支出削減計劃令市場失望 巴西雷亞爾跌至歷史最低點

智通財經 APP 獲悉，巴西雷亞爾匯率跌至歷史最低點，主要因巴西政府提出的削減 120 億美元支出的這一最新削減數字以及具體承諾未能給投資者帶來太大信心。週四巴西市場開始交易時，雷亞爾兑美元匯率下跌了 1.1%，至 1 美元兑 5.99 雷亞爾，跌破了 2020 年 5 月新冠疫情期間出現的雷亞爾匯率盤中低點，即 1 美元兑 5.97 雷亞爾。今年以來，雷亞爾匯率下跌超過 19%，是新興市場中表現最糟糕的主權貨幣。

巴西財政部長費爾南多·哈達德宣佈的措施包括限制最低工資增幅，限制公共行政部門員工的高薪，並對月收入超過 5 萬雷亞爾的人徵收更高的税。政府還決定對月收入不超過 5000 雷亞爾的工資免徵所得税，然而此舉引發了悲觀的市場情緒，因為交易員們認為將削弱該方案的財政影響力度。

巴西資產因對該國不斷增長的預算赤字前景的日益悲觀情緒而受到重創。自 2023 年上任以來，巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉大幅增加了支出，以兑現提高貧困巴西人生活水平的承諾。

今年，隨着巴西政府應對包括歷史性洪水災難、大面積森林火災和創紀錄的乾旱在內的各種災難，本已債台高築的公共財政面臨着額外的預算壓力。

市場對巴西政府財政承諾日益增長的不信任情緒也打擊了通脹預期，不斷上升的預算赤字推高基準國債收益率，促使巴西央行在美聯儲放寬貨幣政策之際選擇逆勢加息。巴西金融市場的掉期利率飆升，表明政策制定者們將不得不繼續加息以遏制不斷惡化的預算赤字以及通脹前景。

此次下跌也發生在唐納德•特朗普當選美國總統後新興市場貨幣普遍大幅貶值之際。特朗普圍繞放鬆監管與減税的 “促美國經濟增長政策” 以及包含加徵關税與驅逐移民在內的 “MAGA 政策”，勢必將強化美元兑全球貨幣的走勢，並加劇這一全球最大經濟體的通脹，迫使世界各地的央行在更長時間內保持較高的基準利率來提振本國主權貨幣的匯率，而長期高利率將抑制新興市場經濟增長，這些前景令新興市場的股債匯資產在近期受到沉重打擊。

巴西主權貨幣雷亞爾在發展中經濟體中領跌，因為有跡象表明巴西政府迫於債務壓力正在放棄財政責任承諾，這對當地資產造成了嚴重破壞。巴西股市也落後於大多數主要基準指數，因為投資者們預計巴西經濟增長將急劇放緩，利率則將持續上升——摩根大通和摩根士丹利都在 11 月下調了對於巴西股市的評級，核心理由在於預算赤字仍在不斷增加，利率可能持續上升。