智通財經 APP 獲悉，歐元區商業活動在 11 月出人意料地萎縮，這是政治局勢混亂和貿易分歧加劇所造成的破壞的一個跡象。週五公佈的數據顯示，歐元區 11 月 SPGI 綜合 PMI 初值降至 48.1，回落至榮枯線 50 以下，低於市場預期的 50 和前值 50。令分析師驚訝的是服務業的急劇惡化。數據顯示，歐元區 11 月 SPGI 服務業 PMI 初值則至 49.2，低於市場預期的 52 和前值 52。與此同時，歐元區 11 月 SPGI 製造業 PMI 初值進一步降至 45.2，低於市場預期的 46 和前值 46。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241122/1732271864132820.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1732271864132820.png" alt="11.png" width="1200" height="675" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241122/1732271864132820.png"/>數據公佈後，歐元兑美元匯率一度跌超 1%，至 2022 年以來的最低水平。交易員預計歐洲央行將進一步降息，該央行在下個月降息 50 個基點的可能性從週四收盤時的約 15% 升至目前的約 50%。漢堡商業銀行首席經濟學家賽 Cyrus de la Rubia 在一份聲明中表示：“情況不可能變得更糟了。歐元區製造業正在更深地陷入衰退，服務業在經歷了兩個月的小幅增長後現在也開始陷入困境。”由於德國政局動盪、法國財政困境以及特朗普當選美國總統後可能隨之而來的貿易關税，歐洲經濟已然受到打擊。最新數據加劇了人們對歐洲經濟前景的擔憂。Cyrus de la Rubia 表示：“看起來經濟復甦不會很快到來，因為新訂單和積壓訂單的降幅甚至比 10 月還要快。” 他強調，儘管通脹降温、工資上漲，但消費令人失望。歐元區第三季度 GDP 超預期在很大程度上令投資者削減了對歐洲央行進一步降息的押注。但最新數據正在重新提振這種押注。早在 9 月，令人意外的疲弱 PMI 數據就是歐洲央行加快寬鬆行動的一個關鍵原因，儘管該數據後來被大幅上調。荷蘭國際集團在一份客户報告中表示：“問題在於，人們對多認真地對待這一信號。”“但不要誤會，潛在的信息與 GDP 增長顯著放緩相一致。我們預計第四季度經濟將出現停滯。”歐元區高級經濟學家 David Powell 表示：“歐元區 11 月 PMI 數據令人沮喪。由於歐元區容易受到特朗普所威脅的關税政策的影響，這種惡化是特朗普贏得大選的情緒效應的結果。這鞏固了歐洲央行的新的一年裏繼續降息的理由，並將提高歐洲央行在 12 月降息的可能性。”歐洲央行管委會成員 Yannis Stournaras 表示，歐洲央行應該在每次會議上降低存款機制利率，直至該利率降至 2%(目前為 3.4%)。他在週四表示，12 月會議上降息 25 個基點是 “正確的回應”，且不排除更大幅度的舉措。以 Yannis Stournaras 為代表的鴿派歐洲央行官員擔心經濟疲軟可能導致通脹低於 2% 的目標。但也有歐洲央行官員對價格壓力 (尤其是服務業價格壓力) 居高不下持謹慎態度。根據標普全球的數據，受服務成本推動，歐元區 11 月投入和產出價格上漲更快。Cyrus de la Rubia 指出，這是 “令歐洲央行頭疼的一大問題”。

歐元區 11 月 SPGI 綜合 PMI 初值降至 48.1，低於市場預期和前值，顯示出商業活動意外萎縮，主要受政治動盪和貿易緊張影響。服務業和製造業 PMI 均低於預期，分析師預計歐洲央行可能進一步降息。經濟復甦前景黯淡，消費疲軟加劇了市場對經濟的擔憂。

- 歐元區 11 月商業活動意外萎縮，綜合 PMI 降至 48.1。  
- 服務業和製造業 PMI 分別降至 49.2 和 45.2，低於預期。  
- 數據引發市場對歐洲央行降息的預期上升至約 50%。

政治動盪與貿易緊張加劇經濟壓力！歐元區 11 月 PMI 意外萎縮 歐元跌至兩年低點

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