生什麼？</h2>
</div><p>Looking ahead, Rumble could benefit from Google's regulatory setbacks over the next few years. Rumble already filed two lawsuits against Google over the past three years: The first one accuses Google of promoting its YouTube videos over competing videos in its own search results, while the second alleges that Google leverages its dominance of the digital advertising market to stifle the growth of smaller advertising platforms. The U.S. Department of Justice's recent antitrust victory against Google -- which could force the tech giant to divest some of its assets -- could tilt the scales in Rumble's favor.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，Rumble 可能會受益於 Google 在未來幾年的監管挫折。Rumble 在過去三年中已對 Google 提起了兩起訴訟：第一起指控 Google 在其搜索結果中優先推廣自己的 YouTube 視頻，而抑制競爭視頻；第二起則指控 Google 利用其在數字廣告市場的主導地位來壓制小型廣告平台的增長。美國司法部最近對 Google 的反壟斷勝利——這可能迫使這家科技巨頭剝離部分資產——可能會對 Rumble 有利。</p>
</div><p>Another potential catalyst is the U.S. government's planned ban on ByteDance's TikTok, which could take effect in January. Some prominent conservatives, including GOP presidential candidate Donald Trump, oppose that ban -- but it would eliminate one of Rumble's biggest competitors in the streaming video market.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個潛在的催化劑是美國政府計劃禁止字節跳動的 TikTok，該禁令可能在 1 月生效。一些知名保守派人士，包括共和黨總統候選人唐納德·特朗普，反對該禁令——但這將消除 Rumble 在流媒體視頻市場上最大的競爭對手之一。</p>
</div><p>For now, analysts expect Rumble's revenue to grow at a compound annual growth rate of 31% from 2023 to 2026, to $183 million. But with an enterprise value of $1.6 billion, Rumble still doesn't look like a bargain at 13 times next year's sales. Its insiders also sold nearly four times as many shares as they sold over the past 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，分析師預計 Rumble 的收入將在 2023 年至 2026 年間以 31% 的年複合增長率增長，達到 1.83 億美元。但以 16 億美元的企業價值來看，Rumble 在明年的銷售額為 13 倍的情況下仍然不算便宜。其內部人士在過去 12 個月內出售的股票數量也幾乎是之前的四倍。</p>
</div><p>The U.S. election, Google's regulatory troubles, and the TikTok ban might generate some near-term interest in Rumble, but I don't think those gains are sustainable. Unless Rumble stabilizes its core growth metrics and meaningfully narrows its losses, I wouldn't put too much faith in its plans to scale up its business and become an alternative to YouTube -- which firmly dominates the streaming video market with more than 2.5 billion active users.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國選舉、Google 的監管問題以及 TikTok 禁令可能會在短期內引發對 Rumble 的關注，但我認為這些收益並不可持續。除非 Rumble 穩定其核心增長指標並顯著縮小虧損，否則我不會對其擴大業務併成為 YouTube 替代品的計劃抱有太大信心——YouTube 在流媒體視頻市場中穩居主導地位，活躍用户超過 25 億。</p>
</div>

Rumble 股票在三年後會處於什麼位置？