高盛研究資金流的專家 Scott Rubner 上月預計到今年底標普 500 指數將遠超 6000 點，上週稱美股開始進入將近一個世紀以來最佳的四季度交易階段。特朗普勝選後，Rubner 又高呼，今年末美股的上漲行情就從 11 月 6 日週三開始，並且可能比投資者預期的漲得還高。在 10 月美股下跌後，他不排除迎來資金輪動引領的更大規模股市反彈。
Rubner 稱，在今年最佳的交易季，資金的機械性再平衡流動將形成一個機構擔心錯過行情 FOMO 心理的反饋循環。本週三 Rubner 追蹤的五大資金流向包括：
<blockquote>
針對選舉的對沖解除；重新槓桿化；回購；FOMO；衡量期權隱含波動率變化所致 Delta 變化的 Vanna。
</blockquote>
Rubner 認為，短期選舉對沖的解除創造了合成期權的需求。他提到，本週一，芝加哥期權交易所（CBOE）指數看跌/看漲期權比率創 2021 年 9 月 24 日以來最高水平。再槓桿放慢，波動率控制和風險平價的再槓桿很高。
回購方面，本次 Rubner 重申企業是美股的頭號買家。此前 Rubner 報告稱，高盛認為，企業回購的窗口將於 10 月 28 日週一開啓。高盛交易台的數據顯示，2007 年以來，11 月是一年中歷來執行回購規模最大的月份，佔年度回購規模的 10.40%。高盛估算，2024 年執行的回購股票價值將為 9600 億美元，11 月的股票回購價值將為 1000 億美元。
Rubner 也重申了以上數據，並再次提到，他估計 11 月 19 個交易日的每日成交量加權平均價格需求約為 60 億美元，這也可能對假期期間流動性較低的日子產生更大的潛在需求影響。
機構交易方面，Rubner 提到，機構的投資組合在 11 月 5 日選舉夜持續下降跡象。高盛的主經紀商業務（PB）團隊稱，基本面策略的股票基金經理在美國市場的合計投資組合敞口已降至 2023 年 3 月以來最低位。
季節性因素方面，Rubner 用將近百年來的數據展示，美股歷來在每年 11 月到 12 月上漲，每逢選舉年的這期間，標普的回報率超過 3%：
<ul>
<li>1928 年以來，每年 11 月 5 日至 12 月 31 日，標普 500 指數的平均回報率為 2.68%；1928 年以來的選舉年，11 月 5 日至 12 月 31 日，該指數的平均回報率為 3.38%。</li>
</ul>
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<ul>
<li>1985 年以來，每年 11 月 5 日至 12 月 31 日，納斯達克 100 指數的平均回報率為 5.53%；1985 年以來的選舉年，11 月 5 日至 12 月 31 日，該指數的平均回報率為 0.79%。</li>
</ul>
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<ul>
<li>1979 年以來，每年 11 月 5 日至 12 月 31 日，羅素 2000 指數的平均回報率為 5.7%；1979 年以來的選舉年，每年 10 月 15 日至 12 月 31 日，該指數平均回報率為 7.94%。</li>
</ul>
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標普 500 指數

道瓊斯指數

納斯達克綜合指數

3 倍做多納指 ETF - ProShares

3 倍做空納指 ETF - ProShares

高盛專家 Rubner 稱，1928 年以來選舉年，標普 500 指數 11 月 5 日至 12 月 31 日的平均回報率為 3.38%；1985 年以來選舉年，納斯達克 100 這期間平均回報 0.79%；1979 年以來選舉年，羅素 2000 這期間平均回報 7.94%。

- 高盛專家 Scott Rubner 預計標普 500 指數年底將超 6000 點。  
- 他指出，資金流動和選舉後對沖解除將推動美股反彈。  
- 11 月的回購預計將達到 1000 億美元，歷史數據顯示此期間股市回報率較高。

年末美股上漲從今天開始！高盛資金流專家預計機構有 FOMO 心理循環