市場已做出選擇？美銀：特朗普可能比非農更重要！

在後新冠疫情時代，美股對經濟數據的敏感性極高，並在數據利好和利空意外面前劇烈波動。不過，隨着特朗普當選，這種情況可能即將改變，他的執政將帶來高度不確定性，使他的新政府政策可能比主導華爾街活動、備受關注的宏觀經濟數據更重要。

週五，這種説法將迎來第一個 “考驗”——11 月非農就業報告將於當天公佈。對此，美國銀行建議市場參與者在評估時 “謹慎行事”，因為數據存在噪音。

美國銀行股票和數量策略師 Ohsung Kwon 週二在一份報告中表示，“在後疫情時代，市場對宏觀數據的反應從未如此強烈。為什麼？這可能是高波動性、高預測難度以及美聯儲 ‘數據依賴’ 姿態共同作用的結果，但如果關税和計劃外的政策公告成為股票波動的主要宏觀驅動因素，情況會發生變化嗎？”

他補充道，特朗普已表示計劃推行比他第一任期更強硬、更廣泛的關税政策。例如，利用關税迫使加拿大和墨西哥控制湧入美國的移民，而不只是出於經濟原因。

從期權市場來看，交易員預計非農就業數據將導致股市發生約 0.86 個百分點的雙向反應，Kwon 週二稱其為 “温和的”，也是自 7 月以來的最低水平。他説，“我們正在關注這一點”。

與 10 月份的報告一樣，美國銀行預計非農就業報告的數據將存在噪聲，因為東南部的風暴和波音公司的罷工造成了影響。該公司預計美國 11 月新增就業崗位將超過市場共識，達到 24 萬個，其中 10 萬個新增就業崗位是風暴和罷工影響消退的結果。相較於美銀的預測，市場預測美國 11 月將新增 19.5 萬個就業崗位，而 10 月份為 1.2 萬個。

對此，美銀警告稱，鑑於此前的非農就業人數進行了嚴重的修正，美國銀行寫道，“我們建議對首次公佈的數據持保留態度，並在收集更多數據後，對經第一次和第二次修正後的數據給予更多信任。”

關於美聯儲，市場預計美聯儲將在 12 月 18 日會議結束後再次降息。然而，美國銀行表示，如果在會議之前公佈的 CPI 數據顯示出另一個大幅度的環比增速，“美聯儲可能難以繼續降息”。

文章來源：金十數據