鮑威爾：經濟比預期強勁，美聯儲可以 “更謹慎點” 降息，特朗普政府不可能設影子聯儲主席

美聯儲主席鮑威爾重申，聯儲在經濟向好形勢下有能力更謹慎地對待降息，現在判斷特朗普任總統對利率的影響為時尚早，並且排除了特朗普上台後出現所謂 “影子美聯儲主席” 的可能性。

美東時間 12 月 4 日週三，在紐約時報主辦的 DealBook/Summit 會議上，鮑威爾表示，美國經濟的強勁意味着，美聯儲可以在降息方面表現出一定的剋制。他説：

“美國經濟狀況非常好，沒有理由不繼續保持這種勢頭。好消息是，我們可以（在降息方面）更謹慎一點。”

這是鮑威爾在本月、即 12 月美聯儲貨幣政策會議的靜默期到來前最後一次公開講話。投資者關注本次講話的一個主要原因就是希望，找尋本月美聯儲會不會繼續降息的蛛絲馬跡。不過，本次鮑威爾並未直接評論美聯儲 12 月 17 日至 18 日的會議是否會決定降息。

鮑威爾認為，勞動力市場的下行的風險減少。在經濟強勁增長、物價上漲的通脹略為有黏性時，美聯儲可能會更加謹慎。隨着時間的推移，美聯儲的政策利率會更加中性。美聯儲可以保持耐心，可以謹慎地邁向中性利率。他説：

“經濟增長肯定比我們想象的要強勁，通脹略有上升。好消息是，我們在試圖找到中性（利率水平）時可以稍微謹慎一點。”

鮑威爾評價，美聯儲還沒有實現降低通脹的目標，但仍然在取得通脹下行的進展。美國的物價水平上升，這讓民眾不滿。從就業人數看就業形勢良好，但低收入階層面臨壓力。鮑威爾認為，目前的經濟形勢比美聯儲 9 月開始降息時要好。這種形勢意味着美聯儲可以更緩慢地降息。他説：

“我們想發出一個強烈的信號：如果勞動力市場繼續疲軟，我們將提供支持。經濟表現強勁，比我們 9 月預期的還要強勁。”

鮑威爾對謹慎降息的表態延續了半個月前他在特朗普當選總統後首次公開發聲時的説法。11 月 14 日鮑威爾説，“經濟沒有發出任何需要我們急於降息的信號”，因為經濟表現強勁，所以美聯儲有能力謹慎地做出決定。

不擔心喪失美聯儲獨立性的風險 有信心和特朗普政府關係良好

本週三的訪談中，鮑威爾重申美聯儲作為央行的獨立性得到國會支持，並且在會議主持人問到特朗普政府的“影子美聯儲主席”設想時直接否認，稱新一屆政府不會尋求實現這種構想，“我認為這根本不可能。”

鮑威爾表示，獨立性讓美聯儲有能力做最佳決策。美聯儲的獨立性擁有美國國會的廣泛支持。他並不擔心美聯儲將喪失自身獨立性這種風險。在一定程度上，美聯儲的獨立性意味着聯儲的運作資金自給自足。

鮑威爾表示，有信心和未來的特朗普政府很好地合作，預計美聯儲將維持以往同金融監管機構和財政部等政府部門一樣的關係，“最重要的是與財政部的關係”。他還説，如果特朗普的財長提名人貝森特（Scott Bessent）得到參議院確認，他 “有信心……我將與他建立與其他財政部長一樣的關係。”

鮑威爾再次重申，美國債務狀況不可持續。不過他指出，美聯儲從未在制定貨幣政策時討論聯邦政府的債務水平，聯儲與財政部的財政職能遠遠地劃清界限。

鮑威爾作為美聯儲主席的任期將在 2026 年結束。關於 “影子美聯儲主席” 的設想其實就來自特朗普提名的財政人選貝森特。華爾街見聞曾提到，今年 10 月貝森特接受採訪時表示，特朗普可以提名一位 “影子” 主席，使鮑威爾在任期內就成為 “跛腳鴨”。他説：“一旦有了 ‘影子’ 美聯儲主席和前瞻指引，沒有人再真正關心鮑威爾的言論了。”

當時有分析認為，貝森特的設想是，在鮑威爾任期內，提前規劃美聯儲未來的方向。這意味着，若特朗普重返白宮，他可能搶奪鮑威爾的話語權，讓他 “靠邊站”。

現在判斷特朗普關税等政策對經濟和利率前景的影響為時過早

特朗普上月末表示，他上任第一天就將對加拿大、墨西哥等三個美國主要貿易伙伴加徵關税。經濟學家普遍預計，關税將推高消費電子產品、農產品和某些酒類的價格。一旦實施關税，很可能導致通脹加速上行，那將迫使美聯儲做出回應，要麼停止降息，要麼可能再次加息。

本週三，鮑威爾對於特朗普關税的表態延續他半個月前的説辭。他當時説，現在對大選結果給經濟前景帶來的影響下結論為時過早。

本次鮑威爾依然認為，對於特朗普和共和黨領導的國會明年的政策變化將如何影響經濟和利率的前景，現在判斷還為時過早。

鮑威爾表示，美聯儲目前仍面臨太多未知數，無法認真考慮高關税可能帶來的任何後果，例如哪些具體商品將被徵收關税，以及任何新貿易政策的持續時間。不知道特朗普關税的規模有多大、何時實施、會持續多久。

鮑威爾説，特朗普的關税想法尚未落地，美聯儲無法制定相應的政策。聯儲正針對關税的設想建模、予以關注、並評估。美聯儲對移民問題和關税提議都沒有自己的看法。