<p><strong>微軟</strong>(MSFT 0.73%) 的股票剛剛做了一件應該引起投資者警惕的事情。它最近公佈了 2025 財年第一季度（截至 9 月 30 日）的業績，儘管超出預期，股票卻下跌了。</p>
<p>這絕對不是一個好兆頭，每當你看到這種情況時，都應該促使你進一步調查。雖然在超出預期後股票下跌從來都不是好事，但微軟還表現出了另一個警告信號，這可能預示着未來的麻煩。</p>
<h2>微軟對下個季度的指引疲軟</h2>
<p>在第一季度，微軟報告每股收益為 3.30 美元，而分析師僅預期為 3.10 美元。這是在 16% 的收入增長的背景下取得的，考慮到微軟的規模，這一增長相當可觀。</p>
<p>然而，華爾街對微軟本季度的一個問題是其指引較為疲軟。對於第二季度，該公司預計僅有 11% 的收入增長。雖然這仍然是兩位數的增長，但與微軟的估值相比並不匹配。</p>
<p>微軟是最昂貴的大型科技股之一，但其增長速度並沒有與一些同行相匹配。微軟目前的交易價格為未來收益的 31.5 倍，對於任何股票來説都是一個相當高的溢價。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/7d7cc55a044e3d26b5f9d245f352873b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/7d7cc55a044e3d26b5f9d245f352873b.png"/></p>
<p>MSFT 市盈率數據來源於 YCharts。</p>
<p>當你將這種估值與微軟的一些同行進行比較時，投資該股票的論點開始崩潰。</p>
<h2>有比微軟更好的選擇</h2>
<p>讓我們看看其他一些大型科技公司及其估值。一些明顯的比較對象是微軟的 “七大奇蹟” 夥伴，幾乎所有公司（除了 <strong>英偉達</strong>）都報告了最近一個季度的收益。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>第三季度收入增長</th>
<th>第三季度每股收益增長</th>
<th>未來市盈率</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>微軟</strong></td>
<td>16%</td>
<td>10.7%</td>
<td>31.3</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>蘋果</strong></td>
<td>6.1%</td>
<td>(34%)</td>
<td>30.2</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>亞馬遜</strong></td>
<td>11%</td>
<td>52.1%</td>
<td>38.9</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>谷歌母公司</strong></td>
<td>15.1%</td>
<td>37.2%</td>
<td>21.4</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta 平台</strong></td>
<td>18.6%</td>
<td>37.8%</td>
<td>25.2</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：YCharts。注意：第三季度是指涵蓋 7 月至 9 月的季度；每家公司可能有不同的財年季度。</p>
<p>儘管微軟和蘋果的業績並不理想，但它們仍然獲得了相當高的溢價。這可能會對這兩家公司造成問題，因為如果它們要以顯著高於市場的溢價交易，就需要提供超出市場的業績（<strong>標準普爾 500 指數</strong> 的未來市盈率為 23.8 倍）。</p>
<p>微軟的下一個季度預計不會有特別的表現。華爾街分析師也不期望其全年的業績會有所改變。對於 2025 財年，華爾街分析師預計收入增長為 14%，每股收益（EPS）增長為 10%。因此，考慮到微軟預計在 2025 財年將提供相對平淡的業績，如果其估值在全年內下滑，不要感到驚訝，這將對股票施加負面壓力。</p>
<p>這些資金將流向哪裏？我猜會流向像谷歌母公司、Meta 平台或亞馬遜這樣的公司。這三家公司在最近一個季度都發布了出色的業績。此外，儘管業績遠好於微軟，谷歌母公司和 Meta 的估值卻低於微軟。亞馬遜可能更貴，但其收益增長完全彌補了這一差距。</p>
<p>投資者必須評估哪隻股票能給他們帶來超越市場的表現。由於微軟（以及蘋果）產生的業績平平且以高估值交易，它們似乎並不是現在投資的最佳選擇。因此，我建議考慮減持一些微軟的股份，將部分資金投入到像谷歌母公司、Meta 平台或亞馬遜這樣的更便宜的大型科技公司中。</p>

微軟

<p>儘管微軟的股票超出了盈利預期，但仍然下跌，這預示着潛在的麻煩。該公司對第二季度的指引疲軟，預計僅有 11% 的收入增長，這在其 31.5 倍的前瞻市盈率下引發了擔憂。相比之下，其他科技巨頭如 Alphabet 和 Meta 在較低的估值下提供了更好的增長前景。分析師預測 2025 財年的業績平平，建議投資者考慮將資金重新分配到更有前景的股票上</p>

<p><strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.73%) stock just did something that should be a warning sign for investors. It recently reported its first-quarter fiscal year 2025 (ending Sept. 30) results, and the stock dropped despite beating expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟</strong>(MSFT 0.73%) 的股票剛剛做了一件應該引起投資者警惕的事情。它最近公佈了 2025 財年第一季度（截至 9 月 30 日）的業績，儘管超出預期，股票卻下跌了。</p>
</div><p>That's never a good sign, and whenever you see it, it should prompt you to investigate further. While a stock dropping after beating expectations is never good, there's another warning sign Microsoft is exhibiting, and it could spell further trouble ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>這絕對不是一個好兆頭，每當你看到這種情況時，都應該促使你進一步調查。雖然在超出預期後股票下跌從來都不是好事，但微軟還表現出了另一個警告信號，這可能預示着未來的麻煩。</p>
</div><h2>Microsoft's guidance for the next quarter was weak</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微軟對下個季度的指引疲軟</h2>
</div><p>In the first quarter, Microsoft reported earnings of $3.30 per share, while analysts only expected $3.10. This came on the back of 16% revenue growth, which is impressive considering Microsoft's size.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度，微軟報告每股收益為 3.30 美元，而分析師僅預期為 3.10 美元。這是在 16% 的收入增長的背景下取得的，考慮到微軟的規模，這一增長相當可觀。</p>
</div><p>However, one issue Wall Street had with Microsoft's quarter was its guidance, which was soft. For Q2, the company is expecting only 11% revenue growth. While that's still double digits, it doesn't match up well with Microsoft's valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，華爾街對微軟本季度的一個問題是其指引較為疲軟。對於第二季度，該公司預計僅有 11% 的收入增長。雖然這仍然是兩位數的增長，但與微軟的估值相比並不匹配。</p>
</div><p>Microsoft is one of the most expensive big tech stocks, yet it isn't growing as quickly as some of its peers. Microsoft now trades for 31.5 times forward earnings, a hefty premium for any stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟是最昂貴的大型科技股之一，但其增長速度並沒有與一些同行相匹配。微軟目前的交易價格為未來收益的 31.5 倍，對於任何股票來説都是一個相當高的溢價。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/7d7cc55a044e3d26b5f9d245f352873b.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/7d7cc55a044e3d26b5f9d245f352873b.png"/></p>
<p>MSFT PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSFT 市盈率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>When you compare that valuation to some of Microsoft's peers, the investment thesis for the stock starts to break down.</p>
<div class="lb-trans"><p>當你將這種估值與微軟的一些同行進行比較時，投資該股票的論點開始崩潰。</p>
</div><h2>There are far better options than Microsoft</h2>
<div class="lb-trans"><h2>有比微軟更好的選擇</h2>
</div><p>Let's look at some other big tech companies and their valuations. Some of the obvious comparisons are Microsoft's &#34;Magnificent Seven&#34; companions, and nearly all of them (except for <strong>Nvidia</strong>) reported earnings for the most recent quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們看看其他一些大型科技公司及其估值。一些明顯的比較對象是微軟的 “七大奇蹟” 夥伴，幾乎所有公司（除了 <strong>英偉達</strong>）都報告了最近一個季度的收益。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Q3 Revenue Growth</th>
<th>Q3 EPS Growth</th>
<th>Forward P/E</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Microsoft</strong></td>
<td>16%</td>
<td>10.7%</td>
<td>31.3</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Apple</strong></td>
<td>6.1%</td>
<td>(34%)</td>
<td>30.2</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Amazon</strong></td>
<td>11%</td>
<td>52.1%</td>
<td>38.9</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Alphabet</strong></td>
<td>15.1%</td>
<td>37.2%</td>
<td>21.4</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta Platforms</strong></td>
<td>18.6%</td>
<td>37.8%</td>
<td>25.2</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>第三季度收入增長</th>
<th>第三季度每股收益增長</th>
<th>未來市盈率</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>微軟</strong></td>
<td>16%</td>
<td>10.7%</td>
<td>31.3</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>蘋果</strong></td>
<td>6.1%</td>
<td>(34%)</td>
<td>30.2</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>亞馬遜</strong></td>
<td>11%</td>
<td>52.1%</td>
<td>38.9</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>谷歌母公司</strong></td>
<td>15.1%</td>
<td>37.2%</td>
<td>21.4</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta 平台</strong></td>
<td>18.6%</td>
<td>37.8%</td>
<td>25.2</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: YCharts. Note: Q3 is for the quarter encompassing July through September; each company may have a different FY quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：YCharts。注意：第三季度是指涵蓋 7 月至 9 月的季度；每家公司可能有不同的財年季度。</p>
</div><p>Microsoft and Apple gather fairly hefty premiums despite putting up not very good results. This could become an issue for both companies, as they need to put up market-crushing results if they are going to trade at a significant premium to the market (the <strong>S&amp;P 500</strong> trades for 23.8 times forward earnings).</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管微軟和蘋果的業績並不理想，但它們仍然獲得了相當高的溢價。這可能會對這兩家公司造成問題，因為如果它們要以顯著高於市場的溢價交易，就需要提供超出市場的業績（<strong>標準普爾 500 指數</strong> 的未來市盈率為 23.8 倍）。</p>
</div><p>Microsoft's next quarter isn't expected to be anything special. Wall Street analysts don't expect its full-year results to change, either. For FY 2025, Wall Street analysts expect 14% revenue growth and earnings per share (EPS) growth of 10%. So, with Microsoft expected to put up fairly bland results for FY 2025, don't be surprised if its valuation ticks down throughout the year, putting negative pressure on the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟的下一個季度預計不會有特別的表現。華爾街分析師也不期望其全年的業績會有所改變。對於 2025 財年，華爾街分析師預計收入增長為 14%，每股收益（EPS）增長為 10%。因此，考慮到微軟預計在 2025 財年將提供相對平淡的業績，如果其估值在全年內下滑，不要感到驚訝，這將對股票施加負面壓力。</p>
</div><p>Where will some of that money flow? My guess is to companies like Alphabet, Meta Platforms, or Amazon. All three posted fantastic results in the most recent quarter. Furthermore, despite much better results, Alphabet and Meta are cheaper than Microsoft. Amazon may be more expensive, but its earnings growth more than makes up for that discrepancy.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些資金將流向哪裏？我猜會流向像谷歌母公司、Meta 平台或亞馬遜這樣的公司。這三家公司在最近一個季度都發布了出色的業績。此外，儘管業績遠好於微軟，谷歌母公司和 Meta 的估值卻低於微軟。亞馬遜可能更貴，但其收益增長完全彌補了這一差距。</p>
</div><p>Investors must assess what stock gives them the best chance for market-beating performance. With Microsoft (and Apple, for that matter) producing lackluster results and trading for premium valuations, they don't seem like the best options to invest in right now. As a result, I'd consider trimming some of your Microsoft shares, taking some of that money, and putting it into cheaper big tech companies like Alphabet, Meta Platforms, or Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者必須評估哪隻股票能給他們帶來超越市場的表現。由於微軟（以及蘋果）產生的業績平平且以高估值交易，它們似乎並不是現在投資的最佳選擇。因此，我建議考慮減持一些微軟的股份，將部分資金投入到像谷歌母公司、Meta 平台或亞馬遜這樣的更便宜的大型科技公司中。</p>
</div>

1 Warning Sign That Could Send Microsoft Stock Down Further

- 微軟第一季度財報超預期，但股價下跌，顯示出警示信號。  
- 公司對下季度的營收預期較弱，僅預計 11% 的增長。  
- 投資者應考慮將資金轉向表現更佳且估值更低的科技公司。

一個可能導致微軟股票進一步下跌的警示信號