<div id="readability-page-1">外媒一項最新調查顯示，大多數經濟學家預計，美聯儲將在下個月繼續降息，但由於候任總統特朗普提出的政策可能導致通脹上升，2025 年的降息幅度將小於他們一個月前的預期。 特朗普計劃中的政策，包括提高關税和減税，導致市場對美聯儲 2025 年底降息幅度的預期幾乎減半，降至約 75 個基點。 經濟持續強勁增長、通脹頑固難降以及股市屢創新高，成為阻礙美聯儲快速降息的障礙。美聯儲主席鮑威爾上週表示，“經濟沒有發出任何需要我們急於降低利率的信號”。 儘管如此，在 11 月 12 日至 20 日進行的這項調查中，近 90% 的經濟學家（106 人中的 94 人）預計美聯儲 12 月份將降息 25 個基點，將聯邦基金利率降至 4.25%-4.50%。有 12 位經濟學家預計利率保持不變，而上個月的調查中只有 3 位經濟學家持這種觀點。 但市場定價顯示，12 月份降息的可能性現已不足 60%。 美國銀行的美國經濟學家 Stephen Juneau 表示，“我們仍然預計美聯儲 12 月份會降息，我們認為數據會符合預期，但也可以理解為什麼市場覺得這有點像拋硬幣，美國經濟仍然非常強勁，通脹仍然高於目標水平。我們將看到放松管制、更寬鬆的財政政策、更具保護主義的貿易政策和更嚴格的移民政策。所有這些都會對通脹構成上行風險……美聯儲不太可能像我們之前考慮的那樣大幅降息，因為他們會看到通脹持續高於其目標水平。” 美國銀行最近將其聯邦基金利率最終預測上調至 3.75%-4.00%，此前為 3.00%-3.25%。 調查中位數顯示，經濟學家們對美國未來兩年的通脹預期普遍高於上個月，美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出（PCE）通脹——預計至少到 2027 年仍將主要高於美聯儲 2% 的目標。 85% 的受訪者（67 人中的 57 人）表示，明年通脹復甦的風險已經上升。 大多數經濟學家表示，特朗普提出的關税將於明年年初實施，絕大多數受訪者（51 人中的 44 人）認為這將對美國經濟產生重大影響。 荷蘭合作銀行高級美國策略師 Philip Marey 表示，“對所有進口商品徵收普遍關税可能會導致通脹反彈，請記住，失業率仍然相對較低，特別是隨着邊境安全的加強，工資壓力很快就會回升。這隻能加強我們長期以來的觀點，即美聯儲的降息週期將在 2025 年提前結束。” 調查中位數顯示，美聯儲將在明年前三個季度降息 25 個基點，然後暫停降息，到2025 年底聯邦基金利率將達到 3.50%-3.75%，比上個月的預測高出 50 個基點。但經濟學家們並沒有明確的共識。 近 30% 的經濟學家（99 人中的 29 人）預測利率將在 3.75%-4.00% 區間或更高，28 位經濟學家認為利率將在 3.50%-3.75%，高於美聯儲目前對中性利率（既不刺激也不抑制經濟）的 2.9% 的估計。 在本月和上個月的調查中，有 72 位共同參與者，其中三分之二的經濟學家（48 位）將他們對 2025 年底聯邦基金利率的預測平均上調了約 50 個基點。 調查中位數顯示，美國經濟上一季度年化增長率為 2.8%，今年將增長 2.7%，2025 年和 2026 年將增長 2%。這快於美聯儲官員目前預測的未來幾年 1.8% 的非通脹增長率。</div>

美國銀行

外媒調查顯示，經濟學家普遍預計美聯儲將在 12 月降息 25 個基點，但由於特朗普政策可能導致通脹上升，2025 年降息幅度將減半至約 75 個基點。儘管經濟強勁，通脹高於目標，市場對 12 月降息的預期不足 60%。美國銀行經濟學家認為，未來降息幅度可能不如之前預期，通脹風險上升。

- 調查顯示，經濟學家預計美聯儲將在 12 月降息 25 個基點。  
- 特朗普的政策可能導致 2025 年降息幅度減小至約 75 個基點。  
- 85% 的受訪者認為明年通脹復甦風險上升，關税將顯著影響經濟。  

經濟學家最新預測：美聯儲 12 月將降息，但明年降幅將 “腰斬”