美股再迎 “豐收之年”，連續兩年打臉華爾街精英！ 這一次，他們爭相湧入看漲陣營

一年前這個時候，全球股票投資者以及華爾街最頂級策略師們紛紛未雨綢繆，為 2024 年可能出現的美國股市大幅動盪做好充足準備。他們在當時非常擔心美國經濟可能出現 “硬着陸”，以及美聯儲降息時機可能來得太晚甚至 2024 年不會到來。

當我們把時間線快進到如今：2024 年美股意外延續 “牛市曲線”，並且這一年註定要進入 “華爾街牛市名人堂”。

在去年這個時候，很少有華爾街分析師預計納斯達克 100 指數和標普 500 指數 2024 迄今為止均上漲超過 20%，全球地緣政治及其他風險事件未能阻礙美股炸裂漲勢。

值得注意的是，在 2023 年，美股在全球佈局 AI 的狂熱浪潮助力之下，以勁爆的史詩級反彈一舉踏入牛市，在當時的年終股市盤點時可謂打碎華爾街的臉面——在上一年華爾街所有投資機構都未能預料到美股 2023 年牛市。2024 年，華爾街再度被美股強勁漲勢 “打臉”，事實證明即使全球最頂尖的股票市場策略師們，也無法準確預料這個吸引全球資金的股票市場。

2024 年美股註定要進入牛市名人堂——標普 500 指數漲幅在本世紀名列前茅

進入新的一年之時，很少有人曾預料到經歷 2023 年牛市後，美股大盤基準——即標普 500 指數的年度漲幅將躋身 “歷史最佳之列”。也沒有多少投資者預料到，在少數科技巨頭的推動下，市場情緒如此樂觀，以至於美股市場完好無損地穿越一個又一個風險性質的悲觀事件，並且在這些事件後屢創歷史最高點。

美股 2024 年漲勢如虹，全年甚至未出現 “幅度超過 10% 的回調”

在 2023 年末，經濟放緩成為許多經濟學家的主要預測，而通脹高企仍是人們關注的焦點，這使得貨幣政策的走向和企業利潤的前景預測變得非常模糊甚至都偏向悲觀，這也是當時華爾街不看好 2024 年美股漲勢的核心邏輯。

然而，2024 年迄今，這些質疑被全面擊碎。基準利率已經明顯下降，美國經濟增長依然強勁，企業盈利也在不斷上升，上市公司股票回購規模創新高，這些因素共同推動美國股市屢創歷史高點。儘管出現了一系列嚴峻的風險事件，但市場波動性仍然保持在歷史上較低的水平附近。

涵蓋所有熱門科技股的納斯達克 100 指數，以及美股大盤標普 500 指數的年度表現相比於歷史平均漲勢更加接近彼此，意味着最熱門的人工智能概念股、科技股以及週期股等在 2024 年集體上行，不再是 2023 年的 AI 概念股 “一枝獨秀行情”;這兩個基準指數的漲幅均超過 20%，打破華爾街質疑情緒。

人工智能的最具代表性質巨頭——英偉達 (NVDA.US) 在 2023 年暴漲 240% 之後，在 2024 年迄今已實現 175% 漲幅，其他科技巨頭以及納斯達克 100 指數成分股漲勢也非常強勁。

“不得不承認，在 2023 年已經表現不錯之後，沒有多少市場參與者會認為今年將重演這種狂熱漲勢。股市表現異常強勁，尤其是在美國。” 來自 Columbia Threadneedle Investments 的全球首席投資官威廉•戴維斯表示，“美國經濟增長穩健，通脹穩步下降。”

2024 年迄今，美股市場波動温和，僅出現了一次大幅度回調：那就是夏季拋售浪潮，最終在 8 月左右引發了一次劇烈拋售。不過，下跌持續了不到一個月，未能突破通常被視為技術性質調整的 “10% 的門檻”。

今年的最大跌幅既淺且短——歐美股市未跌破修正門檻點位

儘管地緣政治一直是一個重大威脅，但中東沒有出現不斷升級且蔓延的武裝衝突，俄烏衝突也未能像一些分析師預期的那樣蔓延至整個歐洲大陸，美國總統選舉也沒有引發任何深層次的社會治安擔憂。中國釋放了一系列刺激措施，足以維持全球經濟健康增長的邏輯。

歐洲股市的整體表現也相當亮眼。儘管經濟前景不穩，且法國和德國政府面臨崩潰，但該地區大多數國家的基準指數今年仍呈大幅上漲態勢。

然而，美國股市的漲幅過於強勁，以至於歐股基準——斯托克 600 指數與標普 500 指數差距相比，預計將迎來表現最糟糕的一年。由於政治持續動盪，法國股市在 2024 年是發達市場中表現不佳的少數股票市場。

華爾街連續兩年被打臉，這一次還能信他們的預測嗎？

隨着新年的臨近，這一次華爾街的預測氣氛偏向樂觀，幾乎沒有投資機構預期會出現大幅調整，那些股票投資者們能夠叫得上名字的投資機構，對於 2024 年美股都投來非常樂觀的 “看漲研報”。不過，由於華爾街精英們連續兩年全線預測失誤，以及美股以歷史最高位以及高估值進入下一年，疊加美聯儲降息預期大幅降温，市場對於美國股市能否連續三年實現出色漲幅表現，略帶懷疑情緒。

今年以來，標普 500 指數累計飆升逾 25%，有望連續兩年實現 20% 以上的回報率——在過去 100 年裏，這種情況只出現過四次。德意志銀行預計，美股基準指數——標普 500 指數，可能將在明年年底達到 7000 點，相比之下該指數週三收於 5998 點位。這使德銀成為預測美國股市進一步上漲的眾多華爾街投資機構中最樂觀的機構。德銀預測，企業將從投資者手中回購 1.3 萬億美元的自有股票，高於今年的 1.1 萬億美元。

華爾街投資機構們目前的平均預測點位高達 6400 點，並且長期看空美股的摩根大通也已轉為看好美股，該機構首席全球股票策略師 Dubravko Lakos-Bujas 領導的團隊預測標普 500 指數到 2025 年年底將觸及 6500 點，該機構預期美國勞動力市場健康、利率下調以及企業在爭奪人工智能技術領先地位的競爭中出現資本支出激增等有利因素將刺激美股持續上行。

此外，瑞銀和摩根士丹利都預計標普 500 指數明年將達到 6500 點，高盛、巴克萊銀行以及美國銀行的預測都在 6600 點左右。

戴維斯表示：“美國股市 2025 年的盈利增長預測仍然非常樂觀，預期增幅約為 15%。這種持續的業績韌性在某種程度上確實令人驚訝，因為隨着我們進入 2025 年，全球經濟並非沒有任何風險。”