不確定性巨大！美股已經觸及 “天花板”？

市場老兵亞德尼（Ed Yardeni）表示，美股目前可能正觸及 “天花板”。 這位長期投資者兼亞德尼研究公司總裁表示，由於美國經濟強勁以及聯邦債務餘額前景令人擔憂，他認為美聯儲降息的空間有限。 他在最近給客户的一份報告中表示，這意味着進一步的政策寬鬆可能要等到 2025 年才會出現，標普 500 指數可能在今年年底前一直停留在 5800 點左右。這意味着該基準指數在未來兩個月內將增長不到 1%。 亞德尼表示，自美聯儲在 9 月份大幅降息以來，美股一直處於 “原地踏步” 的狀態。自美聯儲上次政策會議以來，標普 500 指數上漲了 2%，標普 500 等權指數上漲了 3.8%。 亞德尼寫道，“我們預計在今年剩餘時間內，股市可能繼續這樣下去，即在 5800 點左右徘徊。大選後，財政政策前景可能會繼續令人不安，美聯儲今年剩餘時間內可能根本不會降低聯邦基金利率。” 亞德尼指出了最近經濟數據的強勁，這表明美聯儲本週或 12 月的會議上可能不會進一步降息。 其中，美國第三季度實際 GDP 增長強勁，同比增長 2.8%。第三季度企業設備投資增長 11%，此前一個季度增長近 10%。根據美國經濟分析局的數據，信息處理設備投資尤其創下歷史新高。 就業市場疲軟讓一些投資者感到擔憂，美國 10 月份新增就業崗位遠低於預期。然而，分析師表示，勞動力市場疲軟至少部分是由於工會罷工以及海倫和米爾頓颶風等事件造成的。重要的是，上個月失業率仍接近歷史低點，為 4.1%。 亞德尼補充道，“債券市場同意我們的觀點，即美聯儲降息過早、幅度過大。” 他指出了最近美債收益率的上升，這表明債券投資者對利率的預期更高。 與此同時，政府借款在未來幾個月可能會增加，經濟學家表示，這一因素可能會間接推高通脹，從而限制美聯儲降息的能力。 亞德尼表示，“當債務上限暫停期在明年 1 月 2 日結束時，我們可以期待什麼？兩黨分治的政府可能會迫使財政部採取非常規措施（就像去年年初那樣）來為政府提供資金，同時國會辯論不斷增加的債務上限。債券市場可能需要發生債務危機才能抑制華盛頓的財政赤字。” 亞德尼此前曾警告客户，美聯儲在 2024 年可能不會再降息。然而，根據芝商所的美聯儲觀察工具顯示，大多數投資者預計美聯儲將在本週降息 25 個基點，並該行在 12 月會以相同的幅度降息。 一些預測人士甚至認為美聯儲今年還會進行另一次大幅降息，因為勞動力市場可能比表面看起來更疲軟。