2025 財年第三季度業績預期公司將於美國太平洋時間 11 月 20 日下午 2 點（對應北京時間 21 日上午 6 點）發佈 2025 財年第三季度業績。上季度公司給出的本季度業績指引為：收入中值 325 億美元，GAAP 毛利率 74.4%，GAAP 經營開支 43 億美元，對應指引計算出的淨利潤為 168 億美元。目前 FY25Q3 的彭博一致預期為 332 億美元收入與 75% 毛利率。我們認為，本季度公司總收入為 339 億美元，毛利率環比略有下降至 75.1%。淨利潤為 178 億美元。其中資料中心業務將達到 300 億美元收入，對應 H 系列卡出貨量將達到 110 萬；遊戲業務收入將達到 30 億美元；專業視覺業務收入將達到 4.8 億美元；汽車業務達到 3.5 億美元。業績指引預期關於 FY25Q4 業績，當前的彭博一致預期為 372 億美元。我們瞭解到目前買方一致預期在 380-390 億美元左右。我們認為公司仍然會維持較為保守的業績指引，預計 FY25Q4 的業績指引在 375 億美元。台積電積極指引支持公司 26 年營收繼續成長考慮到台積電 10 月業績超預期（同比增 29.2%）及法説會上對 CoWoS 產能擴張的積極指引，我們預計公司在 26 年（2027 財年）的資料中心業務仍舊至少有 20% 的增長。來自主權 AI 及網路產品的需求也將明年貢獻超過 300 億的營收。 來源：第一上海研究部

英偉達

英偉達將於美國太平洋時間 11 月 20 日下午 2 點（對應北京時間 21 日上午 6 點）發佈 2025 財年第三季度財報。預計台積電積極指引支持公司 26 年營收繼續成長。

- 公司將於 11 月 20 日發佈 2025 財年第三季度業績。  
- 預計 FY25Q3 收入為 339 億美元，毛利率為 75.1%。  
- FY25Q4 業績指引預計在 375 億美元，資料中心業務將持續增長。  

機構：英偉達三季度業績前瞻