百勝中國：運營效率與創新雙引擎驅動，Q3 核心經營利潤增長 18%

11 月 4 日，百勝中國（09987）發佈了一份超預期的 2024 年第三季度業績報告。受強勁的業績增長和 45 億美元股東回報計劃利好刺激，百勝中國美股股價於 11 月 4 日盤中最大漲幅超 11%。11 月 5 日，百勝中國港股大幅高開高走，盤中一度升破 388 港元。 

三季度營收創新高，核心經營利潤增長 18%

財報顯示，2024 年第三季度，百勝中國實現收入同比增長 5%，達到 30.7 億美元，創單季度歷史新高。受益於新增門店銷售增長，系統銷售額同比增長 4%；核心經營利潤同比 18%，經營利潤率同比增長 100 個基點至 12.1%，大超市場預期。截至三季度，百勝中國已連續 7 個季度實現同店客流量正增長。

據智通財經 APP 觀察，百勝中國在當前經濟環境的不確定性中，展現出強勁的增長勢頭，主要得益於公司在運營效率和創新上的雙引擎驅動。報告期內，百勝中國通過簡化、集中和自動化關鍵流程，減輕餐廳經理的負擔，提升效率。公司秉持 “同類最好，價格最優” 的策略，優化產品設計以優化食材使用並提高運營效率。

第三季度，百勝中國外賣銷售同比增速達到了 18%，延續過去十年每年實現雙位數增長的勢頭。公司通過優化外賣策略，小額訂單的增長，帶來了額外的客流量，並在外賣平台上獲取了更大的市場份額。第三季度，肯德基和必勝客的外賣業務收入約佔其餐廳收入的 40%。

與此同時，百勝中國對商業模式的創新，亦成為公司打造業務新增長曲線的驅動力。2024 年前三季度，肯德基累計售出近 2 億杯咖啡，銷量超過 2023 年全年。肯德基旗下肯悦咖啡，以其高質價比和創新飲品菜單獲得了消費者的青睞，目前肯悦咖啡門店數量已達到 500 家，並將在年內突破 600 家。

必勝客旗下創新門店必勝客 WOW 門店數量也從 5 月份至今已達到 150 家。30 至 40 元人民幣的人均單價、現點現做的便捷都讓其吸引到更多客流，堂食表現優異，帶來了顯着的同店增長。新模式推出至今已經覆蓋了超過十個省市，顯示出強大的增長潛力。

業務版圖持續擴張，打開廣闊增長空間

以上數據顯示出，百勝中國在適應消費者習慣變化和市場趨勢方面的靈活性和創新能力。獲得消費者長期認可，是百勝中國持續擴大業務規模，保持可持續業績增長的基石。

智通財經 APP 注意到，近年來，百勝中國一直保持着強勁的門店拓展速度。截至 9 月 30 日，百勝中國門店總數達到了 15,861 家，在第三季度淨增 438 家門店，其中加盟門店佔比提升到 33%。與此同時，新店仍然表現亮眼，肯德基的投資回本期保持在 2 年，必勝客的投資回本期也保持在 2 至 3 年。過去兩年開設的新店中，有約 80% 的門店在開業後三個月內就實現了盈利。

未來，百勝中國公司也將進一步加快加盟門店的發展。百勝中國首席執行官屈翠容表示，公司洞察到中國市場中開拓空白市場和擴大消費者觸達範圍的巨大潛力。通過定製化的門店模式，百勝中國正加快加盟店的擴張步伐，以捕捉額外的市場機遇。加盟店使公司能夠進入之前難以觸達的戰略點址、偏遠地區以及低線城市。預計在未來幾年，肯德基的淨新增門店中，加盟店的比例將逐步提升至 40% 到 50%，必勝客則提升至 20% 到 30%。

展望未來，百勝中國對中國未來發展的潛力仍然充滿信心，將保持年度淨新增 1,500 到 1,700 家門店目標，資本支出在 7 億美元到 8.5 億美元之間。

大幅加碼股東回報，彰顯長期成長信心

智通財經 APP 注意到，百勝中國的門店擴張策略不僅加速了公司的市場滲透，也為公司帶來了新的增長動力。在這個過程中，百勝中國對股東回報的重視也在不斷加碼。

百勝中國在三季報中宣佈了新的股東回報計劃，將在 2024 至 2026 年之間，把用於股票回購和分紅的資金提高到 45 億美元，在之前宣佈的 30 億美元方案基礎上加碼 50%。

作為中國最大的餐飲公司，自從 2016 年首次在美國上市以來，百勝中國的累積股東回報已超過 40 億美金。2024 年前九個月，公司已向股東回饋 12.4 億美元，接近去年同期金額的三倍。今年以來百勝中國已採取 “註銷式回購” 方式回購約 7% 的股份，這有助於提升股東的每股收益。第三季度百勝中國的攤薄每股收益同比增長了 33%，超過淨利潤 22% 的同比增幅。

百勝中國代理首席財務官丁曉表示，基於公司健康的現金流，公司有信心兼顧好對業務發展的投入，以及對股東的良好回報，通過回購、分紅等方式回饋股東。

綜上所述，百勝中國的增長故事，基於公司對市場機遇的敏鋭捕捉和對消費者需求的深刻理解。公司通過創新的商業模式、高效的運營策略和積極的門店擴張計劃，在充滿挑戰的經濟環境中實現了逆勢增長。百勝中國的增長戰略，體現了其對中國市場長期發展前景的樂觀態度，以及對股東價值的重視。隨着增長計劃持續推進，百勝中國有望在未來繼續夯實市場領導地位，實現長期可持續增長的同時為投資者創造更大投資回報。