美聯儲官員放鴿、美債收益率曲線短暫倒掛 12 月降息希望再度重燃

智通財經 APP 獲悉，美國國債收復了週一早盤的失地，市場情緒在紐約尾盤進一步得到提振，原因是此前美聯儲一名關鍵官員為本月晚些時候進一步放鬆貨幣政策敞開了大門。

交易員正為本週重磅的經濟數據準備並轉入守勢，美國國債收益率在 ISM 製造業活動優於預期之前見頂，但價格分項指數弱於預期。

美國五年期國債收益率一度上漲 9 個基點，至 4.14% 附近，部分削弱了債券市場 11 月底的漲勢。五年期國債收益率上週大跌 25 個基點，紐約尾盤跌破 4.08%。

隨着市場收復週一早盤跌勢，較長期國債表現優於短期國債，這一度推動 10 年期國債收益率跌至低於兩年期國債收益率，即收益率曲線倒掛。

當美聯儲理事沃勒在事先準備好的講話中表示，他正在考慮 “支持在 12 月會議上降息” 時，市場情緒發生了轉變。

這些言論提振了短期國債，使兩年期收益率跌至 4.17% 左右的日內低點，並促使交易員為 12 月 18 日政策會議期間降息約 17 個基點定價，相當於降息 25 個基點的可能性約為 70%，高於早些時候的 60%。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週一早些時候表示，他尚未決定本月是否需要降息，而沃勒也表示，12 月的降息 “將取決於我們在此之前收到的數據是否超出預期，並改變我對通脹路徑的預測”。

目前，美聯儲已經將政策下調了 75 個基點，至 4.5% 至 4.75% 的區間，市場對未來會議的預期將取決於本週製造業和服務業報告中勞動力因素的基調，以及週二公佈的職位空缺數據和週三公佈的 ADP 私營部門招聘數據。

AmeriVet Securities 美國利率交易和策略主管 Gregory Faranello 表示：“對每一位認同當前估值的投資者來説，問題是，‘通脹控制在一定程度上較低的價格、良好的私營部門就業和較低的利率’ 這一組合能否佔優。”

暫停降息

交易員預計，美聯儲可能會在明年初暫停降息，在截至 3 月的三次會議上預期合計僅降息 36 個基點。明年初的決定將在即將上任的特朗普政府的背景下做出，特朗普政府正在通過減税和放松管制尋求更強勁的經濟增長，同時提高被視為影響通脹的關税。

Guggenheim Investments 宏觀和經濟研究主管 Patricia Zobel 表示，她關注的是美聯儲官員本月晚些時候公佈的最新利率預測。

“貨幣政策的適當設定存在很多不確定性，其中包括中性利率，” 曾在紐約聯儲市場部門工作逾 20 年的 Zobel 表示。

交易員表示，大量公司債券發行推動了週一收益率的初步飆升，而有關以色列和真主黨上月停火協議破裂的報道也幫助推動了收益率的逆轉。

早些時候，紐約聯儲主席威廉姆斯表示，預計未來將會有更多的降息，假以時日推動利率至中性水平是合適之舉。交易員仍在關注主席鮑威爾將於週三發表的講話。本週的高潮將是週五發佈的 11 月就業報告。

美元因美國國債收益率上升而上漲，在當天晚些時候隨着彭博美元現貨指數上漲 0.4% 後回吐漲幅。在歐洲，由於對法國政府可能被推翻的持續擔憂，法國債務與德國債務的利差大幅上升。

RJ O’Brien 董事總經理 John Brady 表示：“隨着法國政治的爆發，主權風險重新定價，我們很快就會看到歐洲發生緩慢的火車頭相撞事故。”