<div id="readability-page-1">全球最大的債券基金管理公司之一 Pimco 警告稱，美國當選總統特朗普的經濟計劃可能導致經濟 “過熱”，並可能迫使美聯儲停止降息，從而對在特朗普勝選後飆升的股票構成危險。 Pimco 首席投資官 Dan Ivascyn 表示，美股在共和黨總統候選人大獲全勝後的漲勢可能會發生逆轉。標普 500 指數和納斯達克綜合指數上週均飆升至歷史新高，原因是市場預期特朗普將在第二任期內減税、放鬆監管和加徵貿易關税。 但他警告説，在已經擁有 “強勁勢頭” 的美國經濟中，這些 “再通脹” 政策有可能引發通脹。 Ivascyn 告訴英國《金融時報》，“情況並不像單向再通脹交易那麼簡單易行，風險資產不應該盲目樂觀”。 “你得小心點你的願望，” 他説。由於美國通脹率仍高於美聯儲的目標，“存在一些風險，即這些政策引發的繁榮可能會重新影響到通脹預期或實際通脹”。 他説，特朗普的政策出台正值經濟增長動力足夠之時，因此可能會導致經濟過熱。 Ivascyn 的評論回應了其他一些投資者和策略師的擔憂，即風險較高的資產類別對上週選舉結果的反應與通脹上升和長期緊縮貨幣政策的可能性不一致。近年來，對美國利率路徑的預期一直是美股的主要驅動力。 標普 500 指數上週上漲了 4% 以上，創下今年以來的最大單週漲幅，但特朗普的勝利也將比特幣推至歷史新高，並將垃圾債券利差（低評級借款人發行債券所支付的利息相對於美國國債的溢價）推至 17 年來的最低點。 與此同時，由於通脹預期上升，政府債券上週早些時候遭到大幅拋售，儘管在美聯儲主席鮑威爾表示現在判斷特朗普政策的實質影響還為時過早之後，10 年期美國國債收復了失地。 雖然 Ivascyn 預計不會出現 “大規模通脹”，但他表示，特朗普的政策可以支持長期增長，並警告説，“我們當然可能會回到美聯儲變得有點擔憂、市場開始消除部分降息定價的地步”，“所以，我們認為這意味着要小心風險資產估值”。 在最近幾週一系列強勁的經濟數據公佈後，美聯儲已經開始放慢貨幣政策寬鬆的步伐。上週四，美聯儲將利率下調 25 個基點至 4.5% 至 4.75% 的目標區間，較 9 月進行的超大規模的 50 個降息有所放緩。 上週的市場定價表明，交易員也開始縮減對美聯儲 2025 年寬鬆政策的押注，現在預計到明年年底降息幅度將不到 1 個百分點。 Ivascyn 在美聯儲宣佈利率決議之前表示，再次加息的 “門檻將很高”，但 “更現實的情況是，利率保持不變的時間比人們意識到的要長得多”。 他説，這不會是 “對商業房地產市場友好的情景”，“這可能會給其中一些行業帶來一些問題，而這些行業最近因期望美聯儲降息而反彈。” 不過，Ivascyn 指出，即使在美聯儲政策制定者需要介入之前，“市場也在很多時候都為美聯儲承擔了繁重的工作”，這意味着市場可能開始消化通脹和利率前景的變化，而無需美聯儲發出信號。 Ivascyn 表示，在某個階段，押注通脹上升和利率上升可能會使美國國債收益率上升到不利於股市的水平，即美國國債成為一項有吸引力的投資，從而削弱股票的吸引力。 他説，“在美債收益率開始對風險資產產生負面影響之前，其能達到多高是有實際限制的”，並且 “這可能導致一些積極的市場情緒和積極的經濟勢頭出現逆轉”，“市場將成為某種調節器。”</div>

標普 500 指數

特朗普媒體科技集團

全球最大的債券基金管理公司 Pimco 警告稱，特朗普的經濟計劃可能導致經濟過熱，迫使美聯儲停止降息，從而對美股構成風險。Pimco 首席投資官 Dan Ivascyn 表示，市場對特朗普減税和放鬆監管的預期可能引發通脹，風險資產不應盲目樂觀。儘管標普 500 指數上週上漲超過 4%，但 Ivascyn 提醒，特朗普的政策可能會影響通脹預期，導致經濟過熱。

- Pimco 警告特朗普經濟計劃可能導致美國經濟過熱。  
- 美股在選舉後飆升，但面臨通脹風險。  
- Ivascyn 指出，市場需謹慎對待風險資產估值。

美股別高興得太早！債券巨頭：特朗普 2.0 或逼停降息