<p><strong>Meta Platforms</strong>（META 1.49%），全球最大的社交媒體公司，在過去十年中其股價飆升近 660%。這一漲幅得益於其核心應用（Facebook、Instagram、Messenger 和 WhatsApp）的快速增長以及廣告收入的激增。現在，它在許多國家與 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.70%）（GOOGL 0.88%）的谷歌在數字廣告市場幾乎形成了雙頭壟斷。</p>
<p>在同十年間，Alphabet 的股價僅上漲了超過 500%。這部分增長主要得益於谷歌的搜索引擎、YouTube 和其雲平台。這些服務——連同其市場領先的 Chrome 瀏覽器、Android 移動操作系統、Gmail 和其他產品——為其核心廣告業務提供了大量數據。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg4NDgvaGFwcHktaW52ZXN0b3ItcmlzaW5nLXN0b2NrLWdyYXBoLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg4NDgvaGFwcHktaW52ZXN0b3ItcmlzaW5nLXN0b2NrLWdyYXBoLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>然而，谷歌在雲基礎設施競爭中仍然處於劣勢，並且未能利用其在搜索市場的主導地位推出一個持久的社交媒體平台。它還面臨一些生存挑戰：像 OpenAI 的 SearchGPT 這樣的生成式 AI 搜索引擎的崛起可能會擾亂其核心搜索業務，它在多個市場面臨反壟斷調查，美國司法部（DOJ）希望它出售 Chrome。</p>
<p>截至目前，Meta 的市值為 1.4 萬億美元，而 Alphabet 的市值為 2 萬億美元。那麼，社交媒體之王能否在 2025 年底之前超越這位掙扎中的搜索領導者的估值？讓我們深入分析這兩隻 “七大奇蹟” 股票。</p>
<h2>Meta 的增長速度快於 Alphabet</h2>
<p>Meta 和 Alphabet 專注於不同的市場，但它們的收入大部分仍來自數字廣告。從 2018 年到 2023 年，Meta 的收入年複合增長率（CAGR）為 19%，而 Alphabet 的收入年複合增長率為 18%。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2019</th>
<th>2020</th>
<th>2021</th>
<th>2022</th>
<th>2023</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Meta Platforms 收入增長</td>
<td>27%</td>
<td>22%</td>
<td>37%</td>
<td>(1%)</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>Alphabet 收入增長</td>
<td>18%</td>
<td>13%</td>
<td>41%</td>
<td>10%</td>
<td>9%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：公司財報。</p>
<p>在 2020 年，Meta 和 Alphabet 都因疫情導致許多企業減少市場營銷支出而面臨廣告銷售放緩的困境。Alphabet 部分抵消了這種壓力，得益於谷歌雲的增長。隨着疫情逆風減弱和宏觀環境穩定，兩家公司的廣告業務在 2021 年反彈。</p>
<p>在 2022 年，兩家公司在經歷復甦後都出現了銷售增長放緩。然而，Meta 在 <strong>Apple</strong> 的 iOS 更新後面臨更嚴峻的放緩，因為該更新允許用户選擇不接收來自第三方應用的定向廣告。來自字節跳動的 TikTok 在短視頻市場的激烈競爭加劇了這種壓力。</p>
<p>在 2023 年，Meta 的增長再次加速，因為它通過更多的 AI 驅動工具來應對 Apple 的變化，以收集第一方數據，擴展 Reels 以跟上 TikTok，並吸引了來自中國電子商務和遊戲公司的大額廣告採購。Alphabet 的增長再次放緩，因為谷歌的廣告業務面臨更嚴峻的宏觀和競爭挑戰。YouTube 的增長也減緩。</p>
<h2>Meta 面臨的短期逆風少於 Alphabet</h2>
<p>從 2023 年到 2026 年，分析師預計 Meta 的收入將以 16% 的年複合增長率增長，Meta 的每股收益（EPS）將以 25% 的年複合增長率增長。這一增長應得益於 Meta 應用家族的持續擴展，該家族在最新季度服務了 32.9 億日活躍用户，以及通過其 Reality Labs 部門推出的新增強現實和虛擬現實產品。</p>
<p>Meta 的 Reality Labs 業務仍然處於虧損狀態，但它通過其高利潤率的廣告業務持續抵消這些損失。美國對 TikTok 的潛在禁令或更嚴格的限制可能會促使更多用户轉向 Reels。Meta 還面臨一些反壟斷壓力——包括針對其收購 Instagram 和 WhatsApp 的聯邦貿易委員會訴訟——但該審判仍處於早期階段，並不像司法部要求谷歌出售 Chrome 那樣構成直接威脅。</p>
<p>從 2023 年到 2026 年，分析師預計 Alphabet 的收入將以 12% 的年複合增長率增長，其每股收益將以 21% 的年複合增長率增長。這一展望假設宏觀環境將回暖，其廣告和雲銷售將保持穩定，並且不會受到生成式 AI 和反壟斷挑戰的顯著干擾。然而，如果司法部成功迫使谷歌剝離 Chrome 的數據豐富業務，這些估計可能會被下調。</p>
<h2>Meta 在一年內可能更有價值嗎？</h2>
<p>Alphabet 的市盈率為 19 倍，這使其成為七大奇蹟股票中最便宜的。Meta 仍然是第二便宜的，市盈率為 22 倍。假設兩家公司都能達到華爾街的預期，並且到 2025 年底仍以相同的市盈率交易，Alphabet 的市值可能會增長 16% 至 191，而 Meta 的股價可能會上漲 15% 至 642。這將使 Alphabet 的市值達到 2.4 萬億美元，Meta 的市值達到 1.6 萬億美元。</p>
<p>如果到 2025 年底兩隻股票的市盈率都達到 20 倍，Alphabet 的市值將為 2.6 萬億美元，而 Meta 的市值仍將約為 1.4 萬億美元。因此，除非 Alphabet 的增長在接下來的幾個季度內突然停滯，否則到 2025 年底它的價值似乎不太可能低於 Meta。儘管如此，Meta 更強的增長和較温和的監管逆風可能仍使其成為比 Alphabet 更好的長期投資。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>Meta Platforms 在過去十年中股價上漲了 660%，主要得益於其核心應用和廣告收入，而 Alphabet 的股價上漲了 500%。預計 Meta 的收入增長在 2023 年至 2026 年期間的年均增長率為 16%，每股收益增長為 25%。相比之下，Alphabet 的收入預計將以 12% 的年均增長率增長，每股收益增長為 21%。分析師建議，考慮到 Meta 更強的增長軌跡以及面臨的挑戰較少，Meta 有可能在 2025 年前超越 Alphabet 的市值，而 Alphabet 則面臨反壟斷問題和來自生成性人工智能的競爭</p>

<p><strong>Meta Platforms</strong>(META 1.49%), the world's largest social media company, has seen its shares soar nearly 660% over the past decade. That rally was driven by the rapid growth of its core apps (Facebook, Instagram, Messenger, and WhatsApp) and its surging ad revenues. It now shares a near-duopoly in the digital advertising market with <strong>Alphabet</strong>'s (GOOG 0.70%)(GOOGL 0.88%) Google in many countries.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Meta Platforms</strong>（META 1.49%），全球最大的社交媒體公司，在過去十年中其股價飆升近 660%。這一漲幅得益於其核心應用（Facebook、Instagram、Messenger 和 WhatsApp）的快速增長以及廣告收入的激增。現在，它在許多國家與 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.70%）（GOOGL 0.88%）的谷歌在數字廣告市場幾乎形成了雙頭壟斷。</p>
</div><p>During the same decade, Alphabet's shares advanced just over 500%. Most of that growth was fueled by Google's search engine, YouTube, and its cloud platform. Those services -- along with its market-leading Chrome browser, Android mobile OS, Gmail, and other products -- fed plenty of data to its core advertising business.</p>
<div class="lb-trans"><p>在同十年間，Alphabet 的股價僅上漲了超過 500%。這部分增長主要得益於谷歌的搜索引擎、YouTube 和其雲平台。這些服務——連同其市場領先的 Chrome 瀏覽器、Android 移動操作系統、Gmail 和其他產品——為其核心廣告業務提供了大量數據。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg4NDgvaGFwcHktaW52ZXN0b3ItcmlzaW5nLXN0b2NrLWdyYXBoLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F798848%2Fhappy-investor-rising-stock-graph.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Yet Google remains an underdog in the cloud infrastructure race, and it failed to leverage its dominance of the search market to launch a lasting social media platform. It also faces some existential challenges: The rise of generative AI search engines like OpenAI's SearchGPT could disrupt its core search business, it faces antitrust probes in multiple markets, and the U.S. Department of Justice (DOJ) wants it to sell Chrome.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，谷歌在雲基礎設施競爭中仍然處於劣勢，並且未能利用其在搜索市場的主導地位推出一個持久的社交媒體平台。它還面臨一些生存挑戰：像 OpenAI 的 SearchGPT 這樣的生成式 AI 搜索引擎的崛起可能會擾亂其核心搜索業務，它在多個市場面臨反壟斷調查，美國司法部（DOJ）希望它出售 Chrome。</p>
</div><p>As of this writing, Meta has a market cap of $1.4 trillion while Alphabet is worth $2 trillion. So could the social media king eclipse the struggling search leader's valuation by the end of 2025? Let's dive deeper into these two &#34;Magnificent Seven&#34; stocks to decide.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，Meta 的市值為 1.4 萬億美元，而 Alphabet 的市值為 2 萬億美元。那麼，社交媒體之王能否在 2025 年底之前超越這位掙扎中的搜索領導者的估值？讓我們深入分析這兩隻 “七大奇蹟” 股票。</p>
</div><h2>Meta is growing faster than Alphabet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Meta 的增長速度快於 Alphabet</h2>
</div><p>Meta and Alphabet focus on different markets, but they both still generate most of their revenue from digital ads. From 2018 to 2023, Meta's revenue grew at a compound annual growth rate (CAGR) of 19%, while Alphabet's revenue rose at a CAGR of 18%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 和 Alphabet 專注於不同的市場，但它們的收入大部分仍來自數字廣告。從 2018 年到 2023 年，Meta 的收入年複合增長率（CAGR）為 19%，而 Alphabet 的收入年複合增長率為 18%。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>2019</th>
<th>2020</th>
<th>2021</th>
<th>2022</th>
<th>2023</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Meta Platforms revenue growth</td>
<td>27%</td>
<td>22%</td>
<td>37%</td>
<td>(1%)</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>Alphabet revenue growth</td>
<td>18%</td>
<td>13%</td>
<td>41%</td>
<td>10%</td>
<td>9%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2019</th>
<th>2020</th>
<th>2021</th>
<th>2022</th>
<th>2023</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Meta Platforms 收入增長</td>
<td>27%</td>
<td>22%</td>
<td>37%</td>
<td>(1%)</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>Alphabet 收入增長</td>
<td>18%</td>
<td>13%</td>
<td>41%</td>
<td>10%</td>
<td>9%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Company earnings reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：公司財報。</p>
</div><p>In 2020, Meta and Alphabet both struggled with slower ad sales as the pandemic forced many businesses to reduce their marketing expenses. Alphabet partly offset that pressure with Google Cloud's growth. Both companies' ad businesses bounced back in 2021 as the pandemic headwinds waned and the macro environment stabilized.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2020 年，Meta 和 Alphabet 都因疫情導致許多企業減少市場營銷支出而面臨廣告銷售放緩的困境。Alphabet 部分抵消了這種壓力，得益於谷歌雲的增長。隨着疫情逆風減弱和宏觀環境穩定，兩家公司的廣告業務在 2021 年反彈。</p>
</div><p>In 2022, both companies generated slower sales growth upon lapping that recovery. However, Meta faced a tougher slowdown after <strong>Apple</strong>'s iOS update allowed its users to opt-out of targeted ads from third-party apps. Stiff competition from ByteDance's TikTok in the short video market exacerbated that pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2022 年，兩家公司在經歷復甦後都出現了銷售增長放緩。然而，Meta 在 <strong>Apple</strong> 的 iOS 更新後面臨更嚴峻的放緩，因為該更新允許用户選擇不接收來自第三方應用的定向廣告。來自字節跳動的 TikTok 在短視頻市場的激烈競爭加劇了這種壓力。</p>
</div><p>In 2023, Meta's growth accelerated again as it countered Apple's changes with more AI-powered tools for harvesting first-party data, expanded Reels to keep up with TikTok, and attracted big ad purchases from Chinese e-commerce and gaming companies. Alphabet's growth cooled off again as Google's advertising business faced tougher macro and competitive challenges. YouTube's growth also slowed down.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年，Meta 的增長再次加速，因為它通過更多的 AI 驅動工具來應對 Apple 的變化，以收集第一方數據，擴展 Reels 以跟上 TikTok，並吸引了來自中國電子商務和遊戲公司的大額廣告採購。Alphabet 的增長再次放緩，因為谷歌的廣告業務面臨更嚴峻的宏觀和競爭挑戰。YouTube 的增長也減緩。</p>
</div><h2>Meta faces fewer near-term headwinds than Alphabet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Meta 面臨的短期逆風少於 Alphabet</h2>
</div><p>From 2023 to 2026, analysts expect Meta's revenue to grow at a CAGR of 16%, and Meta's earnings per share (EPS) to grow at a CAGR of 25%. That growth should be driven by the ongoing expansion of Meta's family of apps, which served 3.29 billion daily active people in its latest quarter, and the rollout of new augmented and virtual reality products through its Reality Labs unit.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 2023 年到 2026 年，分析師預計 Meta 的收入將以 16% 的年複合增長率增長，Meta 的每股收益（EPS）將以 25% 的年複合增長率增長。這一增長應得益於 Meta 應用家族的持續擴展，該家族在最新季度服務了 32.9 億日活躍用户，以及通過其 Reality Labs 部門推出的新增強現實和虛擬現實產品。</p>
</div><p>Meta's Reality Labs business is still unprofitable, but it's consistently offsetting those losses with the growth of its higher-margin advertising business. A potential ban or tighter restrictions for TikTok in the U.S. could potentially drive more users toward Reels. Meta also faces some antitrust pressure -- including a Federal Trade Commission lawsuit that targets its acquisitions of Instagram and WhatsApp -- but that trial is still in the early stages and not an immediate threat like the DOJ's call for Google to sell Chrome.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 的 Reality Labs 業務仍然處於虧損狀態，但它通過其高利潤率的廣告業務持續抵消這些損失。美國對 TikTok 的潛在禁令或更嚴格的限制可能會促使更多用户轉向 Reels。Meta 還面臨一些反壟斷壓力——包括針對其收購 Instagram 和 WhatsApp 的聯邦貿易委員會訴訟——但該審判仍處於早期階段，並不像司法部要求谷歌出售 Chrome 那樣構成直接威脅。</p>
</div><p>From 2023 to 2026, analysts expect Alphabet's revenue to rise at a CAGR of 12%, and its EPS to rise at a CAGR of 21%. That outlook assumes the macro environment will warm up, its ad and cloud sales will remain stable, and it won't be significantly disrupted by the generative AI and antitrust challenges. However, those estimates will likely be reduced if the DOJ successfully forces Google to divest Chrome's data-rich business.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 2023 年到 2026 年，分析師預計 Alphabet 的收入將以 12% 的年複合增長率增長，其每股收益將以 21% 的年複合增長率增長。這一展望假設宏觀環境將回暖，其廣告和雲銷售將保持穩定，並且不會受到生成式 AI 和反壟斷挑戰的顯著干擾。然而，如果司法部成功迫使谷歌剝離 Chrome 的數據豐富業務，這些估計可能會被下調。</p>
</div><h2>Could Meta be more valuable than Alphabet in a year?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Meta 在一年內可能更有價值嗎？</h2>
</div><p>Alphabet trades at 19 times forward earnings, which makes it the cheapest Magnificent Seven stock. Meta is still the second cheapest with a forward multiple of 22. Assuming both companies match Wall Street's expectations and still trade at the same forward multiples by the end of 2025, Alphabet's market cap could rise 16% to $191 as Meta's stock climbs 15% to $642. That would boost Alphabet's market cap to $2.4 billion and Meta's market cap to $1.6 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 的市盈率為 19 倍，這使其成為七大奇蹟股票中最便宜的。Meta 仍然是第二便宜的，市盈率為 22 倍。假設兩家公司都能達到華爾街的預期，並且到 2025 年底仍以相同的市盈率交易，Alphabet 的市值可能會增長 16% 至 191，而 Meta 的股價可能會上漲 15% 至 642。這將使 Alphabet 的市值達到 2.4 萬億美元，Meta 的市值達到 1.6 萬億美元。</p>
</div><p>If both stocks trade at 20 times forward earnings by the end of 2025, Alphabet would be worth $2.6 trillion while Meta would still have a market cap of about $1.4 trillion. So unless Alphabet's growth abruptly stalls out over the next few quarters, it seems unlikely that it will be less valuable than Meta by the end of 2025. That said, Meta's stronger growth and milder regulatory headwinds might still make it a better long-term buy than Alphabet.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果到 2025 年底兩隻股票的市盈率都達到 20 倍，Alphabet 的市值將為 2.6 萬億美元，而 Meta 的市值仍將約為 1.4 萬億美元。因此，除非 Alphabet 的增長在接下來的幾個季度內突然停滯，否則到 2025 年底它的價值似乎不太可能低於 Meta。儘管如此，Meta 更強的增長和較温和的監管逆風可能仍使其成為比 Alphabet 更好的長期投資。</p>
</div>

Will Meta Platforms Be Worth More Than Alphabet by 2025?

- Meta Platforms 股價在過去十年上漲近 660%，主要受核心應用和廣告收入增長驅動。  
- Alphabet 股價在同一時期上漲超過 500%，但面臨雲計算和反壟斷挑戰。  
- 分析師預計，Meta 從 2023 到 2026 年的收入年均增長率為 16%。

Meta Platforms 到 2025 年會比 Alphabet 更有價值嗎？