<div id="readability-page-1">關税問題可能在下年初才知道，但國內政策規模應該不久會出現，今天小作文的數字比之前還多，市場表現有點強的可怕。 如果明年出口轉弱，轉為靠刺激內需，但又沒有產業支持，可能只是成為借新債還舊債，負債率繼續拉昇，而在流動性寬鬆下，核心資產不漲，各種妖票亂舞。美股在Trump trade下也是不遑多讓，最吸眼睛之一就是大餅。大餅除了監管預期放鬆，亦在於對特朗普的政策預期，低利率釋放更多貨幣總量，低税收增加更多貨幣流動性，疊加美國債務大漲以及通漲重燃的可能性，大餅作為新資產自然受益。這邏輯對黃金來説應該同樣適用，近期回調大概在於美元過於強勢，但目前來看支撐因素仍然存在。另外，港股上有部份企業持有大餅，有些更是手持大量現金，這些股票雖然股價極具彈性，但也留意大多都是在基本面或是管理上有缺失才會形成這個現象。例如去年短劇炒作時提過的映宇宙。公司股權分散，大股東持有18.5%，二股東持有13%，而近數個月來崑崙萬維亦進場增持，持股從9月底5%提高至10月中約9.5%。增持對崑崙萬維來説可以説是一舉兩得，不但助力公司維進軍短劇市場，亦可以在財務上收益。無論如何，像維他奶一樣，港股有望出現越來越多搶籌事件，那對整體氣氛也有很大幫助。</div>

昆崙萬維

港股市場表現強勁，儘管關税問題尚未明朗，國內政策可能很快出台。若明年出口減弱，內需刺激可能導致負債率上升。美股在特朗普政策影響下也表現活躍，尤其是比特幣受益於低利率和流動性增加。部分港股企業持有比特幣，股價彈性大，但基本面存在缺陷。崑崙萬維增持股份，助力短劇市場發展，整體市場氣氛有望改善。

- 關税問題預計明年初揭曉，國內政策規模將很快出現。  
- 出口轉弱可能導致依賴內需刺激，負債率上升。  
- 港股部分企業持有大餅，增持行為有助於財務收益。  

港股覆盤：強的可怕