兩年後蘋果的股票會達到什麼水平？

蘋果（AAPL 0.15%）的股票在 2024 年迄今為止上漲了大約 26%（截至本文撰寫時），與 標準普爾 500 指數的 26.8% 的漲幅相近。鑑於這一超過平均水平的（近乎）一年表現，投資者可能會想知道，全球市值最大的公司在新的一年是否還有進一步上漲的空間。

畢竟，蘋果的大多數業務已經成熟，公司最近的增長速度也相對温和。例如，蘋果在 2024 財年第四季度（截至 9 月 28 日）的收入同比僅增長 6%，達到了創紀錄的 949 億美元。然而，其調整後的每股收益卻以 12% 的更快速度增長，達到了 1.64 美元（排除因歐洲普通法院撤銷國家援助決定而產生的一次性費用）。

然而，仔細觀察蘋果最新的季度業績表明，2025 年和 2026 年可能會成為公司更好的年份。

蘋果似乎準備迎接更強勁的增長

在最近報告的季度中，蘋果實現了中個位數的收入增長和兩位數的收益增長。然而，公司的 2024 財年收入僅增長了 2%，達到了 3910 億美元。每股收益為 6.08 美元，低於前一年的 6.13 美元。

因此，蘋果在 2024 財年最後一個季度的增長速度要快得多。這可以歸因於公司最新一代 iPhone 的推出，該款手機在 9 月底開始銷售。根據 IDC 的數據，蘋果最新的 iPhone 16 型號似乎在幫助公司將出貨量同比增長 3.5% 至 5600 萬部方面發揮了關鍵作用。

值得注意的是，蘋果的出貨量在上個季度有所增加，而 三星 的出貨量則收縮了 2.8%，降至 5780 萬部。三星在今年快速增長的生成性 AI 智能手機市場中一直是領先者，因此蘋果推出的具備 AI 功能的智能手機使其在這一利潤豐厚的市場中取得了一些進展。

這可能解釋了為什麼分析師預計蘋果的收入在 2025 財年（將與 2025 年日曆年的九個月重合）將增長 6%，達到 4145 億美元。另一方面，其每股收益預計將增長近 10%，達到 7.39 美元。生成性 AI 智能手機的日益普及將在幫助加速蘋果今年的增長中發揮核心作用。

畢竟，生成性 AI 智能手機的出貨量預計將在 2025 年較今年 234 百萬部的出貨量估計增長 73%。這意味着明年可能會出貨近 4.05 億部生成性 AI 智能手機。蘋果在全球智能手機市場中是第二大玩家，市場份額為 17.7%，僅次於三星的 18.3%。

因此，蘋果在利用生成性 AI 智能手機這一巨大機會方面處於良好位置，尤其是考慮到它現在擁有一系列能夠滿足這一領域需求的智能手機產品線。更重要的是，蘋果龐大的設備安裝基礎在升級窗口期內將有助於推動其在 2025 年及以後的出貨量。

摩根大通 分析師 Samik Chatterjee 估計，蘋果在當前財年的 iPhone 出貨量可能比 2024 財年的預計出貨量 222 百萬部增長 10%。該分析師預計這一趨勢在下一個財年也將持續，預計 2026 財年的出貨量為 268 百萬部。

再加上蘋果可能選擇將其生成性 AI 功能套件進行貨幣化，分析師們很容易看出為什麼他們預計公司的收入和利潤增長將在 2026 財年加速。

AAPL 下一財年收入預測數據來自 YCharts

投資者在未來兩年可以期待多少上漲空間？

正如我們在上面的圖表中看到的，預計蘋果的每股收益將在 2026 財年躍升至 8.31 美元。如果我們將兩年後的預計收益乘以美國科技行業的平均市盈率 50，蘋果的股價在幾年內可能會達到 415 美元。這將比當前水平上漲 73%。

蘋果目前的交易市盈率為 39 倍，未來市盈率為 32 倍，這意味着投資者可以以相對有吸引力的估值購買這隻科技股。當然，有人可能會爭論蘋果是否值得 50 倍的市盈率，考慮到其目前的增長速度緩慢，但即使在幾年後以相對便宜的 40 倍市盈率交易，它也可能從當前水平上漲 38%，這給投資者提供了一個很好的理由現在購買該股票。