智通財經 APP 獲悉，11 月 16 日，MicroStrategy(MSTR.US) 股價大幅下挫 16.16%，收於 397.28 美元，較當日盤中創下的歷史高點 543 美元下跌了 26%。這是因為，做空機構 Citron Research 在社交平台 X(原 Twitter) 上表示，其已做空 MicroStrategy，同時持有比特幣的多頭頭寸。該機構在聲明中提到：“我們非常尊重 Michael Saylor，但即使是他也必須意識到，MicroStrategy 估值已經過熱。” Michael Saylor 是 MicroStrategy 的董事長和控股股東，也是該公司大舉收購比特幣策略的主要推動者。Citron 還指出，其早在 2020 年曾是 MicroStrategy 的支持者，當時將該公司視為投資比特幣的最佳途徑。然而如今，比特幣投資變得更加便捷，無論是通過 ETF 還是交易平台如 Coinbase(COIN.US) 和 Robinhood(HOOD.US)，MicroStrategy 的交易量已經完全脱離了比特幣的基本面。MicroStrategy 是全球最大的企業比特幣持有者，目前持有超過 33.12 萬枚比特幣，佔全球流通總量的 1.5%。自 11 月 5 日以來，其股價已翻倍，遠超比特幣 40% 的漲幅，比特幣當前價格接近歷史高點 10 萬美元。公司在 2023 年 10 月推出了 “21/21” 激進積累策略，計劃到 2027 年通過股票和債券籌資 210 億美元用於購買比特幣。僅在本月，公司已經通過股權發行籌集了 66 億美元，並通過可轉換債券融資 26 億美元，預計債券總規模可能提升至 30 億美元。儘管 MicroStrategy 的策略獲得了關注，其市值也伴隨着股價的飆升達到了 1070 億美元。公司比特幣持有量價值約為 320 億美元，這意味着 MicroStrategy 當前估值是其比特幣資產的 3.5 倍。而在 2023 年底時，該股票的交易價格接近其比特幣持有資產的實際價值。MicroStrategy 的成功高度依賴於其股價對比特幣的高溢價水平。如果公司無法維持或擴大這一溢價，其股票表現可能難以超越比特幣本身的回報。Citron Research 在聲明中指出，隨着比特幣 ETF(如 iShares Bitcoin Trust) 的推出，投資者或許會發現直接投資 ETF 是更好的選擇。

MSTR

2 倍做空 MSTR ETF - T-Rex

MicroStrategy 股價因 Citron Research 做空而大幅下挫 16.16%，收於 397.28 美元。Citron 表示 MicroStrategy 估值過熱，並指出比特幣投資通過 ETF 等方式變得更便捷。MicroStrategy 是全球最大的企業比特幣持有者，計劃到 2027 年籌資 210 億美元用於購買比特幣。

MicroStrategy 遭 Citron Research 做空