<p><strong>Reddit</strong>（RDDT -7.18%）的股價自八個月前以每股 34 美元上市以來，已經增長了四倍多。這家社交媒體公司憑藉用户和收入的快速增長吸引了投資者，並在最新的季度中實現了穩定的盈利。</p>
<p>但即便在這些巨大的漲幅之後，Reddit 的市值為 280 億美元，在社交媒體市場中仍然是小魚一條，相較於市值為 1.4 萬億美元的 <strong>Meta Platforms</strong>（META -0.70%）。Reddit 能否在 2040 年前縮小這一差距並超越 Meta？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg3MjgvdHdvLXBlb3BsZS11c2luZy1hLWxhcHRvcC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg3MjgvdHdvLXBlb3BsZS11c2luZy1hLWxhcHRvcC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>Reddit 的增長速度有多快？</h2>
<p>Reddit 並不是像 Meta 的 Facebook 和 Instagram 那樣的傳統社交媒體平台。它更像是一個新聞聚合器和用户驅動的討論論壇，其使用情況往往隨着時事而波動。</p>
<p>許多 Reddit 的每日活躍獨立用户（DAUq）只是訪問網站而不登錄、發佈自己的內容或與其他用户互動。這些未登錄用户通常比登錄用户更難通過廣告變現。</p>
<p>因此，Reddit 的長期目標是將更多未登錄用户轉化為登錄用户，同時持續提高每用户平均收入（ARPU）。以下是自上市以來三個季度該策略的表現。</p>
<p>| 指標 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 |
| 總 DAUq | 8270 萬 | 9120 萬 | 9720 萬 |
| 登錄用户 DAUq 比例 | 37% | 46% | 45% |
| 總 DAUq 增長（同比）| 48% | 51% | 47% |
| ARPU 增長（同比）| 8% | 2% | 14% |
| 收入增長（同比）| 48% | 54% | 68% |</p>
<p>數據來源：Reddit。同比 = 年同比。</p>
<p>在 2024 年，Reddit 的 DAUq 增長加速，較 2023 年的 27% DAUq 增長有所提升，主要是由於地緣政治衝突、颶風和美國選舉等重大新聞事件吸引了更多用户參與討論。其登錄用户比例上升，ARPU 增長再次加速。</p>
<p>Reddit 的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和淨利潤率在過去一年中均有所擴大，因為其收入增長加速。這就是為什麼它在第三季度首次實現盈利。</p>
<p>| 指標 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 |
| 毛利率 | 88.6% | 89.5% | 90.1% |
| 調整後 EBITDA 利潤率 | 4.1% | 14% | 27% |
| 淨收入利潤率 | (236.7%) | (3.6%) | 8.6% |</p>
<p>數據來源：Reddit。</p>
<p>對於整個年度，Reddit 預計其收入將增長 56%-58%，調整後 EBITDA 利潤率中位數為 21%。從 2023 年到 2026 年，分析師預計其收入將以 36% 的年複合增長率（CAGR）增長。他們預計其調整後 EBITDA 將在 2024 年至 2026 年間以 54% 的 CAGR 增長。</p>
<h2>但它能否像 Meta 一樣快速增長？</h2>
<p>Reddit 的增長率令人驚歎，但要追趕 Meta，它需要長期保持這種勢頭，Meta 在最新季度的所有應用（Facebook、Instagram、Messenger 和 WhatsApp）中服務了 32.9 億每日活躍用户。</p>
<p>Reddit 在最新季度的 9720 萬每日獨立活躍用户大致相當於 2008 年第三季度上市前的 Facebook，當時未來的社交媒體之王只有 1 億月活躍用户。Reddit 預計今年的收入為 13 億美元，這也使其小於 2010 年的 Facebook，當時其收入增長 154% 至 19.7 億美元。從 2010 年到 2023 年，Facebook（在 2021 年更名為 Meta Platforms）以 38% 的 CAGR 增長其年收入，達 1349 億美元。</p>
<p>人們很容易認為 Reddit 可能在未來二十年內複製 Meta 的增長軌跡，但有幾個挑戰阻礙了它的前進。社交媒體市場比十年前更加飽和，而 Reddit 的增長速度也比 Facebook 在大致相同規模時要慢。Reddit 的增長還隨着新聞週期的波動而起伏，因此其增長率不像 Meta 那樣可預測。雖然 Meta 只要用户之間保持連接並分享更多內容就能繼續增長，但 Reddit 的高比例未登錄用户表明其平台的粘性不如 Facebook 或 Instagram。</p>
<h2>到 2040 年，Reddit 可能不會比 Meta 更有價值</h2>
<p>假設 Reddit 在 2026 年前達到分析師的預期，繼續以 25% 的年複合增長率（CAGR）增長其收入，並以 15 倍的銷售額交易，其市值可能在最後一年從 280 億美元膨脹至 2600 億美元。</p>
<p>但這仍然只是 Meta 當前市值的五分之一。至於 Meta，如果它在 2023 年至 2040 年間以 15% 的温和 CAGR 增長其收入，並在最後一年以 10 倍的銷售額交易，其市值可能飆升至 14.5 萬億美元。它可以通過尋找新的方式來變現其龐大的用户基礎、擴展其虛擬現實和增強現實業務以及進入新市場來實現這一增長。</p>
<p>這目前都是推測，但到 2040 年，Reddit 可能根本無法接近 Meta 的市值。儘管如此，隨着其不斷將更多用户鎖定在以新聞和討論為驅動的循環中，它仍可能產生比 Meta 更大的長期收益。</p>

RDDT

<p>Reddit 的股票自公開上市以來大幅上漲，市值遠小於 Meta Platforms。儘管每日活躍用户和收入增長令人印象深刻，但 Reddit 在將未登錄用户轉化為登錄用户方面面臨挑戰。分析師預測強勁的收入增長，但 Reddit 的增長率相比 Meta 的則不那麼可預測。社交媒體市場現在更加飽和，這使得 Reddit 更難以複製 Meta 過去的成功。問題在於，Reddit 是否能夠在 2040 年前縮小與 Meta 之間的差距</p>

<p><strong>Reddit</strong>'s (RDDT -7.18%) stock price has more than quadrupled since it went public eight months ago at $34 per share. The social media company dazzled investors with its rapid growth in users and revenue, and it turned firmly profitable in its latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Reddit</strong>（RDDT -7.18%）的股價自八個月前以每股 34 美元上市以來，已經增長了四倍多。這家社交媒體公司憑藉用户和收入的快速增長吸引了投資者，並在最新的季度中實現了穩定的盈利。</p>
</div><p>But even after those massive gains, Reddit's market cap of $28 billion still makes it a tiny fish in the social media market compared to <strong>Meta Platforms</strong>(META -0.70%), which is worth $1.4 trillion. Could Reddit close that gap and eclipse Meta by 2040?</p>
<div class="lb-trans"><p>但即便在這些巨大的漲幅之後，Reddit 的市值為 280 億美元，在社交媒體市場中仍然是小魚一條，相較於市值為 1.4 萬億美元的 <strong>Meta Platforms</strong>（META -0.70%）。Reddit 能否在 2040 年前縮小這一差距並超越 Meta？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg3MjgvdHdvLXBlb3BsZS11c2luZy1hLWxhcHRvcC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F798728%2Ftwo-people-using-a-laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>How fast has Reddit been growing?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Reddit 的增長速度有多快？</h2>
</div><p>Reddit isn't a traditional social media platform like Meta's Facebook and Instagram. It's more of a news aggregator and user-powered discussion forum, and its usage often fluctuates with current events.</p>
<div class="lb-trans"><p>Reddit 並不是像 Meta 的 Facebook 和 Instagram 那樣的傳統社交媒體平台。它更像是一個新聞聚合器和用户驅動的討論論壇，其使用情況往往隨着時事而波動。</p>
</div><p>Many of Reddit's daily active unique users (DAUq) simply visit the site without logging in, posting their own content, or engaging in conversations with other users. Those logged-out users are generally harder to monetize with ads than logged-in users.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多 Reddit 的每日活躍獨立用户（DAUq）只是訪問網站而不登錄、發佈自己的內容或與其他用户互動。這些未登錄用户通常比登錄用户更難通過廣告變現。</p>
</div><p>Therefore, Reddit's long-term goal is to convert more of its logged-out users to logged-in ones as it consistently grows its average revenue per user (ARPU). Here's how that strategy has fared in the three quarters since its public debut.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，Reddit 的長期目標是將更多未登錄用户轉化為登錄用户，同時持續提高每用户平均收入（ARPU）。以下是自上市以來三個季度該策略的表現。</p>
</div><p>| Metric | Q1 2024 | Q2 2024 | Q3 2024 |
| Total DAUq | 82.7 million | 91.2 million | 97.2 million |
| Percentage of logged-in DAUq | 37% | 46% | 45% |
| Total DAUq growth (YOY) | 48% | 51% | 47% |
| ARPU growth (YOY) | 8% | 2% | 14% |
| Revenue growth (YOY) | 48% | 54% | 68% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指標 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 |
| 總 DAUq | 8270 萬 | 9120 萬 | 9720 萬 |
| 登錄用户 DAUq 比例 | 37% | 46% | 45% |
| 總 DAUq 增長（同比）| 48% | 51% | 47% |
| ARPU 增長（同比）| 8% | 2% | 14% |
| 收入增長（同比）| 48% | 54% | 68% |</p>
</div><p>Data source: Reddit. YOY = Year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：Reddit。同比 = 年同比。</p>
</div><p>In 2024, Reddit's DAUq growth accelerated from its 27% DAUq growth in 2023 as major news events -- including geopolitical conflicts, hurricanes, and the U.S. elections -- drove more users to its discussion forums. Its percentage of logged-in users rose, and its ARPU growth accelerated again.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年，Reddit 的 DAUq 增長加速，較 2023 年的 27% DAUq 增長有所提升，主要是由於地緣政治衝突、颶風和美國選舉等重大新聞事件吸引了更多用户參與討論。其登錄用户比例上升，ARPU 增長再次加速。</p>
</div><p>Reddit's gross adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) and net profit margins all expanded over the past year as its topline growth accelerated. That's why it finally turned profitable for the first time in the third quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Reddit 的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和淨利潤率在過去一年中均有所擴大，因為其收入增長加速。這就是為什麼它在第三季度首次實現盈利。</p>
</div><p>| Metric | Q1 2024 | Q2 2024 | Q3 2024 |
| Gross margin | 88.6% | 89.5% | 90.1% |
| Adjusted EBITDA margin | 4.1% | 14% | 27% |
| Net income margin | (236.7%) | (3.6%) | 8.6% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指標 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 |
| 毛利率 | 88.6% | 89.5% | 90.1% |
| 調整後 EBITDA 利潤率 | 4.1% | 14% | 27% |
| 淨收入利潤率 | (236.7%) | (3.6%) | 8.6% |</p>
</div><p>Data source: Reddit.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：Reddit。</p>
</div><p>For the full year, Reddit expects its revenue to rise 56%-58% with a midpoint adjusted EBITDA margin of 21%. From 2023 to 2026, analysts expect its revenue to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 36%. They expect its adjusted EBITDA to rise at a CAGR of 54% from 2024 to 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於整個年度，Reddit 預計其收入將增長 56%-58%，調整後 EBITDA 利潤率中位數為 21%。從 2023 年到 2026 年，分析師預計其收入將以 36% 的年複合增長率（CAGR）增長。他們預計其調整後 EBITDA 將在 2024 年至 2026 年間以 54% 的 CAGR 增長。</p>
</div><h2>But could it grow as quickly as Meta?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>但它能否像 Meta 一樣快速增長？</h2>
</div><p>Reddit's growth rates are stunning, but it will need to maintain that momentum for a long time to catch up to Meta, which served 3.29 billion daily active people across its entire family of apps (Facebook, Instagram, Messenger, and WhatsApp) in its latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Reddit 的增長率令人驚歎，但要追趕 Meta，它需要長期保持這種勢頭，Meta 在最新季度的所有應用（Facebook、Instagram、Messenger 和 WhatsApp）中服務了 32.9 億每日活躍用户。</p>
</div><p>Reddit's 97.2 million daily unique active users in its latest quarter would make it roughly comparable to a pre-IPO Facebook in the third quarter of 2008, when the future social media king had only 100 million monthly active users. Reddit's $1.3 billion in projected revenue this year would also make it smaller than Facebook in 2010 when its revenue rose 154% to $1.97 billion. From 2010 to 2023, Facebook (which rebranded itself as Meta Platforms in 2021) grew its annual revenue at a CAGR of 38% to $134.9 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Reddit 在最新季度的 9720 萬每日獨立活躍用户大致相當於 2008 年第三季度上市前的 Facebook，當時未來的社交媒體之王只有 1 億月活躍用户。Reddit 預計今年的收入為 13 億美元，這也使其小於 2010 年的 Facebook，當時其收入增長 154% 至 19.7 億美元。從 2010 年到 2023 年，Facebook（在 2021 年更名為 Meta Platforms）以 38% 的 CAGR 增長其年收入，達 1349 億美元。</p>
</div><p>It's tempting to think that Reddit might replicate Meta's growth trajectory over the next two decades, but a few challenges stand in its way. The social media market is much more saturated than it was a decade ago, and Reddit is growing at a slower clip than Facebook when it was roughly the same size. Reddit's growth also ebbs and flows with news cycles, so its growth rates aren't as predictable as Meta's. While Meta can keep growing as long as its users keep connecting with each other and sharing more content, Reddit's high ratio of logged-out users indicates its platform isn't as sticky as Facebook or Instagram.</p>
<div class="lb-trans"><p>人們很容易認為 Reddit 可能在未來二十年內複製 Meta 的增長軌跡，但有幾個挑戰阻礙了它的前進。社交媒體市場比十年前更加飽和，而 Reddit 的增長速度也比 Facebook 在大致相同規模時要慢。Reddit 的增長還隨着新聞週期的波動而起伏，因此其增長率不像 Meta 那樣可預測。雖然 Meta 只要用户之間保持連接並分享更多內容就能繼續增長，但 Reddit 的高比例未登錄用户表明其平台的粘性不如 Facebook 或 Instagram。</p>
</div><h2>Reddit probably won't be more valuable than Meta by 2040</h2>
<div class="lb-trans"><h2>到 2040 年，Reddit 可能不會比 Meta 更有價值</h2>
</div><p>Assuming Reddit matches analysts' estimates through 2026, continues to grow its revenue at a respectable CAGR of 25% from 2026 to 2040, and trades at a premium 15 times sales, its market cap could potentially swell from $28 billion to $260 billion by the final year.</p>
<div class="lb-trans"><p>假設 Reddit 在 2026 年前達到分析師的預期，繼續以 25% 的年複合增長率（CAGR）增長其收入，並以 15 倍的銷售額交易，其市值可能在最後一年從 280 億美元膨脹至 2600 億美元。</p>
</div><p>But that would still be about a fifth of Meta's current market cap. As for Meta, if it grows its top line at a modest CAGR of 15% from 2023 to 2040 and also trades at 10 times sales by the last year, its market cap could soar to a whopping $14.5 trillion. It could achieve that growth by finding new ways to monetize its massive user base, expanding its virtual reality and augmented reality businesses, and entering new markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這仍然只是 Meta 當前市值的五分之一。至於 Meta，如果它在 2023 年至 2040 年間以 15% 的温和 CAGR 增長其收入，並在最後一年以 10 倍的銷售額交易，其市值可能飆升至 14.5 萬億美元。它可以通過尋找新的方式來變現其龐大的用户基礎、擴展其虛擬現實和增強現實業務以及進入新市場來實現這一增長。</p>
</div><p>That's all speculation for now, but Reddit probably won't come anywhere close to matching Meta's market cap by 2040. That said, it could still generate bigger long-term gains than Meta as it continues to lock more users into its news- and discussion-driven flywheel.</p>
<div class="lb-trans"><p>這目前都是推測，但到 2040 年，Reddit 可能根本無法接近 Meta 的市值。儘管如此，隨着其不斷將更多用户鎖定在以新聞和討論為驅動的循環中，它仍可能產生比 Meta 更大的長期收益。</p>
</div>

Will Reddit Be Worth More Than Meta Platforms by 2040?

- Reddit 股價自上市以來已增長超過四倍，最新季度實現盈利。  
- 其日活躍用户數為 9720 萬，仍遠小於 Meta 的 32.9 億。  
- 儘管增長迅速，預計到 2040 年 Reddit 市值仍難以超越 Meta。

到 2040 年，Reddit 的市值會超過 Meta Platforms 嗎？