英偉達：Q4 B 收入比預想更多

業績：Q3 35B 還是超了點，之前説過 Q3 guide 比較保守留了點 Buffer。但 Q4 收入指引 37.5Bn 略微低於買方預期 38Bn，差別不大。因為 Q3 beat 2.5，raise 了 2.5，Q4 再 beat 2-3，實際還是做到 40Bn 附近。但的確，英偉達連續兩個季度 “勉強” 符合預期，漲起來的股價自然吊高了期待，但供應鏈一大堆問題的 “現實” 又束縛了供給。但要注意，這個過程中，需求沒問題毛利率符合預期 75%，CFO 也再次表示 B 量產初期會到 low 70s，但 25 年 H2 會回到 mid 70s 也就是 75% 附近。被 Berstein 的分析師追問 low 70s 具體多少，回答 71-72.5%。但 Network 環比下滑，過去三季度依次為 31.7、36.7、31.3B。CFO 開場就解釋説 Q4 還是環比增加。（但這裏可以明確 IB 的增長放緩了，未來就是以太）重點來了，電話會 Q&A 要點。按重要性程度、股價影響程度排序，我是一邊聽，一邊看盤後反應。