<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ik.imagekit.io/invezz/uploads/2023/12/trading-exchnage-setup-scaled.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ik.imagekit.io/invezz/uploads/2023/12/trading-exchnage-setup-scaled.jpg"/></p>
<p>摩根大通分析師重新覆蓋了 Berry Global Group（紐約證券交易所代碼：BERY），給予其 “增持” 評級，並設定了 76 美元的目標價，強調了與 Amcor PLC（紐約證券交易所代碼：AMCR）宣佈的合併所帶來的吸引力價值。</p>
<p>分析師傑弗裏·澤考斯卡斯指出，Berry 目前接近 72 美元的價格意味着大約 5.5% 的上漲潛力。</p>
<p>Berry 目前的交易價格達到了歷史最高點。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ik.imagekit.io/invezz/uploads/2024/11/BERY_2024-11-25_23-26-01-1024x575.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ik.imagekit.io/invezz/uploads/2024/11/BERY_2024-11-25_23-26-01-1024x575.png"/></p>
<p>來源：TradingView</p>
<p>考慮到預計在 2025 年中期交易完成前的每股 0.93 美元的股息支付，投資者可以實現 8.5% 的總回報，年化約為 15%。</p>
<p>澤考斯卡斯強調了合併所預期的協同效應，並對 Berry 的股東保持樂觀的展望。</p>
<p>其他分析師對該交易持有不同看法。巴克萊的邁克爾·萊特海德表示，儘管 10% 的溢價看起來適中，但戰略協同效應使得該交易具有吸引力。</p>
<p>由於沒有競爭性報價，且獨立增長的道路充滿挑戰，預計 Berry 的股東將批准該交易。</p>
<p>與此同時，傑富瑞分析師對交易中缺乏現金成分表示擔憂，並指出由於包裝業務的重疊，監管批准可能會出現延遲。</p>
<h2>Amcor-Berry 合併的關鍵條款</h2>
<p>該交易於 11 月 19 日宣佈，價值 84 億美元的全股票合併將使 Berry 股東每持有一股獲得 7.25 股 Amcor 股票，從而在合併公司中獲得 37% 的股權。</p>
<p>該交易是在 Berry 剝離其健康、衞生和特種全球無紡布及薄膜業務（HHNF）並與 Glatfelter Corporation 合併後不久達成的。</p>
<p>合併後的實體預計在協同效應實現後將達到 43 億美元的 EBITDA，全球運營 400 個設施，服務於 140 個國家的客户。</p>
<p>管理層預計每年將實現 6.5 億美元的協同效應，其中 40% 將在第一年內實現，主要通過採購和運營效率。</p>
<p>儘管這些預測看起來樂觀，分析師警告實際的協同效應可能需要更長時間才能實現。</p>
<h2>Berry 強勁的第四季度表現及展望</h2>
<p>Berry Global 的 2024 財年第四季度收益超出預期，<strong>非 GAAP 每股收益為 2.27 美元</strong>，比預期高出 0.02 美元，<strong>收入為 31.7 億美元</strong>，同比增長 2.6%。</p>
<p>由於價格改善推動的 2% 的有機銷量增長，抵消了銷量下降的影響。</p>
<p>在 2024 財年，Berry 報告 <strong>調整後每股收益為 7.62 美元</strong>，自由現金流為 6 億至 7 億美元，符合其指導。</p>
<p>展望未來，Berry 預計 2025 財年調整後每股收益為 6.10 至 6.60 美元，經營現金流為 11.25 億至 12.25 億美元，並保持低個位數的銷量增長。</p>
<p>首席執行官凱文·克維林斯基強調了公司的精益轉型舉措，專注於提高利潤率、減少債務和向股東返還資本。</p>
<h2>Berry Global 的基本面和估值分析</h2>
<p>Berry 的基本面依然強勁，得益於其在可持續包裝解決方案中的領導地位。</p>
<p>該公司已實現連續 12 年的調整後每股收益增長，並繼續優先考慮減少債務，已達到 3.5 倍的槓桿目標——這是其歷史最低水平。</p>
<p>然而，Berry 的估值為 9 倍 EV/EBITDA，雖然具有競爭力，但低於 Amcor，突顯出在成功整合後進一步上漲的潛力。</p>
<p>預計該合併將創造一個在包裝行業中占主導地位的全球參與者，其一半收入來自北美，並在西歐和新興地區具有顯著的增長市場曝光。</p>
<p>儘管分析師認可 Berry 的吸引人估值和協同效應，但由於 Berry 的獨立指標更強，關於 Amcor 和 Berry 股東之間利益公平分配的擔憂依然存在。</p>
<h2>交易的戰略意義</h2>
<p>該交易與 Amcor 擴大市場主導地位和運營效率的戰略相一致。</p>
<p>然而，固定的交換比例和估值差異使得 Amcor 受益，Berry 的股東相對於其對合並實體 EBITDA 和現金流的貢獻獲得的股份較低。</p>
<p>儘管這些擔憂值得關注，但合併釋放協同效應和實現增值增長的潛力可能在長期內抵消這些不平衡。</p>
<p>Amcor 收購 Berry Global：從 5.5% 的低風險交易中獲利的文章首次出現在 Invezz 上。</p>

AMCR

BERY

<p>Amcor 宣佈以 43 億美元的全股票合併收購 Berry Global，Berry 的股東每持有一股將獲得 7.25 股 Amcor 股票。摩根大通的分析師重新覆蓋了 Berry，並給予 “增持” 評級，預計有 5.5% 的上漲潛力。此次合併預計將產生顯著的協同效應，預計每年節省 2 億美元。儘管分析師的意見不一，但該交易被視為對 Amcor 具有戰略性好處，增強了其在包裝行業的市場地位。Berry 在第四季度的強勁表現和對減債的關注進一步支持了合併的前景</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ik.imagekit.io/invezz/uploads/2023/12/trading-exchnage-setup-scaled.jpg" alt="" original-src="https://ik.imagekit.io/invezz/uploads/2023/12/trading-exchnage-setup-scaled.jpg"/></p>
<p>J.P. Morgan analysts reinstated coverage of Berry Global Group (NYSE: BERY) with an Overweight rating and set a price target of $76 on it today, emphasizing the compelling value of the announced merger with Amcor PLC (NYSE: AMCR).</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通分析師重新覆蓋了 Berry Global Group（紐約證券交易所代碼：BERY），給予其 “增持” 評級，並設定了 76 美元的目標價，強調了與 Amcor PLC（紐約證券交易所代碼：AMCR）宣佈的合併所帶來的吸引力價值。</p>
</div><p>Analyst Jeffrey Zekauskas noted that Berry’s current price of nearly $72 implies an upside potential of approximately 5.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師傑弗裏·澤考斯卡斯指出，Berry 目前接近 72 美元的價格意味着大約 5.5% 的上漲潛力。</p>
</div><p>Berry is currently trading at its all-time high.</p>
<div class="lb-trans"><p>Berry 目前的交易價格達到了歷史最高點。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ik.imagekit.io/invezz/uploads/2024/11/BERY_2024-11-25_23-26-01-1024x575.png" alt="" original-src="https://ik.imagekit.io/invezz/uploads/2024/11/BERY_2024-11-25_23-26-01-1024x575.png"/></p>
<p>Source: TradingView</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：TradingView</p>
</div><p>Factoring in anticipated dividend payouts of $0.93 before the deal’s expected closure by mid-2025, investors could achieve a total return of 8.5%, or about 15% annualized.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到預計在 2025 年中期交易完成前的每股 0.93 美元的股息支付，投資者可以實現 8.5% 的總回報，年化約為 15%。</p>
</div><p>Zekauskas highlighted the synergies expected from the merger and maintained a favorable outlook for Berry’s shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>澤考斯卡斯強調了合併所預期的協同效應，並對 Berry 的股東保持樂觀的展望。</p>
</div><p>Other analysts shared mixed views on the deal. Barclays’ Michael Leithead suggested that although the 10% premium may appear modest, the strategic synergies make the deal attractive.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他分析師對該交易持有不同看法。巴克萊的邁克爾·萊特海德表示，儘管 10% 的溢價看起來適中，但戰略協同效應使得該交易具有吸引力。</p>
</div><p>With no competing offers likely and a challenging path to standalone growth, Berry shareholders are expected to approve the transaction.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於沒有競爭性報價，且獨立增長的道路充滿挑戰，預計 Berry 的股東將批准該交易。</p>
</div><p>Meanwhile, Jefferies analysts voiced concerns about the absence of a cash component in the deal and noted potential delays in regulatory approvals due to overlaps in packaging operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，傑富瑞分析師對交易中缺乏現金成分表示擔憂，並指出由於包裝業務的重疊，監管批准可能會出現延遲。</p>
</div><h2>Key terms of the Amcor-Berry merger</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Amcor-Berry 合併的關鍵條款</h2>
</div><p>Announced on November 19, the $8.4 billion all-stock merger will result in Berry shareholders receiving 7.25 Amcor shares for each share they hold, granting them a 37% equity stake in the combined company.</p>
<div class="lb-trans"><p>該交易於 11 月 19 日宣佈，價值 84 億美元的全股票合併將使 Berry 股東每持有一股獲得 7.25 股 Amcor 股票，從而在合併公司中獲得 37% 的股權。</p>
</div><p>The deal comes shortly after Berry’s spin-off of its Health, Hygiene, and Specialties Global Nonwovens and Films Business (HHNF) and its merger with Glatfelter Corporation.</p>
<div class="lb-trans"><p>該交易是在 Berry 剝離其健康、衞生和特種全球無紡布及薄膜業務（HHNF）並與 Glatfelter Corporation 合併後不久達成的。</p>
</div><p>The combined entity, projected to achieve $4.3 billion in EBITDA post-synergies, will operate 400 facilities globally, serving customers across 140 countries.</p>
<div class="lb-trans"><p>合併後的實體預計在協同效應實現後將達到 43 億美元的 EBITDA，全球運營 400 個設施，服務於 140 個國家的客户。</p>
</div><p>Management anticipates $650 million in annualized synergies, 40% of which will be realized within the first year, primarily through procurement and operational efficiencies.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層預計每年將實現 6.5 億美元的協同效應，其中 40% 將在第一年內實現，主要通過採購和運營效率。</p>
</div><p>While these projections appear optimistic, analysts caution that actual synergies may take longer to materialize.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管這些預測看起來樂觀，分析師警告實際的協同效應可能需要更長時間才能實現。</p>
</div><h2>Berry’s strong Q4 performance and outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Berry 強勁的第四季度表現及展望</h2>
</div><p>Berry Global’s Q4 FY2024 earnings exceeded expectations, with <strong>non-GAAP EPS of $2.27</strong>, beating estimates by $0.02, and <strong>revenue of $3.17 billion</strong>, a 2.6% year-over-year increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>Berry Global 的 2024 財年第四季度收益超出預期，<strong>非 GAAP 每股收益為 2.27 美元</strong>，比預期高出 0.02 美元，<strong>收入為 31.7 億美元</strong>，同比增長 2.6%。</p>
</div><p>Organic volume growth of 2%, driven by pricing improvements, offset declining volumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於價格改善推動的 2% 的有機銷量增長，抵消了銷量下降的影響。</p>
</div><p>For FY2024, Berry reported <strong>adjusted EPS of $7.62</strong> and free cash flow of $600-$700 million, meeting its guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 財年，Berry 報告 <strong>調整後每股收益為 7.62 美元</strong>，自由現金流為 6 億至 7 億美元，符合其指導。</p>
</div><p>Looking ahead, Berry forecasts FY2025 adjusted EPS of $6.10-$6.60, operating cash flow of $1.125-$1.225 billion, and sustained low-single-digit volume growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，Berry 預計 2025 財年調整後每股收益為 6.10 至 6.60 美元，經營現金流為 11.25 億至 12.25 億美元，並保持低個位數的銷量增長。</p>
</div><p>CEO Kevin Kwilinski emphasized the company’s lean transformation initiatives and focus on enhancing margins, reducing debt, and returning capital to shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官凱文·克維林斯基強調了公司的精益轉型舉措，專注於提高利潤率、減少債務和向股東返還資本。</p>
</div><h2>Fundamental and valuation analysis of Berry Global</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Berry Global 的基本面和估值分析</h2>
</div><p>Berry’s fundamentals remain robust, bolstered by its leadership position in sustainable packaging solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>Berry 的基本面依然強勁，得益於其在可持續包裝解決方案中的領導地位。</p>
</div><p>The company has achieved 12 consecutive years of adjusted EPS growth and continues to prioritize debt reduction, having reached a leverage target of 3.5x—its lowest in history.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司已實現連續 12 年的調整後每股收益增長，並繼續優先考慮減少債務，已達到 3.5 倍的槓桿目標——這是其歷史最低水平。</p>
</div><p>However, Berry’s valuation at 9x EV/EBITDA remains competitive yet lower than Amcor’s, highlighting the potential for further upside upon successful integration.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Berry 的估值為 9 倍 EV/EBITDA，雖然具有競爭力，但低於 Amcor，突顯出在成功整合後進一步上漲的潛力。</p>
</div><p>The merger is expected to create a dominant global player in the packaging industry, with half of its revenue derived from North America and significant exposure to growth markets in Western Europe and emerging regions.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計該合併將創造一個在包裝行業中占主導地位的全球參與者，其一半收入來自北美，並在西歐和新興地區具有顯著的增長市場曝光。</p>
</div><p>While analysts recognize Berry’s attractive valuation and synergies, concerns about the fair distribution of benefits between Amcor and Berry shareholders persist, given Berry’s stronger standalone metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管分析師認可 Berry 的吸引人估值和協同效應，但由於 Berry 的獨立指標更強，關於 Amcor 和 Berry 股東之間利益公平分配的擔憂依然存在。</p>
</div><h2>Strategic Implications of the deal</h2>
<div class="lb-trans"><h2>交易的戰略意義</h2>
</div><p>The deal aligns with Amcor’s strategy to expand its market dominance and operational efficiencies.</p>
<div class="lb-trans"><p>該交易與 Amcor 擴大市場主導地位和運營效率的戰略相一致。</p>
</div><p>However, the fixed exchange ratio and valuation disparities favor Amcor, with Berry’s shareholders receiving a lower stake relative to their contribution to the combined entity’s EBITDA and cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，固定的交換比例和估值差異使得 Amcor 受益，Berry 的股東相對於其對合並實體 EBITDA 和現金流的貢獻獲得的股份較低。</p>
</div><p>While these concerns merit attention, the merger’s potential to unlock synergies and deliver accretive growth could offset these imbalances in the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管這些擔憂值得關注，但合併釋放協同效應和實現增值增長的潛力可能在長期內抵消這些不平衡。</p>
</div><p>The post Amcor acquires Berry Global: profiting from a 5.5% low-risk trade appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>Amcor 收購 Berry Global：從 5.5% 的低風險交易中獲利的文章首次出現在 Invezz 上。</p>
</div>