自 9 月 27 日創下歷史高位以來，印度 SENSEX 指數累計下跌 10%，市場開始擔憂印度股市泡沫是否已經破裂。
近日，高盛分析師發佈報告警告稱，消費放緩、盈利受阻，印度股市的困境可能還會進一步惡化。
截至目前，印度 SENSEX 指數報 77479.90，今日下跌 0.13%。
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<h2>收益疲軟、通脹高企...印度股市遭受重創</h2>
高盛 FICC 管理總監 Jay Narain 表示，印度股市回調是因為 “收益”。
目前，城市消費的放緩已經 “顯而易見”，包括雀巢、聯合利華、肯德基和亞洲塗料在內的多個品牌都受到了影響。不幸的是，印度市場缺乏估值支撐，不足以讓投資者坐等猜測這是否只是一個季度的曇花一現，還是會是一場更為持久的經濟放緩。
在消費放緩的同時，印度儲備銀行（RBI）一直在呼籲減少無擔保貸款，高盛認為，“這或許並非巧合”。
而且，消費放緩似乎並沒有那麼容易解決，因為通貨膨脹仍然是它的一個主要障礙。10 月份，印度通脹同比增長 6.2%，超出分析師預期，也高於 9 月的前值 5.5%。
收益疲軟疊加對宏觀經濟擔憂日益增加，目前，基本面與資金流之間的較量由前者主導，印度市場已經從峯值下跌了 10%。高盛證券和交易副總裁 Gaurav Bhatia 表示 “這還沒完”：
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“印度的痛苦將從糟糕變得更糟。”
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他提供了兩個數據：週末長假期期間，印度金融服務機構 Fusion Microfinance 和 DTC 母嬰護理品牌 Mamaearth 的母公司 Honasa Consumer 令人失望的業績。
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其中，Fusion Microfinance 上半年年化信貸成本達 20%，審計師對該公司能否持續經營表示懷疑。
Honasa Consumer 的評級被下調至 “持有”。該公司的核心品牌 Mamaearth 的增長僅為 5.8%，公司管理層也在電話會議上承認，該品牌的發展具有 “挑戰”。
</blockquote>
無獨有偶，花旗最近同樣因對盈利增長勢頭的擔憂下調了對印度股市的評級。數據顯示，自 10 月以來，外國投資者已拋售超過 130 億美元的印度股票。高盛預計，2025 年印度的 GDP 增長將為 6.3%，低於普遍預期。
<h2>里昂證券表示看好，估值具有吸引力</h2>
在印度股市的前景上，里昂證券（CLSA）表現出了不同的看法，並增加了對印度股市的投資。該機構表示：
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“特朗普上任後，印度是最不可能受到關税上調影響的國家。”
</blockquote>
值得注意的是，在 10 月份，由於投資者急於 “抄底”，使得大量資金流入 ETF 和指數基金，幫助本地機構保持了充足的現金儲備。流入股票型共同基金的資金更是環比增長了 20%，達到了創紀錄的 50 億美元。
CLSA 指出，印度提供了相對穩定的外匯環境，近期股價下跌將使該地區的估值更具吸引力。

花旗

高盛

自 10 月以來，外國投資者已拋售超過 130 億美元的印度股票。在對盈利增長勢頭的擔憂下，高盛認為印度的痛苦將從糟糕變得更糟，通脹高企或將進一步影響消費放緩。花旗也下調了對印度股市的評級。

- 印度 SENSEX 指數自 9 月 27 日以來累計下跌 10%，市場擔憂泡沫破裂。  
- 高盛分析師警告消費放緩和盈利受阻，認為股市困境可能加劇。  
- 外國投資者自 10 月以來拋售超 130 億美元，里昂證券則看好印度股市前景。

高位下挫 10%，印度股市泡沫崩了？高盛警告可能還會更糟