<p>水晶球被認為是有用的物品——但對於投資者來説，獲得它們非常困難。無論好壞，<strong>Rocket Lab</strong>(RKLB 3.79%) 的投資者擁有一些非常接近水晶球的東西：管理層和華爾街分析師提供的硬數據，告訴他們 Rocket Lab 股票在三年後會是什麼樣。</p>
<p>你是否考慮投資美國第二大火箭發射公司（僅次於 SpaceX），並長期持有其股票？如果是這樣，在做出決定之前，考慮這些數字可能是個好主意。</p>
<h2>Rocket Lab 股票目前的狀況</h2>
<p>Rocket Lab 在一週前公佈了其第三季度的財報，這是一份好消息與壞消息交織的報告。</p>
<p>好消息是，Rocket Lab 的火箭發射業務正在快速增長。到十月，該公司在 2024 年已經發射了 12 次，而 2023 年全年僅發射了 10 次。第三季度銷售同比激增 55%——Rocket Lab 承諾在第四季度將這一增長率翻倍，銷售額將高達 1.35 億美元。</p>
<p>壞消息是，Rocket Lab 仍未在這些銷售中獲得利潤。Rocket Lab 在第三季度每股虧損 0.10 美元，雖然比華爾街預測的虧損要少，但仍比 2023 年第三季度的虧損增加了 25%。</p>
<h2>Rocket Lab 預計在 2027 年前的計劃</h2>
<p>不過，另一個_好_消息是，儘管虧損，Rocket Lab 仍在投資其下一代可重複使用的火箭——中型運載火箭 Neutron。原定於 2024 年開始發射的 Neutron 可能無法按時實現，但預計將在 2025 年發射。</p>
<p>更重要的是，Rocket Lab 透露它已經簽署了一位客户，至少將使用 Neutron 發射兩次，並有可能進行 “更多” 的發射，因為這位尚未公開的客户可能會利用 Neutron 部署其整個計劃中的衞星星座。</p>
<p>只是不必期待這一切會一次性發生。</p>
<p>在與分析師的財報電話會議中，Rocket Lab 首席財務官 Adam Spice 預測，Rocket Lab 在 2025 年只會發射一次 Neutron，作為測試發射。之後，公司將緩慢增加 Neutron 的商業發射頻率，2026 年發射三次，2027 年發射五次。</p>
<p>首席執行官 Peter Beck 補充説，在隨後的幾年中，投資者應該期待 Neutron 每年發射七次 “及以上”。他還確認，每次 Neutron 發射的價格將在 5000 萬到 5500 萬美元之間——這顯著高於平均成本為 820 萬美元的 Electron。</p>
<h2>分析師對 Rocket Lab 2027 年盈利的看法</h2>
<p>因此，Rocket Lab 對其 Electron 火箭的需求持續強勁，並且對 Neutron 在 2027 年及以後的前景充滿希望。實際上，正如 Beck 所説，“我們擔心的所有事情中……需求不是其中之一。” 公司的兩個市場領域的銷售增長看起來良好，利潤率也在改善。</p>
<p>這一切對 Rocket Lab 的未來財務狀況意味着什麼？分析師的預期是什麼？</p>
<p>根據 S&amp;P Global Market Intelligence 的最新估計，華爾街分析師預測 Rocket Lab 今年將虧損，明年虧損會稍微減少，最終在後年接近盈虧平衡。分析師們預計，直到 2027 年，公司才會實現首次盈利——大約在 Neutron 達到每兩個月發射一次的頻率時。</p>
<h2>Rocket Lab 股票值得購買嗎？</h2>
<p>在 2027 年，分析師預計 Rocket Lab 將在 12.5 億美元的收入中賺取 8000 萬美元，這對於當前市值（查看筆記）為 102 億美元的股票來説並不算多。這實際上是 128 的市盈率——為可能不會如預期那樣實現的收益支付了很多錢。</p>
<p>從積極的一面來看，隨着 Neutron 的全面開發，不再消耗大量現金用於研發，分析師預測 Rocket Lab 在那一年將產生 2.8 億美元的正自由現金流，從而導致 36.6 的市值與自由現金流比率。<em>而且</em>，這一自由現金流預計將以快速的速度增長——在 2027 年到 2028 年之間可能增長 36%。</p>
<p>誠然，以上所有內容可能都假設了一個 “Rocket Lab 一切順利” 的情景，而在此之前事情可能會出現問題。考慮到風險，我對在當前估值下推薦購買 Rocket Lab 股票持謹慎態度。因此，我認為今天的估值合理的唯一方式是，如果未來三年一切確實順利。</p>
<p>所以，祝好運。</p>

RKLB

<p>Rocket Lab (RKLB) 的火箭發射業務正在增長，第三季度銷售額同比增長了 55%。然而，公司報告每股虧損 0.10 美元。展望未來，Rocket Lab 計劃在 2025 年發射其 Neutron 火箭，並預計在隨後的幾年中增加發射次數。分析師預測 Rocket Lab 將在 2026 年實現盈虧平衡，並在 2027 年獲得首個利潤，預計收入為 2.5 億美元。儘管增長前景積極，但當前的股票估值引發了對投資風險的擔憂</p>

<p>Crystal balls are said to be useful items -- but very hard to come by for investors. For better or worse, investors in <strong>Rocket Lab</strong>(RKLB 3.79%) stock have something very close to a crystal ball: hard numbers, laid out by management and by Wall Street analysts, telling them where Rocket Lab stock will be in three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>水晶球被認為是有用的物品——但對於投資者來説，獲得它們非常困難。無論好壞，<strong>Rocket Lab</strong>(RKLB 3.79%) 的投資者擁有一些非常接近水晶球的東西：管理層和華爾街分析師提供的硬數據，告訴他們 Rocket Lab 股票在三年後會是什麼樣。</p>
</div><p>Are you thinking about investing in America's second most prolific launcher of space rockets (after SpaceX), and owning the stock for the long term? If so, it's probably a good idea to at least consider these numbers before making your decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>你是否考慮投資美國第二大火箭發射公司（僅次於 SpaceX），並長期持有其股票？如果是這樣，在做出決定之前，考慮這些數字可能是個好主意。</p>
</div><h2>Where Rocket Lab stock is today</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rocket Lab 股票目前的狀況</h2>
</div><p>Rocket Lab reported its Q3 earnings just one week ago, and it was kind of a good news, bad news report.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rocket Lab 在一週前公佈了其第三季度的財報，這是一份好消息與壞消息交織的報告。</p>
</div><p>The good news is that Rocket Lab's rocket launching business is growing briskly. Through October, the company has launched 12 times in 2024, versus just 10 launches in all of 2023. Sales surged 55% year over year in Q3 -- and Rocket Lab promised to double that growth rate in Q4, as sales rise as high as $135 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>好消息是，Rocket Lab 的火箭發射業務正在快速增長。到十月，該公司在 2024 年已經發射了 12 次，而 2023 年全年僅發射了 10 次。第三季度銷售同比激增 55%——Rocket Lab 承諾在第四季度將這一增長率翻倍，銷售額將高達 1.35 億美元。</p>
</div><p>The bad news is that Rocket Lab still isn't earning a profit on these sales. Rocket Lab lost $0.10 per share in Q3, which was less money than Wall Street had forecast it would lose -- but still 25% more losses than it suffered in Q3 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>壞消息是，Rocket Lab 仍未在這些銷售中獲得利潤。Rocket Lab 在第三季度每股虧損 0.10 美元，雖然比華爾街預測的虧損要少，但仍比 2023 年第三季度的虧損增加了 25%。</p>
</div><h2>What Rocket Lab expects to do between now and 2027</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rocket Lab 預計在 2027 年前的計劃</h2>
</div><p>The other <em>good</em> news, though, is that in spite of the losses, Rocket Lab continues to invest in its next-generation reusable space rocket, the Neutron medium-lift vehicle. Originally scheduled to begin launching in 2024, Neutron isn't going to hit that target, but it probably will launch in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，另一個_好_消息是，儘管虧損，Rocket Lab 仍在投資其下一代可重複使用的火箭——中型運載火箭 Neutron。原定於 2024 年開始發射的 Neutron 可能無法按時實現，但預計將在 2025 年發射。</p>
</div><p>What's more, Rocket Lab revealed that it has already signed a customer to fly on Neutron at least twice, with the potential for &#34;many more&#34; launches, as this as-yet-confidential customer potentially uses Neutron to deploy its entire planned constellation of satellites.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，Rocket Lab 透露它已經簽署了一位客户，至少將使用 Neutron 發射兩次，並有可能進行 “更多” 的發射，因為這位尚未公開的客户可能會利用 Neutron 部署其整個計劃中的衞星星座。</p>
</div><p>Just don't expect this to happen all at once.</p>
<div class="lb-trans"><p>只是不必期待這一切會一次性發生。</p>
</div><p>In a post-earnings conference call with analysts, Rocket Lab CFO Adam Spice predicted Rocket Lab will only launch Neutron one time in 2025, a test launch. After that, the company will ramp up Neutron's commercial cadence slowly, launching three times in 2026, and five times in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>在與分析師的財報電話會議中，Rocket Lab 首席財務官 Adam Spice 預測，Rocket Lab 在 2025 年只會發射一次 Neutron，作為測試發射。之後，公司將緩慢增加 Neutron 的商業發射頻率，2026 年發射三次，2027 年發射五次。</p>
</div><p>CEO Peter Beck added that in subsequent years, investors should expect Neutron to launch annually seven times &#34;and beyond.&#34; He also confirmed that each Neutron launch will be priced in the $50 million to $55 million range -- significantly more than Electron, which costs $8.2 million on average.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官 Peter Beck 補充説，在隨後的幾年中，投資者應該期待 Neutron 每年發射七次 “及以上”。他還確認，每次 Neutron 發射的價格將在 5000 萬到 5500 萬美元之間——這顯著高於平均成本為 820 萬美元的 Electron。</p>
</div><h2>What analysts think Rocket Lab will earn in 2027</h2>
<div class="lb-trans"><h2>分析師對 Rocket Lab 2027 年盈利的看法</h2>
</div><p>So Rocket Lab has continued strong demand for its Electron rocket, and promising prospects for Neutron through 2027 and beyond. Indeed, as Beck put it, &#34;of all the things we worry about ... demand is not one of them.&#34; Sales growth looks good in both the company's market segments, and profit margins are improving as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，Rocket Lab 對其 Electron 火箭的需求持續強勁，並且對 Neutron 在 2027 年及以後的前景充滿希望。實際上，正如 Beck 所説，“我們擔心的所有事情中……需求不是其中之一。” 公司的兩個市場領域的銷售增長看起來良好，利潤率也在改善。</p>
</div><p>What does all this mean for Rocket Lab's future finances? What are analysts expecting?</p>
<div class="lb-trans"><p>這一切對 Rocket Lab 的未來財務狀況意味着什麼？分析師的預期是什麼？</p>
</div><p>According to the latest estimates from S&amp;P Global Market Intelligence, Wall Street analysts forecast that Rocket Lab will lose money this year, lose a little less money next year, and finally come close to breaking even the year after that. It's only in 2027 that they expect the company to earn its first profit -- around about the time Neutron hits a cadence of launching roughly every other month.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 S&amp;P Global Market Intelligence 的最新估計，華爾街分析師預測 Rocket Lab 今年將虧損，明年虧損會稍微減少，最終在後年接近盈虧平衡。分析師們預計，直到 2027 年，公司才會實現首次盈利——大約在 Neutron 達到每兩個月發射一次的頻率時。</p>
</div><h2>Is Rocket Lab stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rocket Lab 股票值得購買嗎？</h2>
</div><p>In 2027, analyst see Rocket Lab earning $80 million on $1.25 billion in revenue, which isn't a lot of profit for a stock that currently costs (check notes) $10.2 billion. It's actually a price-to-earnings ratio of 128 -- a lot of money to pay for earnings that might or might not materialize as expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2027 年，分析師預計 Rocket Lab 將在 12.5 億美元的收入中賺取 8000 萬美元，這對於當前市值（查看筆記）為 102 億美元的股票來説並不算多。這實際上是 128 的市盈率——為可能不會如預期那樣實現的收益支付了很多錢。</p>
</div><p>On the plus side, with Neutron fully developed, and no longer consuming so much cash for research and development, analysts forecast that Rocket Lab will generate $280 million in positive free cash flow that year, resulting in a more palatable 36.6 price-to-free-cash-flow ratio. <em>And</em> that free cash flow should be increasing at a brisk clip -- rising perhaps 36% between 2027 and 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>從積極的一面來看，隨着 Neutron 的全面開發，不再消耗大量現金用於研發，分析師預測 Rocket Lab 在那一年將產生 2.8 億美元的正自由現金流，從而導致 36.6 的市值與自由現金流比率。<em>而且</em>，這一自由現金流預計將以快速的速度增長——在 2027 年到 2028 年之間可能增長 36%。</p>
</div><p>Admittedly, all of the above probably assumes an &#34;everything goes right for Rocket Lab&#34; scenario, and things could certainly go wrong between now and then. Given the risks, I'm hesitant to recommend buying Rocket Lab stock at its current valuation. The only way I see today's valuation being reasonable, therefore, is if everything in fact does go right for the next three straight years.</p>
<div class="lb-trans"><p>誠然，以上所有內容可能都假設了一個 “Rocket Lab 一切順利” 的情景，而在此之前事情可能會出現問題。考慮到風險，我對在當前估值下推薦購買 Rocket Lab 股票持謹慎態度。因此，我認為今天的估值合理的唯一方式是，如果未來三年一切確實順利。</p>
</div><p>So fingers crossed.</p>
<div class="lb-trans"><p>所以，祝好運。</p>
</div>

三年後 Rocket Lab 會處於什麼位置？