英偉達的 Blackwell 發佈：接下來需要關注什麼

英偉達(NVDA 2.15%) 進入了所有關注英偉達的觀察者和投資者期待已久的時刻：這家科技巨頭即將正式推出其 Blackwell 架構和芯片。這為什麼如此重要？有幾個原因。首先，Blackwell 包含了英偉達最新的創新，展示了公司的技術實力，因此可能確保其在人工智能 (AI) 市場的領導地位。其次，這個平台可能會對客户的 AI 項目產生變革性的影響，這應該會轉化為英偉達更多的收入增長。

隨着 AI 熱潮的發展，這家科技巨頭已證明自己在這個高增長市場的發展中佔據了核心地位。英偉達主導了 AI 芯片市場，並推出了一整套相關產品和服務，形成了一個完整的 AI 帝國。Blackwell 的發佈將成為英偉達全局的重要組成部分。現在，隨着發佈的臨近，我們來看看需要關注的內容。

圖片來源：Getty Images。

英偉達的 GPU：從遊戲到 AI

首先，簡要回顧一下英偉達迄今為止的故事。該公司的圖形處理單元 (GPU) 目前主要來自 AI 客户的收入，但情況並非一直如此。就在幾年前，GPU 主要服務於視頻遊戲市場，英偉達的收入僅為今天水平的一小部分。但 GPU 同時處理多項任務的能力使其在遊戲之外的應用中表現出色，並在 AI 領域顯示出巨大的潛力。

NVDA 收入（年度）數據來自 YCharts

隨着英偉達向這些市場（包括 AI）擴展，收益和股票表現都大幅提升。最近幾個季度的收益增長達到了三位數，英偉達的股票在過去五年中上漲了 2300%。

現在，隨着 Blackwell 的到來，英偉達和投資者可能會在收益和股價表現上看到進一步的增長。

因此，讓我們看看目前關於 Blackwell 發佈的已知信息以及未來需要關注的內容。英偉達已經開始將這一頂級新平台提供給客户。在第三季度，該公司向客户發送了 13,000 個樣品 GPU。同時，包括 微軟 和 甲骨文 在內的公司在社交媒體上發佈消息，表示他們已開始收到 Blackwell。

第一個運行 Blackwell 的雲

"微軟 Azure 是第一個運行英偉達 Blackwell 系統的雲，配備 GB200 驅動的 AI 服務器，" 微軟 Azure 在 10 月 8 日的 X（前身為 Twitter）上寫道。

英偉達在公司 2025 財年第三季度財報電話會議上表示：

"Blackwell 現在已在我們所有主要合作伙伴手中，他們正在努力提升他們的數據中心。我們正在將 Blackwell 系統整合到客户多樣化的數據中心配置中。"

對 Blackwell 的需求已超過供應，因此英偉達可能需要一些時間才能滿足每位客户的需求，並達到其最大收入潛力。但即使在產品發佈的早期階段，也有理由對顯著增長持樂觀態度。這是因為英偉達表示正在 “加速供應規模”——並預測 Blackwell 在當前第四季度的收入可能會超過最初的數十億美元預測。

接下來我們應該關注的是英偉達客户的趨勢：他們是否成功擴大了 Blackwell 的規模？他們是否向客户提供了基於 Blackwell 的產品和服務？

目前，根據英偉達的説法，客户正在準備大規模提供 Blackwell。因此，關注雲服務提供商和其他主要英偉達客户的公告或社交媒體帖子以獲取任何細節將非常重要。

現在是英偉達的關鍵時刻

英偉達表示，它正在第四季度加大 Blackwell 的生產，這對公司來説是一個重要時刻。當然，英偉達關於發佈速度或需求的任何評論都應該為我們提供關於未來幾個月的預期線索。

我們還應該記住，Blackwell 代表了一個機會，這個機會將超越初始推出階段。一旦這個階段過去，更多的好處將會到來。例如，英偉達的毛利率將較低——在 70% 左右——因為公司需要管理發佈的物流和費用。但一旦生產和交付過程變得更加常規，毛利率將回升至 75% 中期。

所有這些意味着，如果你是英偉達的投資者或潛在投資者，現在是關注公司的關鍵時刻——這次發佈應該為未來幾個季度定下基調。