<div id="readability-page-1">英偉達公司的股票今年已經漲了近三倍，華爾街分析師對這家芯片製造商普遍持樂觀態度。 被英國媒體譽為 “英國巴菲特” 的基金經理特里·史密斯（Terry Smith）對此持懷疑態度，他表示，這一全球最大的股票缺乏可預測的盈利流和強大的高資本回報率歷史。史密斯正在迴避英偉達股票，即使他承認這樣做會損害其投資組合的表現。 “我不確定我們是否瞭解人工智能的未來，因為幾乎沒有應用程序是人們願意付費的，” 史密斯在 11 月 5 日接受採訪時表示。“人們是否願意以足夠的規模和價格付費來證明這一點？因為如果不是這樣，芯片供應商將會遇到麻煩。” 史密斯的謹慎態度直指人工智能行業未來最大的擔憂之一：人工智能技術產生的收入最終能否證明企業投入的數十億美元投資合理？這些疑慮導致英偉達的市值從 6 月的峯值到 8 月的低谷蒸發了約 9000 億美元，儘管該公司股票此後已有所反彈。 人工智能愛好者指出，英偉達最大的客户，包括微軟公司和 Alphabet 公司，已承諾在第三季度將創紀錄的 590 億美元投入數據中心設備和其他固定資產後，將更多資金投入資本支出。策略師預計，隨着科技公司繼續加大對人工智能的支出以保持競爭力，英偉達將在 2025 財年實現 56% 的淨利潤率。 但史密斯認為，這種豐厚的利潤率可能無法持續。“即使人工智能是下一件大事，我們也會為此支付足夠的錢，難道只有一家芯片製造商嗎？” 他説。“如果你正在獲得驚人的回報，就會吸引競爭。事實上，如果你看看英偉達供應的微處理器的主要用户，比如微軟、亞馬遜和甲骨文，他們都有開發自己產品的歷史。” 史密斯的 Fundsmith 股票基金今年以美元計價的回報率為 9%，落後於 MSCI 世界指數，後者的回報率接近 20%。 史密斯表示，表現不佳是由於 “少數股票集中了收益”，並補充説指數基金的日益普及正在推動這種趨勢。 “指數基金的流行令人擔憂，” 他説。“很多人稱它們為被動型基金，但它們並非被動型基金。它們是動量策略。動量會持續下去，直到它消失為止。”</div>

英偉達

英國基金經理特里·史密斯對英偉達的樂觀態度表示懷疑，認為其缺乏可預測的盈利流和強大的資本回報率。他指出，人工智能的未來尚不明朗，質疑企業在該領域的鉅額投資是否能帶來合理的回報。儘管英偉達的市值經歷了大幅波動，史密斯仍然選擇迴避該股票，認為競爭將影響其利潤率。

- 英偉達股票今年漲近三倍，華爾街分析師普遍樂觀。  
- 基金經理特里·史密斯對此持懷疑態度，認為盈利流不穩定。  
- 他指出人工智能收入能否證明投資合理是未來最大擔憂。  

“英國巴菲特”：小心英偉達！人工智能可能被誇大