鬧了這麼久，美國司法部到底會怎樣制裁谷歌？
谷歌的壟斷案已經打了四年了，隨着特朗普當選總統，並即將重新任命新一屆司法部門領導，這一重大案件正進入一個關鍵階段。
昨日，高盛分析師埃裏克·謝里登（Eric Sheridan）和亞歷克斯·維利亞特（Alex Vegliante）在向客户發佈的報告中，將司法部可能採取的措施分為三大類：
<blockquote>
<ol>
<li>
限制谷歌成為第三方設備的默認搜索引擎；
</li>
<li>要求谷歌剝離安卓操作系統，限制谷歌在安卓設備上捆綁自有服務；</li>
<li>要求谷歌實施多項數據許可和信息共享協議。</li>
</ol>
</blockquote>
儘管面臨拆分威脅，高盛仍在中長期看好谷歌，分析師表示：
<blockquote>
“我們認為 Alphabet 目前的估值已經定價了明顯的不利因素，但我們認識到，由於反壟斷案的不確定性，投資者願意支付的估值倍數可能會繼續受到抑制。”
</blockquote>
其他華爾街機構也看好谷歌，摩根大通和 Stifel 維持增持評級，目標價分別為 212 美元/股和 200 美元/股。Baird 和 Evercore ISI 認為谷歌能夠跑贏大盤，目標價均為 205 美元/股。
昨日，谷歌 C 跌超 4%，現報 169.24 美元/股。
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<h2>1. 限制谷歌成為第三方設備的默認搜索引擎，對谷歌的市場份額影響有限</h2>
谷歌與第三方原始設備製造商（OEM）和分銷商，如蘋果，簽訂的默認搜索引擎協議是這一反壟斷案的關鍵要點之一。高盛表示，法院可能會判決谷歌不得向第三方支付費用以獲得默認搜索引擎的位置，這可能帶來多種情況：
<blockquote>
<ol>
<li>另一家搜索引擎向設備製造商支付費用，成為第三方設備上的默認搜索引擎；</li>
<li>第三方原始設備製造商和分銷商自願在其設備上實施 “選擇屏幕”，讓消費者從一系列潛在服務中選擇默認服務，尤其是選擇默認搜索引擎；</li>
<li>谷歌必須在安卓設備上實施 “選擇屏幕”。</li>
</ol>
</blockquote>
但高盛認為，引入 “選擇屏幕” 可能對谷歌的市場份額影響有限，因為消費者可能仍傾向於選擇谷歌搜索。
<h2>2. 要求谷歌剝離安卓操作系統，限制谷歌在安卓設備上捆綁自有服務，可能對谷歌的搜索業務收入造成重大阻力</h2>
美國司法部向法庭提出，除了要求谷歌剝離 Chrome 瀏覽器外，谷歌還要剝離安卓操作系統。更重要的是，谷歌在剝離 Chrome 後的五年內不得重新進入瀏覽器市場，即限制谷歌對競爭性搜索引擎或人工智能搜索產品的投資、收購或合作。
高盛表示，如果真的剝離 Chrome 瀏覽器，將對谷歌的搜索業務收入造成重大阻力，因為不僅通過限制搜索查詢量，而且限制了谷歌通過統一的用户登錄來訪問跨服務第一方數據。
此外，法院可能要求谷歌不得在安卓上捆綁其自有服務，如 Play、Chrome 等，即谷歌不能在安卓設備上預裝谷歌的自有應用、自有服務，並設置谷歌搜索為默認搜索引擎。
如上文所述，如果法院選擇採取這一措施，可能會要求谷歌引入 “選擇屏幕”，但高盛認為這對谷歌搜索在安卓設備上的市場份額影響不大，2018 年的歐盟谷歌反壟斷案顯示引入 “選擇屏幕” 僅讓谷歌損失了極少的市場份額。
<h2>3. 要求谷歌實施多項數據許可和信息共享協議，可能會降低搜索引擎的准入門檻</h2>
美國司法部可能會要求谷歌實施多項數據許可和信息共享協議，這將使搜索引擎的競爭對手、第三方發佈商、搜索廣告商等收益。
首先，司法部可能會要求谷歌開放用於搜索的索引和模型，並提供用户及廣告搜索數據（時間最長可達 10 年），共享廣告數據（時間最長可達 1 年）、搜索結果、排名信號等。
值得注意的是，谷歌目前已經與部分第三方搜索引擎簽訂協議，這些搜索引擎可以通過谷歌的搜索結果來生成自身的結果頁面，但用途受限，例如，谷歌禁止這些搜索結果用於移動設備。
高盛預計，這些措施可能會降低搜索引擎的准入門檻，因為其他公司可以利用谷歌的索引、模型或搜索結果快速起步。然而，儘管准入門檻可能會降低，構建一個成功且具有規模的搜索引擎還涉及許多其他關鍵因素，例如，能夠有效組織底層數據並基於索引開發用户體驗良好的產品、用户查詢量和廣告預算規模的匹配等，這些因素並不一定能得到保證。

谷歌-C

谷歌-A

高盛表示，司法部可能要求谷歌剝離安卓操作系統，限制谷歌在安卓設備上捆綁自有服務，這將對谷歌的搜索業務收入造成重大阻力，因為不僅限制了搜索查詢量，而且限制了谷歌通過統一的用户登錄來訪問跨服務第一方數據。

- 美國司法部對谷歌的壟斷案進入關鍵階段，可能採取三大措施。  
- 包括限制谷歌成為第三方設備的默認搜索引擎，剝離安卓操作系統。  
- 高盛分析認為，儘管面臨拆分威脅，谷歌中長期前景仍被看好。

谷歌真會被分拆嗎？