智通財經獲悉，花旗利率策略師表示，美聯儲應該暫停降息，與花旗自家的經濟學家預測出現分歧。在華爾街其他人早就放棄了降息 50 個基點的建議後，花旗經濟學家仍一直堅持這一預測。花旗策略師 Jabaz Mathai 和 Alejandra Vazquez 在 11 月 22 日的一份報告中表示：“我們認為美聯儲應該暫停寬鬆政策，除非 12 月的就業數據疲弱。即使新增就業人數疲軟，但也能辯稱其他勞動力市場數據表明勞動力市場具有彈性，如申請失業金人數等。” 他們指的是定於 12 月 6 日發佈的美國 11 月非農就業報告。花旗策略師們建議，投資者通過與美聯儲 12 月利率決定相對應的隔夜指數掉期合約 (OIS) 利率，為美聯儲下個月的暫停降息做準備。他們於 11 月 5 日首次吹捧這一交易，當時利率為 4.404%，此後已攀升至 4.46% 左右，在這一水平上，美聯儲預計降息 25 個基點的幾率略低於 50%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241126/1732578260657454.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1732578260657454.png" alt="54d330ee6b8515227ebd2172c4c6466.png" width="670" height="229" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241126/1732578260657454.png"/>與此同時，花旗經濟學家堅持認為，美聯儲將在 12 月降息 50 個基點，同時承認這種可能性已經減弱。花旗經濟學家 Andrew Hollenhorst 和 Veronica Clark 在本月的報告中表示，儘管疲軟的 11 月非農就業數據將允許美聯儲降息 50 個基點，但如果美國失業率穩定在 4.1% 而不是上升，降息 25 個基點的可能性更大。美聯儲在 9 月降息 50 個基點，當時華爾街對於政策制定者是否會選擇降息 25 個基點或跟大幅度存在分歧。11 月 7 日，隨着經濟復甦跡象的出現，美聯儲再次降息 25 個基點，而美國銀行和摩根大通的經濟學家們已經放棄了今年再降息 50 個基點的預期。債券投資者普遍降低了對美聯儲明年寬鬆程度的押注。除了美國經濟和股市的強勁表現外，11 月 5 日特朗普當選總統也引發了人們對通脹可能再次加速的押注。與明年美聯儲會議相關的 OIS 合約預計，未來 12 個月美聯儲將降息約 73 個基點，至 3.86% 左右的水平;就在 10 月初，預期終端利率還不到 3%。花旗經濟學家預計，11 月份的非農就業報告將顯示新增就業崗位不足 15 萬，而經濟學家預測中值為 22 萬。他們説，美聯儲要在 12 月暫停加息，就需要就業人數至少增加 30 萬人，11 月核心消費者價格指數至少上漲 0.35%。

花旗

花旗策略師與經濟學家對美聯儲 12 月的降息預期出現分歧。策略師認為應暫停降息，除非就業數據疲弱，而經濟學家則預測降息 50 個基點。策略師建議投資者準備與美聯儲利率決定相對應的隔夜指數掉期合約。儘管經濟復甦跡象顯現，債券投資者已降低對美聯儲明年寬鬆政策的預期。

- 花旗策略師認為美聯儲應暫停降息，除非 12 月就業數據疲弱。  
- 花旗經濟學家預測 11 月非農就業新增崗位不足 15 萬，低於市場預期。  
- 投資者應準備與美聯儲 12 月利率決定相對應的隔夜指數掉期合約。

花旗自家觀點打架！策略師高喊美聯儲 12 月應暫停降息，經濟學家預測 50 個基點