英偉達股票在過去四次季度財報後的表現。以下是它可能在 11 月 20 日之後的表現

英偉達(NVDA -1.29%) 股票的輝煌漲勢將在半導體巨頭於 11 月 20 日發佈其 2025 財年第三季度業績（截至 10 月 27 日的三個月）時受到考驗，因為投資者和分析師預計這家芯片製造商將繼續其由人工智能（AI）推動的增長。

畢竟，截至目前，英偉達的股價在 2024 年已經上漲了驚人的 196%，並且其估值相當高。在本文中，我將回顧英偉達在發佈之前四個季度業績後的表現，然後再看看投資者在其下一組業績發佈時可能面臨的情況。

投資者對英偉達業績的反應在過去四個季度中各不相同

下表總結了市場對英偉達之前四個季度報告的即時反應。

來源：英偉達季度財報和雅虎財經歷史價格數據。

當英偉達一年前發佈其 2024 財年第三季度業績時，由於美國政府對向中國出口的限制，市場對該公司在中國的業務表示擔憂，導致股價下跌。市場忽視了當時公司超出預期的業績和令人印象深刻的指引。

然而，接下來的兩個季度報告為英偉達的股價帶來了良好的提振，因為公司在收入和盈利方面繼續保持健康增長，得益於對其人工智能圖形處理單元（GPU）的強勁需求。然而，當英偉達在今年 8 月發佈其上一季度業績時，投資者似乎對公司報告的相對較慢的增長速度表示不滿。

值得注意的是，英偉達在 2025 財年第二季度的收入增長較之前三個季度有所放緩。當然，公司在同比基礎上收入增長超過一倍，盈利也大幅上漲，但到那時，華爾街已經習慣了更強勁的收入和盈利增長。

此外，英偉達預計 2025 財年第三季度收入為 325 億美元，這將意味着同比增長近 80%。因此，芯片製造商的指引表明，其收入在發佈結果時不會是去年的兩倍。然而，更大的圖景是，考慮到季度業績發佈後股價的即時波動，英偉達的股價在過去一年中已經翻了三倍。

這並不令人驚訝，因為最近的市場發展清楚表明，該公司仍然是人工智能芯片的主導者，而這一市場沒有放緩的跡象。因此，投資者在英偉達發佈季度報告時，應該關注更大的圖景。

更大的圖景是什麼樣的

考慮到英偉達現在有了更高的收入基礎，其增長相較於之前幾個季度的放緩是合乎邏輯的。即便如此，季度收入增長 80% 也不是一件小事，尤其是考慮到競爭對手如 AMD 在人工智能芯片市場上難以取得顯著進展，並且在從英偉達手中奪取市場份額方面面臨困難。

例如，AMD 在 2024 年第三季度的收入同比增長 18%，達到 68 億美元。該公司的數據中心業務收入同比增長 122%，達到 35 億美元。這與英偉達在 2025 財年第二季度數據中心收入同比增長 154%，達到 263 億美元相比，顯得微不足道。

換句話説，儘管英偉達的收入基礎更大，但其增長速度仍快於 AMD。這是因為該公司是人工智能芯片的主要供應商，市場份額高達 95%。更重要的是，隨着對英偉達新一代 Blackwell AI 處理器的需求預計將在 2025 年超過供應，這種主導地位似乎將繼續下去，這並不令人驚訝，因為這些芯片預計將保持其在技術上的優勢，超越 AMD 的產品。

分析師對英偉達的 Blackwell 處理器的銷售持樂觀態度，摩根士丹利（通過 Tom's Hardware）的報告表明，該公司明年可能銷售價值 2000 億美元的這些芯片。如果真是如此，英偉達在下一個財年的收入可能會遠超預期。

NVDA 當前財年收入預估數據來源於 YCharts

根據上述圖表，英偉達的收入預計將在 2025 財年超過去年的 609 億美元，翻一番。分析師預測下一個財年其收入將再增長 43%，但對 Blackwell 的強勁需求可能會幫助其輕鬆超過這一數字。

因此，如果英偉達因其 Blackwell 處理器的成功推出而對當前季度給出超出預期的前景，這可能為這隻人工智能股票在經歷了今年的巨大漲幅後，進一步上漲奠定基礎。