浙商證券：核技術應用下游應用廣泛增長潛力巨大

智通財經 APP 獲悉，浙商證券發佈研報稱，在政策推動下，核技術應用產業將迎來快速發展。非動力核技術應用在工業、農業、醫療健康、公共安全等多個領域發揮着不可替代的作用，增長潛力巨大。目前產業各環節的持續完善，下游應用廣泛，核技術應用產業正成為國家經濟發展的新引擎，特別是在關鍵領域加速國產化的過程中，核技術應用的重要性愈發凸顯。浙商證券主要觀點如下：非動力核技術應用：造福於民的 “幕後英雄”1) 核技術應用一般指非動力民用核技術，其應用領域涵蓋了工業、農業、醫療健康、公共安全等多個行業，在國防建設與國民經濟中發揮着重要作用；國際原子能機構 (IAEA) 指出 “就應用的廣度而言，只有現代電子學和信息技術 (ICT) 才能與同位素及輻射技術相提並論。”2) 2022 年我國非動力核技術應用產值約佔 GDP 的 0.57%，對標海外發達國家 (GDP 佔比 2~3%) 仍有巨大增長潛力。3) 頂層設計出台，2024 年 10 月 31 日，國家原子能機構等十二部門聯合印發《核技術應用產業高質量發展三年行動方案 (2024—2026 年)》，歷史上首次專門針對 “核技術應用” 產業進行頂層設計，要求 2026 年我國核技術應用產業年直接經濟產值達 4000 億元，同時針對同位素供應、應用產業化、產業集羣與頭部企業等方面了明確指引。產業各環節持續完善，中上游佈局正當時1) 加速器：電子加速器是核技術應用的核心裝置，其將電子的勢能轉換成動能，以此提供高能粒子束或輻射線；2) 輻照加工：輻照加工技術主要應用於輻照滅菌、檢驗檢疫以及物質改性等場景，據統計 2023 年底我國輻射加工產業規模預計在 2000 億元以上；3) 同位素：同位素在醫學、工業、農業、放射性藥物科學、工業應用、環境追蹤和生物研究中具有廣泛的應用，當前人工放射性同位素的製備方式主要包括在核反應堆中生產、用帶電粒子加速器製備以及從核燃料後處理液中分離提取等。下游應用極為廣泛，關鍵領域加速國產化1) 工業領域：輻照材料改性是中國產業化程度最高的輻射技術應用領域，其中隨着微電子、家電、汽車、航空、通訊、電力等系統對於電線電纜的性能要求的提高，輻照交聯電線電纜的需求快速增長，預計 2023 年底產能已突破 100 億元；而其中核級纜料對於線纜的性能要求更為苛刻，相關核技術應用供應商的進入門檻較高，伴隨着我國核電站電纜的設計自主化和國產化推進，有相關技術積累以及供貨許可證的公司有望率先受益。2) 醫療健康：核醫學是開展核技術在醫學中的應用以及其相關理論研究的學科，從應用範圍和側重點上可分為實驗核醫學和臨牀核醫學，當前應用放射性核素或核射線進行疾病的診斷、治療與開展醫學科研已成為醫學領域的重要組成部分；而我國醫用同位素、核醫療裝備等關鍵環節仍依賴進口，伴隨着我國政府、投資機構、科研機構等部門針對核藥、質子治療系統等關鍵元素或裝備的持續發力，我國核醫療產業國產化快速推進。3) 農業環保：前核技術在農業領域的應用主要聚焦在動物生產和健康、食品安全及控制、植物誘變育種和遺傳、水土管理及農業環境、害蟲防治等領域，進而促進糧食安全和農業可持續發展並改良生態環境，此外針對廢氣、廢水、廢物的污染，也可通過核技術應用進行有效處理。4) 公眾安全：核檢測技術能夠利用射線確定物質種類，從而廣泛應用於車站、行李、旅客、集裝箱等多個安全檢查場景，其中主要的核檢測技術包括 X 射線安全檢查技術和中子探測技術。相關標的與投資建議建議關注中廣核技 (000881.SZ)、中國同輻 (01763)、中金輻照 (300962.SZ)、同方股份 (600100.SH)、盈康生命 (300143.SZ)、東誠藥業 (002675.SZ)、沃爾核材 (002130.SZ)、中國核電 (601985.SH)、鑫宏業 (301310.SZ) 等。風險提示：1、核技術應用拓展不及預期。核技術應用的不斷拓展對於行業內公司經營狀況技術的規模化應用影響重大，若非動力核技術應用拓展不及預期，可能會為相關公司業績增長帶來不利因素。2、非動力核技術國產化進程不及預期。當前我國以核醫療為代表的多個高端核技術應用領域國產化程度較低，若未來上述行業的國產化進程不及預期，則可能會影響我國相關廠商的業績情況。3、市場競爭加劇。當前多個非動力核技術應用的細分環節均有大量廠商佈局，若未來市場競爭激烈程度不斷增加，將會影響各公司的業績增長，同時對其盈利能力帶來不利影響。4、政策支持力度不及預期。政策落地執行對非動力核技術應用行業中的公司業績有重大影響，若政策推進不及預期，可能會對行業內上市公司業績帶來不利影響，進而影響公司的市場表現。

浙商證券：核技術應用下游應用廣泛 增長潛力巨大

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