<div id="readability-page-1">科技領域的 AI 敍事正從硬件轉向軟件應用？ 在強勁業績驅動下，美股 AI 廣告營銷頭部公司 AppLovinQ3 業績日當天暴漲 46%，年初至今股價漲幅高達 650%。財報數據顯示，公司AI 推薦引擎 AXON 驅動 AppDiscovery 廣告引擎在內的軟件平台收入增長至 8.35 億美元，同比 +66%。AI 軟件的邏輯被 AI 驅動的業績成功演繹。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ed871f62-bff4-4acb-9c7c-40a6868d0634.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="857" height="524" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ed871f62-bff4-4acb-9c7c-40a6868d0634.jpeg"/> AppLovin 的上漲不是個例，包括 Shopify、Duolingo、Palantir、CRM 等其他相關股票年內都錄得不錯的漲幅， 信達證券認為，在以 AppLovin 為代理的強勁業績驗證下，AI 廣告商業化得到驗證。從產業發展邏輯來説，硬件公司正加速 AI 模型及應用落地，而應用的湧現反過來有望為硬件帶來新的需求。隨着 B 卡部署、推理優化、模型優化，推理成本有望大幅降低，各種形式的 AI 應用湧現有望逐漸具備條件。 <h2>AI 營銷在做什麼？以 AppLovin 為例</h2> 信達證券表示，AppLovin 是通過幫助公司觸達用户、擴展業務和最大化收入來創造價值的、全面的端到端軟件平台。具體來説，AppLovin 的軟件平台由 AppLovin 基於 Al 的推薦引擎 AXON 提供支持，使廣告主能夠自動化他們的營銷、互動和貨幣化工作。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0e6abf14-b6ed-492a-b239-f3528e40fbb1.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="656" height="279" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0e6abf14-b6ed-492a-b239-f3528e40fbb1.jpeg"/> 以 AppDiscovery 為例（收入佔 AppLovin 收入絕大部分）。AppDiscovery 由 Axon 的預測算法提供支持，使廣告商能夠將他們的應用與更可能下載它們的用户匹配。 這種個性化廣告形式專注於最終用户，使廣告主能夠找到合適的用户，並向用户提供更多他們可能感興趣的內容。廣告商不僅能夠吸引下載的用户，還能找到大量用户繼續使用他們的應用，以獲得更高的留存率，最終增加更好的盈利機會。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/281def5d-4e5f-4301-a1cf-234cd0cc34c3.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="577" height="315" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/281def5d-4e5f-4301-a1cf-234cd0cc34c3.jpeg"/> AppLovin 的系統是圍繞着優化廣告商的收入來建立的，所以 AppLovin 的算法會根據用户吸引的可能性自動調整。廣告客户設定目標和廣告銷售目標回報，AppLovin 的算法調整成本和活動細節，以滿足這些目標。 通過最大限度地提高其廣告庫存的貨幣化來產生增量收入，AppLovin 為廣告主提供變現服務。AppLovin 的工具以微秒級的速度和大規模運行，以提高開發人員的貨幣化，同時保持最終用户體驗。 MAX 則是 AppLovin 的應用內競標軟件。通 MAX 拍賣比歷史工具和方法更有效，因為 MAX 為廣告商帶來更多目標用户，並使出版商能夠為每個印象實現更有競爭力的價格。 與傳統貨幣工具相比，許多集成 MAX 的開發人員的每日活躍用户平均收入 (“ARPDAU”) 有了可衡量的增長，並節省了較多的時間，因為他們能夠通過其高級功能集自動化手動貨幣工作。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/aa808d14-8059-4b07-a122-bc32a6fde7d2.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="610" height="382" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/aa808d14-8059-4b07-a122-bc32a6fde7d2.jpeg"/> <h2>新一輪產業趨勢開始？</h2> 信達證券認為，AppLovin 持續超預期，意味着其通過 AI 推薦引擎 AXON 驅動的營銷商業模式的有效，廣告客户願意支付更高的價格去獲得更好的廣告效果，公司收入可覆蓋 Al 所投入的算力等成本。 AI 優化營銷投放被驗證有效，無論是大媒體如 Meta、Google，還是中小媒體如 AppLovin，都有望繼續驅動 Al 營銷的發展。 信達證券表示，AI 應用的商業模式已得到認證，收入覆蓋 token cost 是產業願意嘗試投入的前提，也是 AI 應用繁榮的前提條件。硬件公司正加速 AI 模型及應用落地，而應用的湧現反過來有望為硬件帶來新的需求。隨着 B 卡部暑、推理優化、模型優化，推理成本有望大幅降低，各種形式的 AI 應用湧現有望逐漸具備條件。 本文主要內容來自信達證券 11 月 18 日研報《傳媒行業專題：AI 應用到底在漲什麼？》，原文作者：馮翠婷（S1500522010001）。 </div>

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美股 AI 廣告營銷公司 AppLovin 股價年初至今漲幅達 650%，Q3 業績暴漲 46%。信達證券指出，AI 應用的快速發展和推理成本的降低將推動更多 AI 應用的湧現。AppLovin 通過其 AI 推薦引擎 AXON，幫助廣告主實現自動化營銷，提升收入。其他相關公司如 Shopify、Duolingo 等也錄得顯著漲幅，顯示 AI 廣告商業化的潛力。

- AppLovin Q3 業績暴漲 46%，年初至今股價漲幅達 650%。  
- AI 推薦引擎 AXON 驅動軟件平台收入增長至 8.35 億美元，同比 +66%。  
- AI 應用商業模式得到驗證，硬件需求有望增加。  

AI 應用到底在漲什麼？一切要從 Applovin 暴漲説起