<p>過去幾年對半導體股票來説是非常出色的。嗯，實際上是大多數半導體股票。自從 OpenAI 在 2022 年 11 月 30 日向世界推出 ChatGPT 以來，<strong>Nvidia</strong> 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong> 的股價分別上漲了 721% 和 83%。相比之下，芯片同行 <strong>Intel</strong>（INTC -2.27%）在此期間的股價下跌了 25%。</p>
<p>毫無疑問，Intel 在過去幾年中面臨了許多挑戰，因為其競爭對手在人工智能革命中迅速超越了它。然而，在仔細觀察 Intel 的股價走勢後，可能有一些理由相信該股票有望反彈。</p>
<p>接下來，我將探討 Intel 的股票自 2022 年以來沒有做過的事情，並闡述為什麼我謹慎樂觀地認為這家芯片製造商的未來可能會更好。</p>
<h2>近距離觀察 Intel 的估值</h2>
<p>下圖展示了過去三年 Intel 的市銷率（P/S）。我注意到的第一件事是，它在 8 月和 9 月之間的某個時候達到了約 1.5 的低點。Intel 的市銷率上一次達到這個水平是在 2022 年——巧合的是，也是 2022 年的同幾個月。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/195344bc20a20abb6b292f770b35d479.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/195344bc20a20abb6b292f770b35d479.png"/></p>
<p>INTC 市銷率數據來源於 YCharts</p>
<p>我還注意到，Intel 的股價在 2022 年底市銷率達到 1.5 的低點後開始飆升。此外，Intel 的股票在 2023 年持續上漲——只是今年大部分時間又回落到了低點。</p>
<p>表面上，投資者可能認為 Intel 的股票已經觸底，股價註定會重現 2023 年的上漲走勢。然而，聰明的投資者明白，歷史並不能預示未來的表現。必須尋找實際的催化劑——而我現在看到幾個潛在的催化劑，可能會幫助股價反彈。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTk3NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA1ODExMzA0NC0xLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTk3NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA1ODExMzA0NC0xLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>為什麼我認為 Intel 可能會反彈</h2>
<p>正如我上面提到的，Intel 的市銷率在 2022 年 8 月和 9 月之間達到了低點，然後隨之而來的是一波歷史性的上漲。在此期間還發生了什麼？拜登總統於 2022 年 8 月 9 日簽署了《芯片與科學法案》。你知道哪家公司是《芯片法案》的主要受益者嗎？就是 Intel。</p>
<p>在過去兩年中，Intel 作為《芯片法案》資金的一部分獲得了數百億美元的補助和貸款。雖然這在表面上看起來很不錯，但有幾個注意事項。首先，公司通常不會在宣佈獎勵或補助的瞬間就獲得聯邦資金。換句話説，實際上獲得這些資金可能需要很長時間。此外，有時最初授予的金額可能會發生變化。</p>
<p>不幸的現實是，Intel 實際上開始獲得這些資金花費了相當長的時間，而且有些資金的金額略低於最初的預期。在我看來，Intel 在 2023 年的股價上漲是由對人工智能（AI）的廣泛熱情以及對《芯片法案》將惠及公司的樂觀情緒共同推動的。</p>
<p>儘管現實在 2024 年逐漸顯現，我仍然看到一些理由可以讓 Intel 的股票反彈。首先，特朗普當選總統時承諾將製造業崗位從海外帶回美國。此外，眾所周知，人工智能驅動的芯片是一個熱門商品——這與國防部門和美國軍方相關，需要更多的審查。</p>
<p>除此之外，Intel 首席執行官 Pat Gelsinger 最近宣佈他將退休。自 2021 年 2 月 Gelsinger 擔任 Intel 首席執行官以來，公司的總回報率為_負_53%。有這樣的業績記錄，是時候進行改變了。我認為新的領導層加上一個專注於國內製造和美國商業的新政府，可能會對 Intel 有利。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/685e38a1d97651de58795b6d2c9d52ad.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/685e38a1d97651de58795b6d2c9d52ad.png"/></p>
<p>INTC 總回報水平數據來源於 YCharts</p>
<h2>現在 Intel 的股票值得買嗎？</h2>
<p>老實説，我對投資 Intel 感到相當矛盾。雖然該股票似乎正在從市銷率的低點略微反彈，但我無法完全相信公司會扭轉局面。</p>
<p>雖然我對其潛力持樂觀態度，但我需要更具體的證據來證明 Intel 實際上正在向前發展。歸根結底，《芯片法案》的資金、新政府投資美國的潛力以及新首席執行官的計劃都太模糊了。</p>
<p>在最好的情況下，我認為 Intel 現在是一個投機性買入。但話雖如此，我肯定會關注這家公司，因為 2025 年很可能是這家芯片製造商再次崛起的開始。</p>

英特爾

<p>英特爾的股票面臨挑戰，自 2022 年底 ChatGPT 推出以來下跌了 25%，而同行如英偉達和 AMD 則實現了顯著增長。最近，英特爾的市銷率（P/S）降至 1.5 的低點，這是自 2022 年大幅上漲前最後一次出現的水平。CHIPS 法案資金、潛在的新領導層以及對國內製造的關注等因素可能支持反彈。然而，作者仍持謹慎態度，認為在出現更明確的復甦證據之前，英特爾仍然是一個投機性買入</p>

<p>The last couple of years have been terrific for semiconductor stocks. Well, most semiconductor stocks, that is. Since OpenAI introduced ChatGPT to the world on Nov. 30, 2022, shares of <strong>Nvidia</strong> and <strong>Advanced Micro Devices</strong> have risen by 721% and 83%, respectively. By contrast, shares of chip peer <strong>Intel</strong>(INTC -2.27%) have fallen by 25% during this time period.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去幾年對半導體股票來説是非常出色的。嗯，實際上是大多數半導體股票。自從 OpenAI 在 2022 年 11 月 30 日向世界推出 ChatGPT 以來，<strong>Nvidia</strong> 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong> 的股價分別上漲了 721% 和 83%。相比之下，芯片同行 <strong>Intel</strong>（INTC -2.27%）在此期間的股價下跌了 25%。</p>
</div><p>There's no doubt that Intel has faced a number of challenges over the last couple of years as its cohorts swiftly move past it in the AI revolution. However, after taking a close look at Intel's price movement, there could be some reasons to believe the stock is positioned for a rebound.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫無疑問，Intel 在過去幾年中面臨了許多挑戰，因為其競爭對手在人工智能革命中迅速超越了它。然而，在仔細觀察 Intel 的股價走勢後，可能有一些理由相信該股票有望反彈。</p>
</div><p>Below, I'm going to explore something that Intel's stock hasn't done since 2022 and make the case for why I'm cautiously optimistic that better days could be in store for the chipmaker.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下來，我將探討 Intel 的股票自 2022 年以來沒有做過的事情，並闡述為什麼我謹慎樂觀地認為這家芯片製造商的未來可能會更好。</p>
</div><h2>A close look at Intel's valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>近距離觀察 Intel 的估值</h2>
</div><p>The chart below illustrates Intel's price-to-sales (P/S) ratio over the last three years. The first thing that I noticed is that it bottomed around 1.5 sometime between August and September. The last time Intel's P/S ratio reached this level was back in 2022 -- coincidentally, around the same months in 2022 as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>下圖展示了過去三年 Intel 的市銷率（P/S）。我注意到的第一件事是，它在 8 月和 9 月之間的某個時候達到了約 1.5 的低點。Intel 的市銷率上一次達到這個水平是在 2022 年——巧合的是，也是 2022 年的同幾個月。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/195344bc20a20abb6b292f770b35d479.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/195344bc20a20abb6b292f770b35d479.png"/></p>
<p>INTC PS Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>INTC 市銷率數據來源於 YCharts</p>
</div><p>What I also noticed is that Intel's shares started to surge following the ratio's bottoming at 1.5 in late 2022. Moreover, Intel stock continued moving higher throughout 2023 -- only to retrace back to lows during much of this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>我還注意到，Intel 的股價在 2022 年底市銷率達到 1.5 的低點後開始飆升。此外，Intel 的股票在 2023 年持續上漲——只是今年大部分時間又回落到了低點。</p>
</div><p>On the surface, investors might think that Intel stock has bottomed and that shares are destined to repeat the upward movements seen in 2023. However, smart investors understand that history is not an indication of future performance. One has to look for actual catalysts -- and I see several potential ones right now that could help the stock rebound.</p>
<div class="lb-trans"><p>表面上，投資者可能認為 Intel 的股票已經觸底，股價註定會重現 2023 年的上漲走勢。然而，聰明的投資者明白，歷史並不能預示未來的表現。必須尋找實際的催化劑——而我現在看到幾個潛在的催化劑，可能會幫助股價反彈。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTk3NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA1ODExMzA0NC0xLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F799746%2Fgettyimages-1058113044-1.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Why I think Intel could rebound</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼我認為 Intel 可能會反彈</h2>
</div><p>As I pointed out above, Intel's P/S ratio bottomed somewhere around August and September 2022 and then subsequently went on a run for the ages. You know what else happened during this time period? President Biden signed the CHIPS and Science Act into law on Aug. 9, 2022. And do you know what company has been a major beneficiary of the CHIPS Act? It's Intel.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如我上面提到的，Intel 的市銷率在 2022 年 8 月和 9 月之間達到了低點，然後隨之而來的是一波歷史性的上漲。在此期間還發生了什麼？拜登總統於 2022 年 8 月 9 日簽署了《芯片與科學法案》。你知道哪家公司是《芯片法案》的主要受益者嗎？就是 Intel。</p>
</div><p>Over the last two years, Intel has been awarded tens of billions of dollars in grants and loans as part of CHIPS Act funding. While this looks great on the surface, there are a couple of caveats. Namely, companies rarely receive federal funding the moment an award or grant is announced. In other words, it can take a long time to actually receive this funding. Moreover, sometimes the original dollar amount that was awarded can change.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去兩年中，Intel 作為《芯片法案》資金的一部分獲得了數百億美元的補助和貸款。雖然這在表面上看起來很不錯，但有幾個注意事項。首先，公司通常不會在宣佈獎勵或補助的瞬間就獲得聯邦資金。換句話説，實際上獲得這些資金可能需要很長時間。此外，有時最初授予的金額可能會發生變化。</p>
</div><p>The unfortunate reality is that it's taken quite some time for Intel to actually begin receiving some of this funding, and some is coming in at slightly lower dollar amounts than initially expected. In my eyes, Intel stock's run in 2023 was driven by a combination of broader euphoria surrounding artificial intelligence (AI) coupled with optimism that the CHIPS Act would benefit the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的現實是，Intel 實際上開始獲得這些資金花費了相當長的時間，而且有些資金的金額略低於最初的預期。在我看來，Intel 在 2023 年的股價上漲是由對人工智能（AI）的廣泛熱情以及對《芯片法案》將惠及公司的樂觀情緒共同推動的。</p>
</div><p>While reality has set in throughout 2024, I still see a couple of reasons for Intel stock to bounce back. First, President-elect Trump campaigned on the promise of bringing manufacturing jobs back to America from overseas. Moreover, it is no secret that AI-powered chips are a hot commodity -- and one that requires increased scrutiny as it relates to the defense sector and the U.S. military.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管現實在 2024 年逐漸顯現，我仍然看到一些理由可以讓 Intel 的股票反彈。首先，特朗普當選總統時承諾將製造業崗位從海外帶回美國。此外，眾所周知，人工智能驅動的芯片是一個熱門商品——這與國防部門和美國軍方相關，需要更多的審查。</p>
</div><p>On top of this, Intel CEO Pat Gelsinger recently announced that he's retiring. Since Gelsinger took the chief executive position at Intel in February 2021, the stock has generated a total return of <em>negative</em> 53%. With a track record like that, it was time for a change. I think new leadership in combination with a new administration focused on domestic manufacturing and American business could bode well for Intel.</p>
<div class="lb-trans"><p>除此之外，Intel 首席執行官 Pat Gelsinger 最近宣佈他將退休。自 2021 年 2 月 Gelsinger 擔任 Intel 首席執行官以來，公司的總回報率為_負_53%。有這樣的業績記錄，是時候進行改變了。我認為新的領導層加上一個專注於國內製造和美國商業的新政府，可能會對 Intel 有利。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/685e38a1d97651de58795b6d2c9d52ad.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/685e38a1d97651de58795b6d2c9d52ad.png"/></p>
<p>INTC Total Return Level data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>INTC 總回報水平數據來源於 YCharts</p>
</div><h2>Is Intel stock a buy right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在 Intel 的股票值得買嗎？</h2>
</div><p>In all honesty, I'm quite torn on investing in Intel. While the stock appears to be rebounding ever so slightly from its P/S multiple's low point, I can't quite fully buy into the idea that the company is going to turn things around.</p>
<div class="lb-trans"><p>老實説，我對投資 Intel 感到相當矛盾。雖然該股票似乎正在從市銷率的低點略微反彈，但我無法完全相信公司會扭轉局面。</p>
</div><p>While I remain optimistic about its potential, I need more concrete evidence that Intel is actually moving forward. At the end of the day, CHIPS Act funding, the potential of a new administration investing in America, and plans for a new CEO are just too vague.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然我對其潛力持樂觀態度，但我需要更具體的證據來證明 Intel 實際上正在向前發展。歸根結底，《芯片法案》的資金、新政府投資美國的潛力以及新首席執行官的計劃都太模糊了。</p>
</div><p>At best, I see Intel as a speculative buy right now. But with all of this said, I will definitely be keeping an eye on the company as 2025 could very well be the start of another run for the chipmaker.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最好的情況下，我認為 Intel 現在是一個投機性買入。但話雖如此，我肯定會關注這家公司，因為 2025 年很可能是這家芯片製造商再次崛起的開始。</p>
</div>

Intel's Stock Just Did Something It Hasn't Done Since 2022

- 英特爾股票在過去幾年面臨挑戰，股價下跌 25%。  
- 該公司獲得了數十億美元的 CHIPS 法案資金，但實際到賬時間較長。  
- 新領導層和美國製造業政策可能為英特爾帶來反彈機會。  

英特爾的股票剛剛做了一件自 2022 年以來未曾發生過的事情