東亞聯豐投資：特朗普當選對未來經濟市場影響幾何？

智通財經 APP 獲悉，東亞聯豐投資發文稱，特朗普當選美國總統，他所提倡的增加關税和減少移民等政策，將可能引發通脹，影響經濟增長，並導致全球貿易關係緊張。競選期間，特朗普提議對所有進口商品徵收 10%-20% 關税，部分中國商品的關税可能高達 60%。他亦打算實施更嚴格的移民規則，包括限制工作簽證和學生簽證等。提高關税、減少移民及投資規劃的不確定性，均可能會對經濟造成壓力。然而，特朗普實際上能實施多少計劃取決於眾議院是否也落入共和黨手中。如果眾議院也落入共和黨手中，特朗普更能按照自己的意願執政，這將對財赤和財政預算產生較大影響。沒有民主黨的阻撓，特朗普可推進削減最高企業税率計劃，由 21% 降至 15-20%，這一舉措可能會大幅增加赤字。此外，也有可能需要額外的刺激措施，來緩衝增加關税等政策， 可能對經濟增長帶來的衝擊。如果民主黨最終贏得眾議院的控制權，對財赤的影響則相對較輕微。特朗普的政策將帶動成本上升、供應鏈受阻和勞動力緊張，這些因素或會導致通脹重臨，並有機會影響減息步伐。但特朗普偏重寬鬆貨幣政策，並相信會迫使美聯儲主席鮑威爾加快減息，或增加通脹壓力，並使利率走勢複雜化。特朗普更可能插手干預美聯儲的政策，再度挑戰央行獨立性。隨着特朗普的外交政策變得更加不可預測，全球的政經和貿易秩序可能變得更加模煳甚至要重新排序，這將顯着增加大國競爭背景下誤判的風險。特朗普上台後如兑現承諾，延長 2017 年起推行的 “特朗普税務寬減”、放寬市場管制、放寬併購監管規則和審批時間，團隊預計短期內股市將表現良好。然而長遠由於經濟增長放緩、通脹和國債收益率上升以及地緣政治緊張局勢升級引發的避險情緒，股市長遠有機會走弱。目前，東亞聯豐將視任何短期強勢為獲利的時機，並在低位買入銀行、傳統能源和科技巨頭等股票。這些行業有望受益於特朗普的政策，包括放寬金融監管機構監管，以及為石油和天然氣鑽探提供税收優惠。至於固定收益，美國國債將決定亞洲投資級別美元債券的整體表現，這些債券較容易受到宏觀風險情緒影響，尤其是股市。然而，特朗普勝出對以美元計價的中國債券影響相對輕微，因為大部分發行人並非出口商，可免受特朗普關税政策的影響。特朗普入主白宮有利整體風險情緒。如果國會最終由兩黨共同控制，美國國債收益利率所面對的壓力會相對少於一個由共和黨完全控制的國會。高收益債券的表現預計將優於投資級別債券。